【趣关注】库存高位叠加宏观，菜油雪上加霜20230322.pdf

FUTURES 国金 研究 研究所：游镇齐 投资咨询证号（Z00012990） 研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn 热线：028 6130 3163 投诉：4006821188 库存高位叠加宏观，菜油雪上加霜 一、基本面主要矛盾 1.国内菜籽库存高位，且菜籽到港量预期依旧较大。 2.硅谷银行、瑞信银行先后发生挤兑现象，令全球投资者宏观预期偏弱。 3.阿根廷天气干旱导致大豆产量继续调减，但巴西增产的事实已发生。 二、现货价格走势分析 据钢联数据显示，今日厦门地区菜油市场价格在 8840 元/吨，今日现货价格下跌 100 元/吨。就国外现货而言，3 月 21 日加拿大进口菜油 C&F 报价：进口菜油（4 月船 期）C&F 价格 1320 美元/吨，与上个交易日相比持平；进口菜油（6 月船期）C&F 价格 1270 元/吨，与上个交易日相比持平。 从库存来看，钢联数据显示，2022 年 11 月以来国内油菜籽库存一直处于累库阶段， 近期库存始终处于近一年的高位。 FUTURES 国金 研究 三、期货分析 OI2305 合约自从跌破前期支撑位 9600 元/吨后单边下跌，如今呈现受 5 日均线压 制的熊市特征，从量仓上看，前日成交量有所放大，K 线呈现日内反弹现象，而从近两 个交易日看，期价的再次下滑使前日 K 线也存在吞没迹象。 从基本面上看，近期油脂板块整体偏弱，主要受宏观环境的牵制，硅谷银行、 瑞信银行的先后暴雷，令全球投资者对宏观预期偏弱，虽然菜籽的库存高企也是主 要下跌的原因，但宏观预期的偏弱亦加速了菜油的下跌，特别是菜油目前是整个油 脂板块基本面最弱的品种。从技术面看，近两日期价的下滑有吞没前日反弹支撑点 FUTURES 国金 研究 的迹象，若该支撑点又被击穿或将引发技术盘涌入，那菜油期货短期大概率处于弱 势格局。综合来看，由于库存的高位及宏观预期偏弱，短期油脂整体偏弱，而菜油 由于基本面的弱势，令其处于破位领跌地位。 数据来源于：钢联、文华财经、wind 具体交易信号及策略请关注研究所罗盘及垂询研究所相关咨询产品