航运日报-20230925 - [品种]期货走势_[品种]期货行情_[品种]期货交易价格[报告页码]银河期货开户交易.pdf

大宗商品研究所 航运研发报告 航运日报 2023 年 9 月 21 日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 航运日报 第一部分 集装箱航运——集运指数（欧线） 负责人：蒋洪艳 021-65789251 油脂研究：陈界正 粕猪研究：陈界正 玉米鸡肉：刘大勇 白糖油运：黄 莹 棉禽研究：刘倩楠 航运期货：贾瑞林 本报告主笔： 贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 :021-65789256 黄莹 期货从业证号： F03111919 投资咨询证号： Z0018607 :021-65789255 1/9 大宗商品研究所 航运研发报告 一、市场分析及策略推荐 从盘面表现来看， 9/25 日， EC2404d 收盘报 834.1 点， 相较上一日收盘价-4.98%。 从现货运价来看，今日刚发布的最新一期 SCFIS 欧线指数 704.62 点，环比-9.7%，市 场货量旺季不旺，SCFIS 欧线指数已连续六周下跌。8 月中国至欧盟的出口金额环比 7 月出现反季节性下降，彰显货量压力，预计 10 月份依然涨价困难，10 月底 11 月 初受欧线签约影响可能出现船公司停航挺价行为。 中长期看，供应端明年大量集装箱船新船下水供应压力增加，且大部分为大船 17000TEU+投放在欧线运力较多，需求端 8 月欧元区制造业和服务业 PMI 均跌至荣 枯线以下，欧洲经济压力凸显。美国随着超额储蓄耗尽且商品仍处在去库进程中， 需求端难言乐观。欧盟委员会预计 2023 年欧元区 GDP 增长率为 0.8%，2024 年为 1.3%，较 5 月份的预期分别下调了 1.1%和 1.6%。预计后续集装箱海运市场格局继 续走弱，明年运价仍面临较大压力。 单边：现货 SCFIS 欧线指数连续 6 周下跌至 704.62 点，单周跌幅超预期。当前 盘面仍相较于 SCFIS 欧线三周均价 771 点仍明显升水，预计盘面仍有下跌空间。但 短期来看，考虑临近国庆假日，且目前盘面已跌至我们前期策略推荐的 830 一线的 第一止盈点位附近，建议投资者节前可在 810-830 左右分批止盈减仓，轻仓过节， 部分较为激进的投资者可向下滚动操作。 套利：观望。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1、欧元区 8 月制造业 PMI 初值为 43.7，预期 42.6，7 月终值 42.7。法国 8 月 制造业 PMI 初值为 46.4， 预期 45， 7 月终值 45.1。德国 8 月制造业 PMI 初值为 39.1， 预期 38.7，7 月终值为 38.8。 2、欧元区 8 月服务业 PMI 初值 48.3，预期 50.5，7 月终值 50.9；综合 PMI 初 值 47，预期 48.5，7 月终值 48.6。 3、英国 8 月制造业 PMI 初值 42.5，创 39 个月新低，预期 45，7 月终值 45.3。 2/9 大宗商品研究所 航运研发报告 4、美国 8 月 Markit 制造业 PMI 初值为 47，创 2 月份以来新低，预期 49.3，7 月终值及初值均为 49。美国 8 月服务业 PMI 初值为 51，预期 52.2，7 月终值 52.3； 综合 PMI 初值为 50.4，预期 51.5，7 月终值及初值均为 52。 5、美国 8 月密歇根大学消费者信心指数终值为 69.5，预期 71.2，前值 71.2。 6、欧盟委员会预计 2023 年欧元区 GDP 增长率头 0.8%，2024 年为 1.3%，较 5 月份的预期分别下调了 1.1%和 1.6%。 7、美国 7 月批发销售月率录得 0.8%，为 2022 年 6 月以来最大增幅。 8、欧元区 9 月 ZEW 经济景气指数-8.9，低于预期。 9、美国财政部长耶伦表示，没有迹象表明美国经济即将陷入衰退，现在判断美 国汽车行业罢工可能产生的影响为时尚早。劳动力市场有所趋弱，但仍处于“健康” 状态，工业产值在增长，“通胀在下降”。 10、National Retail Federation (NRF) and Hackett Associates：预计 9 月和 10 月集 装箱进口箱量均为 200 万 TEU 左右。 11、经合组织：将 2023 年全球经济增速预测上调至 3.0%，之前为 2.7%。 12、商务部条约法律司负责人表示，中方依据世贸组织相关规则，对美诉中方 针对美钢铝 232 关税措施的反制措施世贸争端案专家组报告提起上诉。 13、IMF 欧洲部门负责人 AlfredKammer 表示，欧洲央行决策者应该对必要时考 虑进一步加息持开放态度，他们还需要意识到过早放松政策可能是一个代价高昂的 错误。 14、根据克拉克森数据统计，2023 年 8 月份全球新签订单 85 艘，共计 2249035CGT。与 2023 年 7 月份全球新签订单 128 艘，共计 3863084CGT 相比较， 数量环比减少 43 艘，修正总吨环比下降 41.78%。与 2022 年 8 月份全球新签订单 117 艘，共计 2925935CGT 相比较，数量同比减少 32 艘，修正总吨同比下降 23.13%。 第二部分 干散货航运 3/9 大宗商品研究所 航运研发报告 银河期货干散货航运日报 干散货运价 干散货运价指数(日) 价格 环比(%) 同比(%) BDI 1593 1.53% -7.38% BPI 1685 -0.65% -15.67% BCI 2083 3.79% 7.98% BSI 1355 0.37% -17.23% FDI远东干散货运价指数 1247 1.30% -12.32% FDI运价指数 1141 0.84% -10.06% FDI租金指数 1407 1.88% -14.92% WTI原油近月（美元/桶） 价格 88.96 环比(%) 0.80% 同比(%) 7.10% 干散货租金运价/租金（日） 期租-海岬型船:中国-日本/太平洋 往返航次（美元/天） 程租:铁矿石:西澳大利亚丹皮尔中国青岛（美元/吨） 程租:铁矿石:巴西图巴朗-中国青 岛（美元/吨） 程租：煤炭:澳大利亚海波因特-中 国舟山（美元/吨） 程租:煤炭:印尼萨马林达-中国广 州（美元/吨） 程租:粮食(大豆):巴西桑托斯-中国 北方港口（美元/吨） 程租:粮食(大豆):美湾密西西比河中国北方港口66000T（美元/吨） 价格 环比(%) 同比(%) 17346.0 6.45% -5.97% 9.5 2.35% 2.20% 22.3 1.29% -4.39% 13.7 0.00% -7.74% 8.2 0.06% -24.32% 42.9 -0.26% -11.44% 56.8 -0.11% -4.49% 价格 92.43 环比(%) 0.21% 同比(%) 3.4% 燃油成本 布伦特原油近月（美元/桶） 数据来源：Clarksons, Wind, 银河期货 一、市场分析及展望 干散货运价方面，9/22 日波的海干散货运价指数 1593 点，环比+1.53%，同比7.38%。 干散货运输方面，巴拿马运河拥堵叠加旺季催化，干散货运费近期走强，澳洲 铁矿和煤炭货盘增加，印度加大煤炭采购力度带动印尼货盘企稳，带动运价上行， 关注全球厄尔尼诺发酵对天气的影响。南美粮食发运预仍处于阶段性旺季高位。干 散货运价后续运价有望继续反弹，观察后续巴拿马运河水位和中国具体经济政策刺 激落地情况。 二、行业资讯 1、9 月 25 日起，存量首套房贷利率将正式下调，全国范围调整的平均幅度约为 80 个基点。此次调整范围为首套住房贷款、二套转首套，以及公积金组合贷中的商业 性个人住房贷款。 2、央视新闻：美国密西西比河水位降低，粮食出口或受影响。 4/9 大宗商品研究所 航运研发报告 第三部分 油轮运输 银河期货油运日报 油运市场运价指数 运价指数(日) 价格 BDTI: 综合指数 BCTI: 综合指数 环比(%) 同比(%) 790.00 1.80% 868 -0.12% 油轮平均收益(周) 价格 环比(%) 同比(%) -47.58% VLCC平均收益（$/天） 36217.72 71.71% -47.82% -29.89% 苏伊士平均收益（$/天） 24544.97 -2.28% -54.34% 阿芙拉平均收益（$/天） 16862.54 15.49% -65.34% 港口拥堵情况 原油油轮港口停泊 （周） 全球原油油轮港口停靠7 天平均数据（艘） 全球（除中国）原油油 轮港口停靠7天平均数据 （艘） 数量 环比(%) 同比(%) 成品油油轮港口停泊（周） 数量 环比(%) 同比(%) 2247.00 3.55% -0.18% 2039.00 1.70% -2.44% 价格 环比(%) 同比(%) 92.43 0.21% 3.4% 1137.00 4.99% -4.10% 全球成品油油轮港口停靠7天平均 数据（艘） 1024.00 5.13% -6.41% 全球（除中国）成品油油轮港口停 靠7天平均数据（艘） 原油期货价格 WTI原油近月（美元/ 桶） 价格 环比(%) 同比(%) 88.96 0.80% 7.10% 布伦特原油近月（美元/桶） 数据来源：Clarksons, Wind, 银河期货 一、市场分析及展望 原油运价：9/ 22 日波罗的海原油运输指数 BDTI 报 790，环比+1.80%，同比487.58%。成品油运价：9/22 日波罗的海成品油运输指数 BCTI 报 868，环比-0.12%， 同比-29.89%。BDTI 指数有所回暖，同比下滑幅度放缓，环比涨幅进一步扩大。美原 油发货量大增以及三大船型运距明显拉长，提振运价好转。整体来看，货量释放的 节奏仍是影响运价走势关键的因素。考虑到中国原油进口正逐步恢复以及欧洲出行 需求增加，预计对油轮运价有弱支撑，后续还需关注四季度需求对市场情绪及运价 的影响。 二、行业资讯 1、据外媒报道，随着沙特阿拉伯和俄罗斯的减产提振海外需求，加拿大从美湾 码头出口的原油在 10 月份将大幅飙升，而美国炼油厂的维护意味着有更多的石油 被释放出来用于运输。据不愿透露姓名的市场交易商称，下个月的出货量预计将达 到 1100 万桶，创历史第二高。这几乎是 9 月份出口量的 6 倍。出口量飙升，因美 国的炼油(通常是加拿大重质原油的最大买家)进行了计划中的维护减少石油消耗， 从而为亚洲和欧洲的买家腾出了更多的原油。 5/9 大宗商品研究所 航运研发报告 2、俄罗斯能源部已经准备了修正案草案，将燃油、汽油和一些中间馏分油排除 在上周实施的出口禁令之外。这些修正案在生效前需要得到俄罗斯政府的批准。草 案保留了禁止出口大多数汽油和柴油的关键限制。俄罗斯是世界上最大的柴油类燃 料（包括汽油）海运出口国。由于国内燃料价格急剧上涨，俄罗斯上星期四暂时禁 止出口汽车燃料。根据目前的限制，在禁令生效前，俄罗斯铁路股份有限公司已经 接受了正在运输的燃油货物，或者那些已经有海运装货文件的燃油货物，仍然可以 出口。 3、从中国海油处获悉，渤中 28-2 南油田二次调整项目投产。据介绍，项目位 于渤海南部海域，平均水深约 21 米，主要生产设施包括 1 座中心平台和 1 条注水 海管。计划投产开发井 21 口，其中包括生产井 13 口，注水井 8 口。预计 2024 年 将实现日产原油约 7600 桶的高峰产量。中国海油拥有该项目 100%的权益，并担任 作业者。 第四部分 相关图表 图1：SCFIS欧线指数和SCFIS美线指数 图2： SCFIS欧线指数和SCFIS美线指数（2023年以来） 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 6/9 大宗商品研究所 航运研发报告 图2：SCFI综合指数 图3： SCFI:上海-美西集装箱运价（USD/FEU） 9000 6000 2016 8000 5000 2017 7000 2017 4000 2018 6000 2018 3000 2019 5000 2019 4000 2020 3000 2021 2020 2000 2021 1000 2000 2022 0 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 2016 2022 1000 2023 2023 0 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 图4：SCFI:上海-美东集装箱运价（USD/FEU） 图5： SCFI:上海-欧洲集装箱运价（USD/TEU） 9000 14000 2016 12000 2017 10000 2018 8000 2019 5000 6000 2020 4000 4000 2021 3000 2000 2022 0 2023 8000 2016 7000 2017 6000 2018 2019 2020 2000 2021 1000 2022 0 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 图6：BDI指数 图7： BPI指数 5000 4000 2018年 3000 2019年 2000 2020年 1000 2021年 2022年 1月2日 1月25日 2月17日 3月12日 4月4日 4月27日 5月20日 6月12日 7月5日 7月28日 8月20日 9月12日 10月5日 10月28日 11月20日 12月13日 0 2023年 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 1月2日 1月25日 2月17日 3月12日 4月4日 4月27日 5月20日 6月12日 7月5日 7月28日 8月20日 9月12日 10月5日 10月28日 11月20日 12月13日 6000 数据来源：银河期货、wind 7/9 2023 大宗商品研究所 航运研发报告 图8：BCI指数 图9： BSI指数 4000 12000 10000 2018年 8000 2019年 2500 2020年 2000 2021年 1500 2022年 1000 2023年 500 4000 2000 2019年 3000 0 1月2日 1月25日 2月17日 3月12日 4月4日 4月27日 5月20日 6月12日 7月5日 7月28日 8月20日 9月12日 10月5日 10月28日 11月20日 12月13日 0 2020年 2021年 2022年 1月2日 1月25日 2月17日 3月12日 4月4日 4月27日 5月20日 6月12日 7月5日 7月28日 8月20日 9月12日 10月5日 10月28… 11月20… 12月13… 6000 -2000 2018年 3500 2023年 数据来源：银河期货、wind 图10：BDTI 图11：BCTI 2500 2019 1500 2020 1000 2021 500 2022 0 2023 1-1 1-31 3-1 3-31 4-30 5-30 6-29 7-29 8-28 9-27 10-27 11-26 12-26 2000 2018 数据来源：银河期货、Clarksons 图12：全球原油轮港口停靠7天平均数量（艘） 图13：全球成品油轮港口停靠7天平均数量（艘） 数据来源：银河期货、Clarksons 8/9 大宗商品研究所 航运研发报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具 本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个 人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律 法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个 人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 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