国金期货铝日报20180713.pdf

数据日报-铝 所有策略仅供参考 价格（元/吨） 2018/7/12 2018/7/13 变化 铝锭社会库存 上期 本期 变化 长江现货 13990 13980 -10 华东(万吨) 130 129.3 -0.7 南储现货 14050 14050 0 广东(万吨) 23.8 22.8 -1 南储-长江 60 70 10 河南(万吨) 18.5 17.9 -0.6 铝棒加工费 480 480 0 总库存(万吨) 182.8 180.1 -2.7 铝锭进口盈亏 -2925 -2773 152 交易所库存（吨） 932815 917655 -15160 持货商积极出货下游接货不积 LME库存(吨) 1120525 1134600 14075 现货成交情况 极，两地成交一般 注销仓单（吨） 182275 182500 225 氧化铝价格停止上涨步伐，上期所库存下降1.5万吨，LME现货升水大幅走高。后期逻辑：亏损 重要变化和逻 推迟部分电解铝产能投放进度，氧化铝支撑生产成本，淡季消费不佳将使去库缓慢，铝价可能 辑判断 维持弱势震荡。维持前期做多现货升水思路。关注远期价格可能出现期现套利机会。 做多现货升水。维持震荡思路，跌幅过大时可尝试做多。 策略建议 现货表现 17000 元/吨 1000 铝锭现货价格 上海现货升贴水 元/吨 800 16000 600 现货价格小幅 400 波动 15000 现货贴水逐步 缩小 200 14000 0 -200 13000 长江 数据来源：WIND 国金期货 南储 -400 数据来源：南储 国金期货 12000 2016/8/8 2016/12/8 2017/4/8 4000 元/吨 -600 2015/11/17 2017/8/8 2017/12/8 2018/4/8 1200 国内氧化铝价格（一级） 2016/6/17 2017/1/17 2017/8/17 2018/3/17 广东铝棒加工费（Ф120） 元/吨 1000 3500 铝棒加工费继 续下跌 800 600 3000 400 减产推动氧化 铝价格反弹 2500 山西 数据来源：WIND 国金期货 2000 2017-01-05 2017-06-05 河南 2017-11-05 200 0 数据来源：南储 国金期货 贵阳 -200 2016/1/12 2018-04-05 2016/10/12 2017/7/12 2018/4/12 期限结构 14800 14600 元/ 吨 沪铝期限结构 14600 14400 14300 2018/7/13 持仓成本 14200 盘面价格 14100 14000 2018/7/11 13800 13600 持仓成本与盘面价格对比 14400 2018/7/9 14200 元/ 吨 14500 正向结构维持 13900 数据来源：SHFE 国金期货 现货价格 现货月 一月 二月 三月 四月 持仓成本与盘面价格接 近，关注期现套利机会 14000 五月 六月 13800 数据来源：SHFE 国金期货 现货价格 现货月 一月 二月 三月 四月 五月 六月 数据日报-铝 价差/升贴水 元/吨 0 现货-现货月合约 300 元/ 吨 现货-三月合约 -100 长江-三月 南储-三月 -200 100 -300 -400 -100 华东现货对三月贴 水缩小 -500 现货对现货月 升水走强 数据来源：WIND 国金期货 -300 长江-现货月 -500 2017/5/19 2017/10/19 250 元/吨 -600 数据来源：wind 国金期货 -700 -800 2017/9/18 2018/3/19 2017/11/18 2018/1/18 2018/3/18 2018/5/18 60 南储-长江现货 LME铝升贴水(0-3) 200 40 150 两地价差缩小 20 100 0 50 -20 0 -50 -100 2017/9/18 2017/11/18 2018/1/18 LME铝升水持续扩 大LME现货贴水缩小 -40 数据来源：南储 国金期货 2018/3/18 -60 2018/5/18 2015-10-21 2016-06-21 2017-02-21 2017-10-21 2018-06-21 库存变化 250 万吨 国内现货库存 200 50 铝锭分地区库存 万吨 万吨 40 200 150 库存下降趋缓，仍远高于往年 150 30 100 100 20 50 10 数据来源：WIND 国金期货 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2014 2015 2016 1200000 吨 上期所库存 数据来源：WIND 国金期货 0 2017/1/5 2017/6/5 2017/11/5 2018/4/5 广东 河南 华东（右轴） 800000 0 铝棒库存 20 1000000 交易所库存平稳，仍远 高于往年 广东库存降幅高于 50 华东、河南 佛山 其他地区 15 600000 10 铝棒库存持续上升 400000 5 200000 0 数据来源：SHFE 国金期货 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2015 2016 2017 2018 0 2016/3/28 2016/9/28 2017/3/28 2017/9/28 2018/3/28 数据日报-铝 相关性分析 2500 元/吨 国内库存-现货/三月升贴水 2000 250 0 万吨 进口盈亏与沪伦比值 9.00 元/吨 200 -1000 1500 8.00 150 1000 -2000 -3000 500 0 库存下降，现货贴水缩小 数据来源：南储 国金期货 100 7.00 沪伦比值回升，进口亏 损维持稳定 -4000 50 -5000 三月进口盈亏 -500 -1000 2016/10/11 50万吨 长江-三月 2017/5/11 南储-三月 2017/12/11 南储现货-广东库存 0 2018/7/11 元/吨 40 -6000 数据来源：SHFE LME 国金期货 2015/11/13 2016/8/13 2017/5/13 17000 200 6.00 万吨 5.00 2018/2/13 长江现货-华东库存 元/吨 16000 16000 150 30 15000 20 14000 100 10 13000 17000 15000 库存下降支撑价格下 跌幅度 0 12000 14000 华东库存降幅较小，价格 弱于华南 13000 50 广东库存（左轴） 华东库存（左轴） 数据来源：WIND 国金期货 数据来源：WIND 国金期货 0 2016/10/11 3500000 2017/4/11 12000 2017/10/11 2018/4/11 3000 吨 3000000 美元/吨 LME3月价格与库存 吨 LME库存 美元/吨 LME3 2500 2500000 2000000 2000 1500000 1000000 500000 长期库存下降VS价格上 涨，LME库存继续下降 数据来源：LME 国金期货 0 2015-10-21 1500 1000 2016-12-21 2018-02-21 国金期货华南研究中心 地址：广州中石化大厦B塔4208室 联系电话：020-38094187 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获得国金期货有限责任公司授权，任何单位和个人不得对本报告进行任何形 式的修改、复制和发布。 本报告基于公开资料和实地调研资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议 作任何担保。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市须谨慎