【银河期货】铁矿石日报-20231016 - 黑色金属期货_黑色金属期货实时行情_黑色金属及衍生品期货交易价格-银河期货.pdf

大宗商品研究所 黑色研发报告 铁矿石日报 2023 年 10 月 12 日 铁矿石日报 研究员：丁祖超 第一部分 市场信息 期货从业证号：F03105917 投资咨询证号：Z0018259 : 021-65789252 dingzuchao_qh@chinasto ck.com.cn DCE01 DCE05 DCE09 现货 PB粉 纽曼粉 麦克粉 金布巴粉(60.5%) 罗伊山粉 超特粉 BRBF(62.5%) BRBF(63%) FMG 卡粉 杨迪粉 卡拉拉精粉 乌克兰精粉 IOC6 KUMBA SP10 五矿标准粉 今日 837.0 783.0 722.5 今日 922 937 910 890 895 822 937 942 865 1006 890 1088 1100 888 1011 848 935 昨日 827.5 775.5 717.0 昨日 916 932 900 885 886 823 931 936 868 1004 890 1088 1100 882 1006 850 930 今日 84 47 116 32 193 126 88 100 214 昨日 88 47 119 31 195 132 77 93 217 昨天 116.3 124.8 104.8 前天 114.1 122.1 103.6 增减 2.2 2.7 1.3 昨天 -91 -286 2701 前天 -74 -278 2682 增减 -18 -8 18 最优交割品 现货品种价差 卡粉-PB粉 纽曼粉-金布巴 卡粉-金布巴 PB-金布巴 纽曼块-纽曼粉 罗伊山块-罗伊山粉 麦克粉-超特粉 PB粉-超特粉 PB块-PB粉 普氏指数 普氏铁矿62%价格 普氏铁矿65%价格 普氏铁矿58%价格 华东钢厂利润 螺纹现金利润 热卷现金利润 铁水成本(不含税) 1/ 5 涨跌 9.5 7.5 5.5 涨跌 6 5 10 5 9 -1 6 6 -3 2 0 0 0 6 5 -2 5 卡粉 I01-I05 I05-I09 I09-I01 折标准品 977 986 982 988 984 1066 974 983 1017 973 1089 1097 1159 974 1013 1043 1028 973 备注：已扣除厂库8元/吨出库费收益 涨跌 进口利润 卡粉 -4 纽曼粉 0 PB粉 -3 金布巴粉 1 超特粉 -2 PB块 -6 BRBF 11 麦克粉 7 FMG -3 内外盘美金价差 SGX主力-DCE01 SGX主力-DCE05 SGX主力-DCE09 华东电炉利润 废钢价格(不含税) 电炉平电成本 电炉平电利润 今日 54.0 60.5 -114.5 01厂库基差 132 141 137 143 139 221 129 138 172 128 244 252 314 129 168 198 183 128 昨日 52.0 58.5 -110.5 05厂库基差 186 195 191 197 193 275 183 192 226 182 298 306 368 183 222 252 237 182 涨跌 2.0 2.0 -4.0 09厂库基差 247 256 252 258 253 335 243 253 286 242 359 367 429 243 283 312 298 242 昨天 35 21 22 32 32 131 20 14 11 前天 47 34 31 32 38 144 27 26 28 增减 -12 -13 -9 0 -6 -12 -7 -12 -16 昨天 13.5 19.9 27.1 前天 12.2 18.1 25.2 增减 1.3 1.8 1.9 今日 2570 3903 -138 昨日 2570 3903 -148 增减 0 0 11 大宗商品研究所 黑色研发报告 第二部分市场研判 【交易策略】 今日铁矿价格上涨 1.64%，盘面价格连续两日反弹，市场情绪有所回升。基本面来看， 当前铁矿供需仍维持紧平衡，四季度虽有粗钢平控政策扰动，但钢材净出口会是国内粗 钢平控政策的推进与海外钢材消费韧性的缓冲调节变量。需求端，当前市场对终端用钢 弱需求预期一致性较强，且暴露出来的风险主要在于库存环节的结构性问题，而全产业 链铁元素总库存处于过去 6 年同期最低值，单纯资金端的主导难以对黑色市场价格形成 趋势性下跌。整体来看，近期铁矿基本面并未发生较大变化，同时港口和钢厂较快去库， 节后下跌基本以资金主导为主，但当前铁矿基本面很难支持价格进一步回落。 单边：整体价格存支撑 套利：观望 期权：01 铁矿熔断累购 【重要资讯】 1、近日，中国人民银行召开 2023 年研究工作视频会议。会议要求，坚持系统观念，深 化前瞻性和基础性重大问题研究；不断完善绿色金融体系，做好绿色金融与转型金融的 有效衔接；以新发展理念为指导，坚持风险防范与金融改革并重，稳步推进区域金融改 革；围绕构建新发展格局，做好研究先行，积极推动国际经济金融交流合作。 2、据 Mysteel 实地沟通调研，十月份云南建筑钢材产量环比明显下降，下降幅度在 30 万吨左右，全省日均产量 3 万吨左右，若各个钢厂继续保持与 9 月份一样的同等外发比 例，那么 10 月份省内建筑钢材供需矛盾将得到明显缓解，对后期市场价格也将形成较 强支撑。 2/ 5 大宗商品研究所 黑色研发报告 第三部分 相关附图 图1：最优交割品-01合约基差 图2：最优交割品-05合约基差 400 450 300 350 200 250 100 150 50 0 1/17 2/17 3/17 4/17 5/17 6/17 7/17 8/17 9/17 10/17 11/17 12/17 -50 -100 5/17 6/17 7/17 8/17 9/17 10/17 11/17 12/17 1/17 2/17 3/17 4/17 BD-2401 BD-2101 BD-2301 BD-2001 BD-2405 BD-2105 BD-2201 BD-1901 BD-2305 BD-2005 BD-2205 BD-1905 数据来源：银河期货、mysteel 资讯 图3：最优交割品-09合约基差 图4：跨期套利1/5价差 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 9/17 10/17 11/17 12/17 1/17 2/17 3/17 BD-2409 BD-2109 4/17 5/17 BD-2309 BD-2009 6/17 7/17 8/17 130 110 90 70 50 30 10 -10 -30 -50 5/17 BD-2209 BD-1909 6/17 7/17 8/17 2401-2405 2101-2105 9/17 10/17 2301-2305 2001-2005 11/17 12/17 2201-2205 1901-1905 数据来源：银河期货、mysteel 资讯 图5：PB粉进口利润 图6：PB块进口利润 150 400 100 300 50 200 0 100 -50 0 -100 1月 1月 2月 3月 4月 2023 2020 5月 6月 7月 8月 2022 2019 9月 10月 11月 12月 2月 3月 2023 2020 2021 2018 数据来源：银河期货、mysteel 资讯 3/ 5 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -100 2022 2019 2021 2018 1/17 大宗商品研究所 黑色研发报告 图7：超特粉进口利润 图8：卡粉进口利润 500 400 400 300 300 200 200 100 100 0 -100 0 1月 -200 1月 2月 3月 4月 5月 6月 2023 2020 7月 8月 2022 2019 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -100 9月 10月 11月 12月 2023 2020 2021 2018 2022 2019 2021 2018 数据来源：银河期货、mysteel 资讯 图9：PB块-PB粉价差 图10：卡粉-PB粉价差 500 500 400 400 300 300 200 200 100 100 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 0 9月 10月 11月 12月 1月 -100 2023 2020 2022 2019 2021 2018 2月 3月 4月 2023 2020 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2022 2019 2021 2018 数据来源：银河期货、mysteel 资讯 图11：华东电炉成本利润 图12：螺纹盘面利润与高中低品价差 5500 2400 2100 5000 2100 1800 1800 1500 1500 1200 300 900 200 4500 4000 3500 1200 3000 2500 900 2000 2020/01 600 2020/10 2021/07 2022/04 2023/01 华东铁水成本（不含税） 华东螺废价差（螺纹-废钢，含税） 400 600 100 300 0 2020/09 江苏转炉螺纹成本（15％废钢比，含税） 500 2021/06 螺纹盘面利润 数据来源：银河期货、mysteel 资讯 4/ 5 2022/03 卡粉-PB粉 2022/12 0 2023/09 PB粉-超特粉 大宗商品研究所 黑色研发报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具 本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个 人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律 法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个 人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告 所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独 立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本 报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通 知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资 判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个 人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街 8 号北京 IFC 国际财源中心 A 座 31/33 层 上海：上海市虹口区东大名路 501 号白玉兰广场 28 层 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhqgsyb@chinastock.com.cn 电话：400-886-7799 5/ 5