宏观早报20170731 - 宏观早报,宏观经济日报-第3013页-银河期货.pdf

一、每日市场回顾： 美国股市：多数股票上周五下跌，令人失望的业绩影响科技股表现。标普 500 指数下 跌 0.1%，报 2472.1 点。美国第二季度经济增长率反弹至 2.6%，彰显经济韧性，但市场依然 聚焦于劳工成本疲软，并相信美国通胀压力持续低迷，引发汇市继续崩盘、黄金美债上扬， 不过，对于数据而言，是否像市场理解的一样低迷，我们认识是值得商榷的。明尼阿波利斯 联储行长 Kashkari 称，几乎没有通胀回升的迹象，在任何利率行动之前先等待更多的数据， 符合其一贯鸽派领袖立场，到没有太多值得市场反应的。 国内方面，金融领域监管依然在继续，不过，目前监管机构中心已经开始聚焦影子银行 领域而不是债券市场。中国银监会在工作座谈会上指出，严密防范流动性风险，抓紧规范银 行对房地产和地方政府的融资行为；中国保监会副主席陈文辉表示，不能使保险机构异化为 少数人的融资平台。中国国家统计局今天上午 9 时将公布 7 月制造业 PMI，彭博调查所得预 估中值为从 6 月份的 51.7 微降至 51.5，仍高于 50 这一荣枯分界线。 股市: --美国股市标普 500 指数周五收低，对亚马逊、艾克森和星巴克等国际知名企业的业绩 做出负面反应，且烟草公司股价下跌。但道琼工业指数创下纪录最高收位，受雪佛龙发布业 绩后上涨提振。道琼工业指数收涨 33.76 点，或 0.15%，至 21,830.31 点；标准普尔 500 指数 下滑 3.32 点，或 0.13%，至 2,472.10 点；纳斯达克指数收跌 7.51 点，或 0.12%，至 6,374.68 点。 --欧洲股市下跌，由科技股、烟草股和银行股领跌，公司业绩未能对市场提供支撑。欧 元区科技指数下跌 1.3%，拖累泛欧 STOXX 600 指数收低 1%。英股富时 100 指数收跌 1%，包 含众多出口公司的德股 DAX 指数收低 0.4%，其表现最近受到欧元上涨打压。法股 CAC 指数 收低 1.07%。 汇市: --美元全面下跌，美国经济数据乏善可陈，以及政治不确定性，合力驱使交易商青睐欧 元和其他重要货币。纽约尾盘，美元兑加元跌 0.9%，至 1.2440 加元，此前加拿大公布 5 月 经济成长 0.6%，是预估增幅的三倍，5 月经济成长年率为 4.6%。美元兑瑞典克朗下挫 1.2%， 至 8.1024 克朗， 为去年 6 月来最低， 此前瑞典公布第二季国内生产总值(GDP)成长年率为 4%， 好于预期。欧元和其他主要货币兑美元上涨，此前公布的美国第二季 GDP 初值基本符合分 析师预期。欧元兑美元在本月迄今上涨近 3%，年内迄今上升超过 11.5%。欧元势将连续第 三周上涨，为五周内第四周周线上升。周五纽约尾盘，欧元兑美元升 0.65%，至 1.1751 美 元。瑞士法郎连续第四日下跌，兑欧元势将录得六年来最大的单月跌幅。 债市: --美国公债收益率(殖利率)下跌，此前数据显示美国第二季劳动力成本升幅不及预期， 加重对通胀将继续偏低的担忧。指标 10 年期公债价格上升 5/32，收益率从周四的 2.31%降 至 2.29%。 --德国公债收益率迫近 2016 年 1 月来首见水准，此前数据显示，欧元区最大经济体德 国通胀高于预期。10 年期德债收益率上升最多 5 个基点，至 0.587%，迫近 19 个月来首见的 水准。在市场消化德国通胀数据后，欧债收益率全面上涨，10 年期欧债收益率全线升 2-4 个 基点不等。市场对欧元区通胀预期的长期指标五年和五年远期损益平衡通胀率升至两个月高 位 1.6057%。 油市: --油价急升，创下年内表现最强的一周，美国原油自 5 月底以来首次逼近每桶 50 美元， 因对供应过剩的担忧缓解这一因素继续发酵。美国原油上涨 0.67 美元，或 1.4%，收报每桶 49.71 美元。本周上升近 9%。布兰特原油期货收涨 1.03 美元，或 2%，报每桶 52.52 美元。 金属市场: --金价攀升至六周高位，因美国通胀低于预期，抑制了美联储将会激进升息的预期，另 外，朝鲜发射弹道导弹，引发避险买盘。现货金收报每盎司 1,268.75 美元。美国 8 月期金收 涨 0.7%，报每盎司 1,268.40 美元。 --期镍触及三个半月高位，因锌库存增加，表明供应短缺的情况已经缓解，投资者从锌 市转回镍市。最大消费国中国的实货需求增加，扶助提振期镍价格。伦敦金属交易所(LME) 三个月期镍收涨 0.7%，报每吨 10,200 美元，盘中触及 4 月 6 日以来最高 10,290 美元。期锌 收跌 0.9%，报每吨 2,776 美元。期铜收跌 0.1%，报每吨 6,325 美元，但周线上扬 5.4%，为 2 月以来最大周度升幅。 二、重要资讯回顾 1、美国第二季 GDP 加速增长，但薪资增长持续慢半拍 美国经济第二季国内生产总值(GDP)初值为环比年率增长 2.6%，增速相比第一季下修后 的增长 1.2%提高一倍多，因消费者增加支出，企业提高在设备方面的投资。贸易对 GDP 作 出贡献，库存无功无过不过，第二季薪资增长持续低迷，由第一季的 0.8%放缓至 0.5%，给 增长前景蒙上阴影。加之通胀也下滑，看来弱化美国联邦储备理事会(美联储/FED)今年再次 升息的可能性。数据公布后美债价格上涨，但回吐涨幅，因油价触及两个月高位。美元指数 下跌，美股多数下滑。 2、朝鲜最新导弹试射后，美国两架轰炸机飞过朝鲜半岛 美国两架超音速 B-1B 轰炸机周日飞过朝鲜半岛以展示武力，美国驻联合国大使黑利表 示，在朝鲜(北韩)最近这次导弹试射后，中国、日本和韩国需要采取更多行动。朝鲜表示， 周五再度成功试射一枚洲际弹道导弹，证明具有攻击美国本土能力，这引来美国总统特朗普 的严重警告。中国称，中方关注当前事态发展。安理会决议对朝鲜利用弹道导弹技术进行发 射活动有明确规定。中方反对朝方违背安理会决议和国际社会普遍意愿进行发射活动。 3、俄总统称美国必须裁减 755 名外交人员，并可能采取更多措施 俄罗斯总统普京称，美国驻俄罗斯的外交机构人数须裁减 755 人，而且俄罗斯可能考虑 对美国采取额外举措，以回应美国国会通过的对俄新制裁。俄罗斯周五要求美国裁减数百名 外交工作人员，称将查封两处外交不动产。此前美国参众两院通过了对俄罗斯的新制裁。白 宫周五称，美国总统特朗普将会签署该制裁法案。普京在周日播出的 Vesti TV 专访中称，美 国必须在 9 月 1 日之前裁减 755 名外交和技术工作人员。 4、IMF 称美元估值过高，欧元、日圆和人民币估值与基本面基本相符 国际货币基金组织(IMF)周五表示，相较于美国的短期基本面，美元被高估了 10-20%， 而 IMF 认为，欧元、日圆和人民币估值与基本面基本一致。IMF 的年度外部风险评估报告显 示，外部经常帐赤字越发集中出现在诸如美国等某些发达经济体，而外部经常帐盈余在中国 和德国仍然持续存在。 三、今日重要资讯 经济数据(GMT 时间)： --日本 6 月工业生产初值(0750)、6 月建筑订单和房屋开工(1300) --中国 7 月官方制造业和非制造业采购经理人指数(PMI)(0900)、6 月货物和服务贸易收支 --香港 6 月 M-3 货币供应 --澳洲 6 月民间部门信贷和房屋信贷(0930) --德国 6 月实质零售销售(1400) --意大利 6 月失业率(1600)、 7 月消费者物价指数(CPI)和消费者物价调和指数(HICP)初值(1700) --英国 6 月消费者信贷和 M4 货供额(1630) --欧元区 7 月 HICP 初值、6 月失业率(1700) --加拿大 6 月工业产品价格和原材料价格(2030) --美国 7 月芝加哥 PMI(2145)、6 月成屋待完成销售(2200) --韩国 7 月消费者物价指数(CPI)(8 月 1 日 0700) 重大经济事件及官员讲话(GMT 时间)： --中国国新办就上半年中国对外经贸运行情况举行发布会 --欧洲央行管理委员会委员暨西班牙央行总裁林德就欧洲经济和其货币政策发表演说(1800) (完) 【免责声明】 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得 更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发， 须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反 映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完 整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务 的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资 者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。