黑色系商品日报_20170407 - 日报.pdf

钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 4 月 7 日 黑色金属衍生品日报 日日 钢材：本周螺纹钢期货主力合约价格大幅下跌，rb1710 合约周成交活跃，周五尾盘增仓收于 3038。宏观方面， 4 月资金面开局略弱于预期；央行公开市场操作连续九日暂停，累计净回笼 4200 亿；3 月财新服务业降至 52.2， 为 6 个月来最低；住建部：去库存任务重的城市要减少以至暂停住宅用地供应，坚决防止出现区域性总价、土 地或楼面单价新高等情况；涉及 17 市千余家企业， 山东将掀“安监风暴”；3 月份全国首套房平均房贷利率 4.49%； 楼市新政难阻房企拿地热情，10 大房企一季度拿地同比增 83.3%。行业方面，全国 45 个主要港口矿石库存 13374 万吨较上周降 82，其中澳矿 7108 降 52，巴西矿 2955 降 15，贸易矿 4331 降 63；地条钢死灰复燃，四川钢企 齐喊打；中国出口价连跌，海外买主持观望态度；动力煤电厂日耗下降，焦煤行情或将启动；澳大利亚预警铁 矿石价格，或将跌回 50 美元区间。现货方面，建材市场主导地区价格大幅下挫。北京地区大螺主流报价 3500 元/吨左右，降 80；唐山三级抗震螺纹钢 3470 元/吨左右，降 30；上海地区主流报价在 3510-3530 元/吨，降 80， 盘面贴,591；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3240-3250 元/吨左右，降 40，贴水 162； 天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3200-3220 元/吨，降 80。坯料方面，唐山钢坯价格降 80 至 2950 元/吨。今日现货价格大幅补跌，悲观情绪蔓延，期现联动下挫，操作上维持弱势思路。（仅供参考） 铁矿：本周铁矿主力合约价格遭受重挫，I1709 合约周成交活跃，尾盘增仓收于 525.5。宏观方面，4 月资金面 开局略弱于预期；央行公开市场操作连续九日暂停，累计净回笼 4200 亿；3 月财新服务业降至 52.2，为 6 个月 来最低；住建部：去库存任务重的城市要减少以至暂停住宅用地供应，坚决防止出现区域性总价、土地或楼面 单价新高等情况；涉及 17 市千余家企业，山东将掀“安监风暴”；3 月份全国首套房平均房贷利率 4.49%；楼市 新政难阻房企拿地热情，10 大房企一季度拿地同比增 83.3%。行业方面，全国 45 个主要港口矿石库存 13374 万吨较上周降 82，其中澳矿 7108 降 52，巴西矿 2955 降 15，贸易矿 4331 降 63；地条钢死灰复燃，四川钢企 齐喊打；中国出口价连跌，海外买主持观望态度；动力煤电厂日耗下降，焦煤行情或将启动；澳大利亚预警铁 矿石价格，或将跌回 50 美元区间。现货方面，国产矿主产区市场价格弱势。目前迁安 66%干基含税现金出厂 800-810 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 755 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 689 元/吨；北票 66%湿基税 前现汇出厂 530-540 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格成交不畅，价格继续回落。日照港超特粉价格在 400 元/吨；曹妃甸港卡粉价格在 704 元/吨。基本面来看，目前内矿复产积极，叠加港口库存处于高位，矿价或继 续承压，操作上维持偏空思路。 （仅供参考） 焦煤焦炭：焦煤焦炭期货价格高位回落，JM1709 合约减仓 3692 收于 1283.5 元/吨；J1709 合约增仓 9530 收于 1848 元/吨。宏观方面，4 月资金面开局略弱于预期；央行公开市场操作连续九日暂停，累计净回笼 4200 亿；3 月财新服务业降至 52.2，为 6 个月来最低；住建部：去库存任务重的城市要减少以至暂停住宅用地供应，坚决 防止出现区域性总价、土地或楼面单价新高等情况；涉及 17 市千余家企业，山东将掀“安监风暴” ；3 月份全 国首套房平均房贷利率 4.49%；楼市新政难阻房企拿地热情，10 大房企一季度拿地同比增 83.3%。行业方面， 全国 45 个主要港口矿石库存 13374 万吨较上周降 82，其中澳矿 7108 降 52，巴西矿 2955 降 15，贸易矿 4331 降 63；地条钢死灰复燃，四川钢企齐喊打；中国出口价连跌，海外买主持观望态度；动力煤电厂日耗下降，焦 煤行情或将启动；澳大利亚预警铁矿石价格，或将跌回 50 美元区间。现货方面，河钢 4 月 8 日起焦炭采价执行 调涨：一级焦涨 80 至 2010A 到厂（M10<6.5）2050；中硫（S1）涨 100 至 1900；河北主导焦企自 4 月 6 日起焦 炭汽运价格上调 80 元/吨，准一级焦至唐山到厂执行 1990 元/吨，二级焦到厂 1960 元/吨，累计上涨 230 元； 山东部分重点焦企自 4 月 5 日起，焦炭价格提涨 80 元/吨，一级焦 1930 元/吨，二级焦 1850 元/吨；6 日普氏澳 峰景矿硬焦煤 216.5 低挥发 215 中挥发 196 均涨 15 半软 141 稳；喷吹中等 134 低挥发 136 均涨 10.5。受钢价下 跌拖累，煤焦期货价格高位减仓回落，由于供应持续偏紧，现货仍有提价预期，但短线钢、矿价格或延续弱势， 操作上建议短暂观望。 （仅供参考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1705 3319 3415 -96 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3490 3570 -80 RB1710 3038 3162 -124 3580 / 上海-中天 3530 3610 -80 RB1801 2934 3050 -116 3547 / 北京-新兴 3440 3510 -70 RB1801--RB1710 -104 -112 3522 8 南京-西城 3660 3700 -40 RB1710-RB1705 -281 -253 3692 -28 山东-石横 3640 3660 -20 3680 唐山-唐钢 3470 3520 -50 3508 出口-上海 454 464 -10 626 唐山钢坯 2950 3140 -190 / 螺纹库存 697.47 732.14 -34.67 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 3639.18 320.18 / 日钢- R B 1 7 0 5 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1705 3245 3294 -49 3285.00 HC1710 3078 3161 -83 3136.33 HC1801 3014 3115 -101 3084.67 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3240 3310 -70 3280.0 天津-唐钢 3230 3310 -80 3293.3 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 3240 -5 47.83 上海日钢热卷- H C 1 7 0 1 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1705 600.5 637 -36.5 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 78.35 81.75 -3.4 I1709 525.5 560 -34.5 / / TSI 62% 80.9 81 -0.1 I1801 483.5 512 / -28.5 / MB 62% 80.92 81.54 -0.62 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q2 IOS17Q3 76.10 77.48 -1.38 / 青岛港 PB粉 610 615 -5 367 69.50 70.91 -1.41 / 青岛港卡粉 710 710 0 425 IOS17Q4 64.39 65.75 -1.35 / 日照港 PB粉 610 615 -5 367 IOS18Q1 60.76 62.00 -1.24 / 连云港 PB粉 610 610 0 366 i1801-i1709 -42 -48 6.00 / 连云港卡粉 710 710 0 425 i1709-i1705 -75 -77 2 / 唐山66%铁精粉 785 795 -10 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 13374 13456 -82 4月 7日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1413.6 1483.6 -70 日均疏港 264.8 266.6 -1.8 3 月 29 日 4月 7日 巴西发货量 764.8 883.2 -118.4 钢厂外矿库存 24 25 -1 3 月 29 日 4月 6日 六大主港到港量 1095.4 1028.6 66.8 3 月 29 日 铁矿石期现套利 折标准品 I 1 7 0 5 基差 5 日均值 670.54 70.04 / 青岛港P B 粉 备注： 1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1705 1336 1348.5 -12.5 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1440 1440 0 JM1709 1283.5 1343 -59.5 864 / 主焦-日照港 1360 1360 0 JM1801 1239.5 1279.5 -40 816 / 主焦-柳林-坑口 820 820 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 峰景硬焦煤 216.5 201.5 15 196.65 中挥发硬焦煤 196 181 15 180.75 半软焦煤 141 141 0 127.1 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1400 64 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1648 311.78 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1705 1971 1988 -17 / J1709 1818 1915 -97 / J1801 1728 1807 -79 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 2010 2010 0 / 焦炭期现套利 天津准一级 折标准品 J 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 2010 39 / 跨品种 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1705/I1705 5.53 5.36 0.17 5.25 J1705/JM1705 1.48 1.47 0.00 1.47 HC1705-RB1705 -74.00 -121.00 47.00 -74.56 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm05合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 700.0 300.0 600.0 150.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 500.0 0.0 400.0 300.0 -150.0 200.0 -300.0 100.0 0.0 -450.0 -100.0 -600.0 -200.0 -300.0 1月1日 焦煤5-9价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤9-1价差 5月1日 6月1日 2014价差 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 焦炭跨月价差 500.0 800.0 600.0 300.0 焦炭 现货-j05合约价差（不同年份） 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 400.0 100.0 200.0 -100.0 -300.0 0.0 -500.0 -200.0 -700.0 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 -900.0 2011-10-12 2012-04-12 2012-10-12 2013-04-12 2013-10-12 2014-04-12 2014-10-12 2015-04-12 2015-10-12 2016-04-12 2016-10-12 焦炭5-9差价 2012 焦炭9-1差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i05合约价差（不同年份） 200.0 150.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 100.0 50.0 100.0 0.0 50.0 -50.0 -100.0 0.0 -150.0 -50.0 -200.0 -100.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 铁矿石5-9价差 铁矿石9-1价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 螺纹钢 现货-rb05合约价差（不同年份） 1200.0 600.0 1000.0 500.0 800.0 400.0 600.0 300.0 400.0 200.0 200.0 100.0 0.0 0.0 -200.0 -100.0 -400.0 -200.0 -600.0 -300.0 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 螺纹钢5-10价差 螺纹钢10-1价差 2012 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图9：热卷跨期价差 图10：热卷期现基差 热卷 现货-hc05合约价差（不同年份） 热卷跨月价差 600.0 600.0 500.0 400.0 400.0 200.0 300.0 0.0 200.0 -200.0 100.0 -400.0 0.0 -100.0 -600.0 -200.0 -300.0 1月1日 热卷5-10价差 2月1日 3月1日 4月1日 热卷10-1价差 5月1日 6月1日 2014 2015 7月1日 8月1日 2016 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图11：唐山螺纹现金利润 图12：山东螺纹现金利润 求和项:山东螺纹利润（不含税） 求和项:唐山螺纹利润（不含税） 900 850 700 650 500 450 300 250 100 -100 50 -300 -150 年份 年份 2013 2014 2015 日期 2016 2017 2013 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：天津热卷现金利润 图14：华东中频炉厂现金利润 求和项:中频炉现金利润（不含税） 求和项:热卷天津利润（不含税） 900 1000.000 700 800.000 500 600.000 300 400.000 200.000 100 0.000 -100 -200.000 -300 1月1日 1月31日 3月1日 3月31日 4月30日 5月30日 6月29日 7月29日 8月28日 9月27日 10月27日 11月26日 12月26日 年份 年份 2012 2013 2014 2015 2016 日期 2017 2013 2014 2015 2016 2017 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：卷螺期货价差 图16：卷螺现货价差 卷螺期货价差 1,000.00 800 800.00 600.00 600 400.00 200.00 400 0.00 -200.00 200 -400.00 -600.00 0 -800.00 -1,000.00 -200 1月价差 5月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 10月价差 卷螺现货价差 （热轧板卷:4.75mm:上海 螺纹：HRB400 20mm：上海） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以 下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有 说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何 方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容 及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报 告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一 致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对 因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本 报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799