黑色系商品日报_20170410 - 日报.pdf

钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 4 月 10 日 黑色金属衍生品日报 日日 钢材：周一螺纹钢期货主力合约价格弱势震荡，rb1710 合约成交缩量，尾盘增仓收于 3000。宏观方面，中国将 公布一季度国民经济数据，GDP 增速或在 6.7%至 6.8%；环保部强化督查第一轮 28 个督查组全部到位，启动现 场督查；住宅建设用地使用权到期，续期或将提出相关法律修改议案；多地加入楼市限售行列，至少 30 城应加 大土地供应；长三角热点城市商品住房库存告急，急需供给端发力。行业方面，唐山市重污染天气应对指挥部 研究决定，自 4 月 7 日 22 时起解除全市重污染天气橙色预警，终止重污染天气Ⅱ级应急响应措施；唐山 9 家违 规生产企业被责令停产，9 人被行政拘留；广东省政府召开全省钢铁行业去产能工作会议；大商所将发布 6 只 商品期货指数；去 2000 万增 7000 万，山西统筹煤炭去产能和保供应；2020 年钢结构用钢量将超 1 亿吨，团体 标准已启动制定。现货方面，建材市场主导地区价格持续阴跌。北京地区大螺主流报价 3420 元/吨左右；唐山 三级抗震螺纹钢 3380 元/吨左右，降 40；上海地区主流报价在 3500-3520 元/吨，盘面贴水 618；热卷方面，上 海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3240-3250 元/吨，贴水 151；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷 主流价格 3180-3200 元/吨，降 20。坯料方面，唐山钢坯价格稳至 2980 元/吨。目前终端企业与中间流通环节加 快去库，价格反弹压力较大，操作上，趋势上仍偏空，主力合约关注整数关口支撑有效性。（仅供参考） 铁矿：周一铁矿主力合约价格延续弱势，I1709 合约成交偏淡，尾盘增仓收于 520。宏观方面，中国将公布一季 度国民经济数据，GDP 增速或在 6.7%至 6.8%；环保部强化督查第一轮 28 个督查组全部到位，启动现场督查； 住宅建设用地使用权到期，续期或将提出相关法律修改议案；多地加入楼市限售行列，至少 30 城应加大土地供 应；长三角热点城市商品住房库存告急，急需供给端发力。行业方面，唐山市重污染天气应对指挥部研究决定， 自 4 月 7 日 22 时起解除全市重污染天气橙色预警，终止重污染天气Ⅱ级应急响应措施；唐山 9 家违规生产企业 被责令停产，9 人被行政拘留；广东省政府召开全省钢铁行业去产能工作会议；大商所将发布 6 只商品期货指 数；去 2000 万增 7000 万，山西统筹煤炭去产能和保供应；2020 年钢结构用钢量将超 1 亿吨，团体标准已启动 制定。现货方面，国产矿主产区市场价格弱势。目前迁安 66%干基含税现金出厂 780-790 元/吨；枣庄 65%干基 含税出厂 755 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 689 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 495-505 元/吨。普 氏指数降 2.15 至 76.2。进口矿方面，进口矿市场价格弱势下跌。日照港口杨迪粉主流价格在 475 元/吨；京唐 港纽曼块价格在 640 元/吨。基本面来看，目前内矿供给增加，叠加港口库存处于高位，矿价或继续承压，趋势 上维持偏空思路。 （仅供参考） 焦煤焦炭：焦煤焦炭日盘转弱，JM1705 合约减仓 5916 手收于 1378 元/吨；J1705 合约减仓 1856 收于 1986.5 元 /吨。宏观方面，中国将公布一季度国民经济数据，GDP 增速或在 6.7%至 6.8%；环保部强化督查第一轮 28 个督 查组全部到位，启动现场督查；住宅建设用地使用权到期，续期或将提出相关法律修改议案；多地加入楼市限 售行列，至少 30 城应加大土地供应；长三角热点城市商品住房库存告急，急需供给端发力。现货方面， 7 日 普氏澳峰景矿硬焦煤 231.5 低挥发 230 中挥发 211 均涨 15，半软 141 稳；喷吹中等 134 低挥发 136 均稳；7 日 普氏 62%76.2、58%低 63.4 高 44.6 均跌 2.15。澳洲焦煤因飓风影响供给受到较大冲击，外盘焦煤持续大涨，然 后，钢材冲高回落影响市场情绪，远期市场情绪转向悲观，煤焦 9 月期货存在转市可能，近期可持试空趋势单， 并关注做空 9 月焦化利润。（仅供参考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1705 3324 3319 5 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3470 3490 -20 RB1710 3000 3038 -38 3566 / 上海-中天 3510 3530 -20 RB1801 2891 2934 -43 3557 / 北京-新兴 3390 3410 -20 RB1801--RB1710 -109 -104 3488 -5 南京-西城 3600 3630 -30 RB1710-RB1705 -324 -281 3666 -43 山东-石横 3580 3640 -60 3656 唐山-唐钢 3360 3450 -90 3470 出口-上海 454 454 0 627 唐山钢坯 2940 2950 -10 / 螺纹库存 678.38 697.47 -19.09 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 3618.56 294.56 / 日钢- R B 1 7 0 5 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1705 3223 3245 -22 3254.00 HC1710 3068 3078 -10 3102.33 HC1801 2998 3014 -16 3042.33 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3230 3240 -10 3260.0 天津-唐钢 3180 3230 -50 3240.0 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 3230 7 44.78 上海日钢热卷- H C 1 7 0 1 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1705 589 600.5 -11.5 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 76.2 78.35 -2.15 I1709 520 525.5 -5.5 / / TSI 62% 75 80.9 -5.9 I1801 477 483.5 / -6.5 / MB 62% 75.45 80.92 -5.47 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q2 IOS17Q3 73.54 76.10 -2.56 / 青岛港 PB粉 595 610 -15 486 66.61 69.50 -2.89 / 青岛港卡粉 705 710 -5 566 IOS17Q4 61.58 64.39 -2.82 / 日照港 PB粉 595 610 -15 486 IOS18Q1 58.01 60.76 -2.75 / 连云港 PB粉 595 610 -15 485 i1801-i1709 -43 -42 -1.00 / 连云港卡粉 705 710 -5 566 i1709-i1705 -69 -75 6 / 唐山66%铁精粉 785 785 0 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 13374 13456 -82 4月 7日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1413.6 1483.6 -70 日均疏港 264.8 266.6 -1.8 3 月 29 日 4月 7日 巴西发货量 764.8 883.2 -118.4 钢厂外矿库存 24 25 -1 3 月 29 日 4月 6日 六大主港到港量 1095.4 1028.6 66.8 3 月 29 日 铁矿石期现套利 折标准品 I 1 7 0 5 基差 5 日均值 654.24 65.24 / 青岛港P B 粉 备注： 1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1705 1378 1336 42 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1640 1640 0 JM1709 1264.5 1283.5 -19 1232 / 主焦-日照港 1560 1560 0 JM1801 1213 1239.5 -26.5 1168 / 主焦-柳林-坑口 820 820 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 峰景硬焦煤 231.5 216.5 15 211.55 中挥发硬焦煤 211 196 15 193.4 半软焦煤 141 141 0 134.1 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1600 222 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1771 393.18 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1705 1986.5 1971 15.5 / J1709 1797 1818 -21 / J1801 1702.5 1728 -25.5 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 2010 2010 0 / 焦炭期现套利 天津准一级 折标准品 J 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 2010 23.5 / 跨品种 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1705/I1705 5.64 5.53 0.12 5.30 J1705/JM1705 1.44 1.48 -0.03 1.47 HC1705-RB1705 -101.00 -74.00 -27.00 -77.94 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm05合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 700.0 300.0 600.0 150.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 500.0 0.0 400.0 300.0 -150.0 200.0 -300.0 100.0 0.0 -450.0 -100.0 -600.0 -200.0 -300.0 1月1日 焦煤5-9价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤9-1价差 5月1日 6月1日 2014价差 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 焦炭跨月价差 500.0 800.0 600.0 300.0 焦炭 现货-j05合约价差（不同年份） 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 400.0 100.0 200.0 -100.0 -300.0 0.0 -500.0 -200.0 -700.0 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 -900.0 2011-10-12 2012-04-12 2012-10-12 2013-04-12 2013-10-12 2014-04-12 2014-10-12 2015-04-12 2015-10-12 2016-04-12 2016-10-12 焦炭5-9差价 2012 焦炭9-1差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i05合约价差（不同年份） 200.0 150.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 100.0 50.0 100.0 0.0 50.0 -50.0 -100.0 0.0 -150.0 -50.0 -200.0 -100.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 铁矿石5-9价差 铁矿石9-1价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 螺纹钢 现货-rb05合约价差（不同年份） 1200.0 600.0 1000.0 500.0 800.0 400.0 600.0 300.0 400.0 200.0 200.0 100.0 0.0 0.0 -200.0 -100.0 -400.0 -200.0 -600.0 -300.0 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 螺纹钢5-10价差 螺纹钢10-1价差 2012 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图9：热卷跨期价差 图10：热卷期现基差 热卷 现货-hc05合约价差（不同年份） 热卷跨月价差 600.0 600.0 500.0 400.0 400.0 200.0 300.0 0.0 200.0 -200.0 100.0 -400.0 0.0 -100.0 -600.0 -200.0 -300.0 1月1日 热卷5-10价差 2月1日 3月1日 4月1日 热卷10-1价差 5月1日 6月1日 2014 2015 7月1日 8月1日 2016 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图11：唐山螺纹现金利润 图12：山东螺纹现金利润 求和项:山东螺纹利润（不含税） 求和项:唐山螺纹利润（不含税） 900 850 700 650 500 450 300 250 100 -100 50 -300 -150 年份 年份 2013 2014 2015 日期 2016 2017 2013 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：天津热卷现金利润 图14：华东中频炉厂现金利润 求和项:中频炉现金利润（不含税） 求和项:热卷天津利润（不含税） 900 1000.000 700 800.000 500 600.000 300 400.000 200.000 100 0.000 -100 -200.000 -300 1月1日 1月31日 3月1日 3月31日 4月30日 5月30日 6月29日 7月29日 8月28日 9月27日 10月27日 11月26日 12月26日 年份 年份 2012 2013 2014 2015 2016 日期 2017 2013 2014 2015 2016 2017 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：卷螺期货价差 图16：卷螺现货价差 卷螺期货价差 1,000.00 800 800.00 600.00 600 400.00 200.00 400 0.00 -200.00 200 -400.00 -600.00 0 -800.00 -1,000.00 -200 1月价差 5月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 10月价差 卷螺现货价差 （热轧板卷:4.75mm:上海 螺纹：HRB400 20mm：上海） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以 下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有 说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何 方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容 及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报 告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一 致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对 因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本 报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799