【银河期货】铁矿石日报-20231019 - 黑色金属期货_黑色金属期货实时行情_黑色金属及衍生品期货交易价格-银河期货.pdf

大宗商品研究所 黑色研发报告 铁矿石日报 2023 年 10 月 19 日 铁矿石日报 研究员：丁祖超 第一部分 市场信息 期货从业证号：F03105917 投资咨询证号：Z0018259 : 021-65789252 dingzuchao_qh@chinasto ck.com.cn DCE01 DCE05 DCE09 现货 PB粉 纽曼粉 麦克粉 金布巴粉(60.5%) 罗伊山粉 超特粉 BRBF(62.5%) BRBF(63%) FMG 卡粉 杨迪粉 卡拉拉精粉 乌克兰精粉 IOC6 KUMBA SP10 五矿标准粉 今日 871.5 810.5 747.0 今日 937 954 924 904 907 826 952 957 870 1019 900 1103 1115 899 1019 862 950 昨日 861.0 802.0 739.5 昨日 929 946 919 895 899 825 944 949 869 1014 900 1098 1110 891 1013 853 943 今日 82 50 115 33 166 115 98 111 200 昨日 85 51 119 34 176 120 94 104 205 昨天 118.4 128.0 106.3 前天 120.4 129.9 107.7 增减 -2.0 -1.9 -1.4 昨天 -92 -288 2736 前天 -100 -286 2754 增减 8 -2 -17 最优交割品 现货品种价差 卡粉-PB粉 纽曼粉-金布巴 卡粉-金布巴 PB-金布巴 纽曼块-纽曼粉 罗伊山块-罗伊山粉 麦克粉-超特粉 PB粉-超特粉 PB块-PB粉 普氏指数 普氏铁矿62%价格 普氏铁矿65%价格 普氏铁矿58%价格 华东钢厂利润 螺纹现金利润 热卷现金利润 铁水成本(不含税) 1/ 5 涨跌 10.5 8.5 7.5 涨跌 8 8 5 9 8 1 8 8 1 5 0 5 5 8 6 9 7 IOC6 I01-I05 I05-I09 I09-I01 折标准品 994 1005 997 1003 997 1070 990 1000 1022 987 1100 1114 1176 986 1022 1058 1045 986 备注：已扣除厂库8元/吨出库费收益 涨跌 进口利润 卡粉 -3 纽曼粉 -1 PB粉 -4 金布巴粉 -1 超特粉 -10 PB块 -5 BRBF 4 麦克粉 7 FMG -5 内外盘美金价差 SGX主力-DCE01 SGX主力-DCE05 SGX主力-DCE09 华东电炉利润 废钢价格(不含税) 电炉平电成本 电炉平电利润 今日 61.0 63.5 -124.5 01厂库基差 114 125 118 124 117 191 111 120 143 108 221 234 296 106 143 179 166 106 昨日 59.0 62.5 -121.5 05厂库基差 175 186 179 185 178 252 172 181 204 169 282 295 357 167 204 240 227 167 涨跌 2.0 1.0 -3.0 09厂库基差 239 250 242 248 242 315 235 245 267 232 345 359 421 231 267 303 290 231 昨天 20 12 10 11 12 102 4 11 -11 前天 18 9 12 12 15 106 6 8 -11 增减 2 3 -2 -1 -2 -4 -2 3 0 昨天 12.6 19.8 27.5 前天 13.8 20.7 28.3 增减 -1.2 -0.8 -0.8 今日 2550 3877 -102 昨日 2550 3877 -92 增减 0 0 -10 大宗商品研究所 黑色研发报告 第二部分市场研判 【交易策略】 今日铁矿价格走势偏强。近期铁矿持续上涨，市场情绪较快好转。四季度海外铁矿发运 平稳增加，但发运增量预计减缓，同时钢材净出口会是国内粗钢平控政策的推进与海外 钢材消费韧性的缓冲调节变量，而四季度海外需求韧性会导致高炉进一步提产，进而分 流国内铁矿高供应。需求端，今年国内终端用钢需求韧性较强，但建材市场的需求持续 走弱带动市场悲观预期贯穿全年，而产业端相对于机构更加悲观导致三季度建材市场一 直在结构性去库，且当前产业端对建材的悲观预期仍未发生转变，三季度建材市场表外 去库预计超 500 万吨。经历长时间地产端需求持续低位，当前市场对终端弱需求预期较 为一致，而当前暴露出来的风险主要在库存环节的结构性问题。库存来看，当前全产业 链铁元素总库存处于过去 6 年同期最低值，单纯资金端的主导难以对铁矿价格形成趋势 性下跌。整体来看，近期铁矿基本面并未发生较大变化，同时港口库存较快去库，当前 铁矿基本面对价格支撑较强。 单边：整体价格存支撑 套利：观望 期权：观望 【重要资讯】 1、10 月 19 日，《上海市进一步推进新型基础设施建设行动方案（2023-2026 年）》发 布。其中提到，到 2026 年底，全市新型基础设施建设水平和服务能级迈上新台阶，人 工智能、区块链、第五代移动通信（5G）、数字孪生等新技术更加广泛融入和改变城市 生产生活，支撑国际数字之都建设的新型基础设施框架体系基本建成。 2、国家发展改革委环资司日前就“十四五”能耗强度下降进展滞后约谈浙江省、安徽 省、广东省、重庆市节能主管部门负责同志。约谈强调，有关地区节能主管部门要引起 高度重视，紧盯“十四五”能耗强度下降目标任务，按年度按季度强化进度管理，分地 市、分行业、分企业全面摸排能源消耗、投入产出、成本效益。 2/ 5 大宗商品研究所 黑色研发报告 第三部分 相关附图 图1：最优交割品-01合约基差 图2：最优交割品-05合约基差 400 450 300 350 200 250 100 150 50 0 1/17 2/17 3/17 4/17 5/17 6/17 7/17 8/17 9/17 10/17 11/17 12/17 -50 -100 5/17 6/17 7/17 8/17 9/17 10/17 11/17 12/17 1/17 2/17 3/17 4/17 BD-2401 BD-2101 BD-2301 BD-2001 BD-2405 BD-2105 BD-2201 BD-1901 BD-2305 BD-2005 BD-2205 BD-1905 数据来源：银河期货、mysteel 资讯 图3：最优交割品-09合约基差 图4：跨期套利1/5价差 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 9/17 10/17 11/17 12/17 1/17 2/17 3/17 BD-2409 BD-2109 4/17 5/17 BD-2309 BD-2009 6/17 7/17 8/17 130 110 90 70 50 30 10 -10 -30 -50 5/17 BD-2209 BD-1909 6/17 7/17 8/17 2401-2405 2101-2105 9/17 10/17 2301-2305 2001-2005 11/17 12/17 2201-2205 1901-1905 数据来源：银河期货、mysteel 资讯 图5：PB粉进口利润 图6：PB块进口利润 150 400 100 300 50 200 0 100 -50 0 -100 1月 1月 2月 3月 4月 2023 2020 5月 6月 7月 8月 2022 2019 9月 10月 11月 12月 2月 3月 2023 2020 2021 2018 数据来源：银河期货、mysteel 资讯 3/ 5 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -100 2022 2019 2021 2018 1/17 大宗商品研究所 黑色研发报告 图7：超特粉进口利润 图8：卡粉进口利润 500 400 400 300 300 200 200 100 100 0 -100 0 1月 -200 1月 2月 3月 4月 5月 6月 2023 2020 7月 8月 2022 2019 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -100 9月 10月 11月 12月 2023 2020 2021 2018 2022 2019 2021 2018 数据来源：银河期货、mysteel 资讯 图9：PB块-PB粉价差 图10：卡粉-PB粉价差 500 500 400 400 300 300 200 200 100 100 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 0 9月 10月 11月 12月 1月 -100 2023 2020 2022 2019 2021 2018 2月 3月 4月 2023 2020 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2022 2019 2021 2018 数据来源：银河期货、mysteel 资讯 图11：华东电炉成本利润 图12：螺纹盘面利润与高中低品价差 5500 5000 4500 4000 3500 2400 2100 2100 1800 1800 1500 1500 1200 1200 3000 900 2500 2000 2020/02 600 2020/11 2021/08 2022/05 500 400 300 900 200 600 300 100 0 2023/02 华东铁水成本（不含税） -300 2020/09 江苏转炉螺纹成本（15％废钢比，含税） 华东螺废价差（螺纹-废钢，含税） 2021/06 螺纹盘面利润 数据来源：银河期货、mysteel 资讯 4/ 5 2022/03 卡粉-PB粉 2022/12 0 2023/09 PB粉-超特粉 大宗商品研究所 黑色研发报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具 本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个 人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律 法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个 人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告 所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独 立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本 报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通 知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资 判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个 人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街 8 号北京 IFC 国际财源中心 A 座 31/33 层 上海：上海市虹口区东大名路 501 号白玉兰广场 28 层 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhqgsyb@chinastock.com.cn 电话：400-886-7799 5/ 5