铝上涨情绪高涨，镍高位盘整-趣关注：有色.pdf

FUTURES 国金 研究 研究员：戴小红 投资咨询证号（Z0000213） 热线：028 6130 3163 研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn 投诉：4006821188 2021 年 9 月 14 日星期二 铝上涨情绪高涨，镍高位盘整 国外方面，9 月 8-10 日美国芝加哥举行的 Harbor 铝业峰会上，参会的生产 商、消费者、贸易商和运输商所达成的一致看法，即全球铝供应紧张局面最长可 能要 5 年时间才能得到缓解。需求强劲、航运瓶颈、亚洲方面产量限制、全球低 位库存成为推动铝价走强的主要因素。许多与会者表示，在明年的大部分时间里 供应短缺将继续困扰该行业。 国内方面，中国 2021 年以来铝产业在各地能耗双降和限产限电政策层层加 码之下，原本就紧张的中国电解铝合规供应产能的“天花板”一降再降，导致供 需呈现阶段性错配，凸显了铝可交割资源的紧缺，加上低利率环境下的金融机构 和产业新进资金纷纷加大绿色能源革命相关的有色资源争夺，铝品种有望出现结 构性“长牛”走势。 综合来看，当前欧美因疫情影响供应困难、中国“双控双限”政策、最大铝 进口国几内亚病变等等影响铝供应的产业链因子较多，多重因素叠加致铝主力合 约一度飙升，成为今日明星产品。 FUTURES 国金 研究 交易上，方向性交易者趋势多头可继续持有，场外资金可逢回调买入；套利 交易者 9 月 10 日构建的牛市价差期权策略可考虑向较高行权价移仓，买方建议 C23800，卖方建议 C24600，同时激进者可考虑买入 C25400 获取较大波动行情收 益。 关于镍，价格已经在高位，镍的多头始终忌惮高冰镍的大规模市场，截至目 前，多头仍占据主动，基差走弱，建议可考虑主力合约与远月合约反套。 图 1： FUTURES 国金 研究 图 2： （以上图片来源：WIND&SLFU） 国金期货有限责任公司 风险揭示及免责声明 本报 告由国 金期货 有限责任 公司制 作，未 获得国 金期货 有限责 任公司授 权，任 何单位 和个人 不得对 本报告 进行任 何形 式的修改、复制和发布。本文部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。本报 告基于公开资料或实地调研资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、 法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容及最终操作作任何担保。 同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！