黑色系商品日报_20170531 - 日报.pdf

钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 5 月 31 日 黑色金属衍生品日报 钢材：周三螺纹钢期货主力合约价格冲高回落，rb1710 合约成交放量，尾盘增仓收于 3095。宏观方面，5 月份中国制造业 PMI 为 51.2%；PPP 规范引导政策将密集出台，条例初稿已征求部委意见；特朗普助攻，6 月美联储可能上演加息缩表大戏；银行备战 6 月末考核：部分银行定期存款利率上浮 50%；环保部督查组检 查 319 家企业，其中 251 家存环境问题；1-4 月份，规模以上工业企业利润总额同比增长 24.4%，增速比 1-3 月份放缓 3.9 个百分点。其中，4 月份利润增长 14%，较 3 月大幅回落 9.8 个百分点；北京二手房价大面积 下跌，部分区域跌幅超 20%。行业方面，5 月份钢铁 PMI 反弹至 54.8%，钢价或将高位整理；沿海六大电厂 煤炭库存创今年新高；钢企债转股难落地，十家先行仅一家实施；今年以来河北省压减，炼钢炼铁产能 579 万吨。现货方面，建材市场主导地区价格涨跌互现。北京地区大螺主流报价 3620-3650 元/吨；唐山三级抗 震螺纹钢 3610 元/吨左右，降 10；上海地区主流报价在 3720-3730 元/吨，降 20，盘面贴水 750；热卷方面， 上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 3220-3230 元/吨，涨 30，盘面贴水 183；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3210-3220 元/吨，涨 20。坯料方面，唐山钢坯主流价格稳至 3140 元/吨。目前下游 消费顺畅，库存持续低位对现货价格形成较强支撑，但同时需要注意的是临近年中，资金趋紧情况或再度 使商品承压，短期或延续宽幅震荡行情，建议波段交易。（仅供参考） 铁矿：周三铁矿主力合约价格大幅下跌，I1709 合约成交放量，尾盘大幅增仓收于 424.5。宏观方面，5 月份 中国制造业 PMI 为 51.2%；PPP 规范引导政策将密集出台，条例初稿已征求部委意见；特朗普助攻，6 月美 联储可能上演加息缩表大戏；银行备战 6 月末考核：部分银行定期存款利率上浮 50%；环保部督查组检查 319 家企业，其中 251 家存环境问题；1-4 月份，规模以上工业企业利润总额同比增长 24.4%，增速比 1-3 月份放缓 3.9 个百分点。其中，4 月份利润增长 14%，较 3 月大幅回落 9.8 个百分点；北京二手房价大面积 下跌，部分区域跌幅超 20%。行业方面，5 月份钢铁 PMI 反弹至 54.8%，钢价或将高位整理；沿海六大电厂 煤炭库存创今年新高；钢企债转股难落地，十家先行仅一家实施；今年以来河北省压减，炼钢炼铁产能 579 万吨。现货方面，国产矿主产区市场价格弱势下行。目前迁安 66%干基含税现金出厂 640-650 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 565 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 495 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 415-425 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格偏弱。山东港口 pb 粉主流价格在 440-445 元/吨。受期货下跌影响， 钢厂无明显采购意愿，观望情绪较重。目前盘面贴水不大，现货承压较重，价格向上弹性较小，主力合约 有效跌破 435 一线，弱势或持续。 （仅供参考） 焦煤焦炭：焦煤焦炭价格遭受重挫，JM1709 合约增仓 23960 手收于 949 元/吨；J1709 合约增仓 23698 收于 1426.5 元/吨。宏观方面，5 月份中国制造业 PMI 为 51.2%；PPP 规范引导政策将密集出台，条例初稿已征求 部委意见；特朗普助攻，6 月美联储可能上演加息缩表大戏；银行备战 6 月末考核：部分银行定期存款利率 上浮 50%；环保部督查组检查 319 家企业，其中 251 家存环境问题；1-4 月份，规模以上工业企业利润总额 同比增长 24.4%，增速比 1-3 月份放缓 3.9 个百分点。其中，4 月份利润增长 14%，较 3 月大幅回落 9.8 个百 分点；北京二手房价大面积下跌，部分区域跌幅超 20%。行业方面，5 月份钢铁 PMI 反弹至 54.8%，钢价或 将高位整理；沿海六大电厂煤炭库存创今年新高；钢企债转股难落地，十家先行仅一家实施；今年以来河 北省压减，炼钢炼铁产能 579 万吨。现货方面，河北津西钢铁 25 日 20:00 起焦炭采购价格下调 50，准一级 焦执行 1750 到厂，二级焦 1700。山西环保督察组工作结束，煤炭供应继续增加成大概率事件，煤焦主力合 约破位下跌，短期或延续偏弱走势。 （仅供参考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 硅锰硅铁：周三硅铁 SF1709 合约价格跌幅 1.10%，成交量较上一交易日小幅减少，尾盘减仓收于 5414；锰 硅 SM1709 价合约格跌幅 2.75%，成交量较上一交易日小幅增加，尾盘增仓收于 6568。现货方面，75B 主流 生产商报价在 5300-5400 元/吨左右， FeMn65Si17 主流生产商报价 6800-7000 元/吨；昆明钢铁敲定 6 月份 75B 硅铁招标价为 6100 元/吨，较起拍价持平，较 5 月价格上涨 168 元/吨，招标量 500 吨。江苏中天招标 价为 7200 元/吨，采购量 12000 吨，半现金半承兑含税到厂，马鞍山钢铁招标价为 7250 元/吨，采购量 8000 吨，半现金半承兑含税到厂，安徽长江招标价为 7250 元/吨，采购量 5500 吨，半现金半承兑含税到厂，山 东钢铁招标价为 7200 元/吨，采购量 11000 吨，半现金半承兑含税到厂，2017 年 5 月硅锰开工率以及产量 统计：全国总产量 46 万吨，较上月减少 0.28 万吨，环比减少 0.61%，其中内蒙 15.94 万吨，宁夏 14.69 万 吨，广西 5.19 万吨.硅铁方面，库存较低仍是硅铁价格支撑的主要因素，受下游刚才需求减弱带动，短期或 有回调。硅锰方面，钢厂招标价格的上涨提振了现货市场的信心，在成本高居不下有所支撑，预计短期继 续盘整运行为主。 （仅供参考） 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1710 3095 3240 -145 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3710 3720 -10 RB1801 2844 2967 -123 3778 / 上海-中天 3750 3760 -10 RB1805 2737 2838 -101 3753 / 北京-新兴 3620 3600 20 RB1805--RB1801 -107 -129 3642 22 南京-西城 3780 3800 -20 RB1801-RB1710 -251 -273 3828 22 山东-石横 3780 3760 20 3802 唐山-唐钢 3600 3620 -20 3652 出口-上海 469 469 0 661 唐山钢坯 3120 3090 30 / 螺纹库存 399.66 432.62 -32.96 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 3865.98 770.98 / 日钢- R B 1 7 1 0 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1710 3037 3116 -79 2958.67 HC1801 2964 3042 -78 3095.33 HC1805 2904 2977 -73 3019.00 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3210 3220 -10 3230.0 天津-唐钢 3200 3200 0 3206.7 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 3210 173 116.28 上海日钢热卷- H C 1 7 1 0 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1709 424.5 454 -29.5 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 58 59.05 -1.05 I1801 411.5 435.5 -24 / / TSI 62% 57.8 58.8 -1 I1805 402.5 422.5 / -20 / MB 62% 57.91 60.24 -2.33 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q2 IOS17Q3 59.36 59.67 -0.31 / 青岛港PB粉 450 450 0 450 56.86 57.24 -0.37 / 青岛港卡粉 620 620 0 620 IOS17Q4 55.01 55.21 -0.20 / 日照港PB粉 452 455 -3 453 IOS18Q1 53.54 53.71 -0.17 / 连云港PB粉 455 460 -5 456 i1805-i1801 -9 -13 4.00 / 连云港卡粉 625 625 0 625 i1801-i1709 -13 -18.5 5.5 / 唐山66%铁精粉 655 655 0 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 14027 13942 85 5 月 26 日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1766.8 1621.1 145.7 日均疏港 282.3 252.8 29.5 5 月 24 日 5 月 26 日 巴西发货量 568.8 696.3 -127.5 钢厂外矿库存 23 23 0 5 月 24 日 5 月 18 日 六大主港到港量 762.5 1001.2 -238.7 5 月 24 日 铁矿石期现套利 青岛港P B 粉 折标准品 I 1 7 0 9 基差 5 日均值 496.63 72.13 / 备注：1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 钢铁事业部 黑色金属研究报告 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1709 949 1033 -84 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1440 1440 0 JM1801 912.5 980 -67.5 1440 / 主焦-日照港 1360 1360 0 JM1805 891 943.5 -52.5 1360 / 主焦-柳林-坑口 820 820 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 162 峰景硬焦煤 162 162 0 中挥发硬焦煤 155 155 0 155 半软焦煤 99.5 99.5 0 99.5 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1400 451 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1307 357.93 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1709 1426.5 1544 -117.5 / J1801 1333 1417.5 -84.5 / J1805 1298 1340 -42 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 1865 1910 -45 / 焦炭期现套利 折标准品 J 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 1865 438.5 / 天津准一级 跨品种 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1710/I1709 7.29 7.14 0.15 6.78 J1709/JM1709 1.50 1.49 0.01 1.48 HC1710-RB1710 0.98 0.96 0.02 0.97 硅铁 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 SF1709 5414 5508 -94 / 昨日 涨跌 五均 内蒙古 5300 5300 0 SF1801 5274 5346 -72 / / 宁夏 5350 5350 0 SF1805 5266 / / / / 甘肃 5400 5400 0 SF1805--SF1801 -8 / / / / 青海 5350 5350 0 SF1801-SF1709 -140 / -162 22 / S F 1 7 0 9 - 河北7 5 B 以上现货均为：F e S i 7 5 - B 市场价 标准品 S F 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 5800 -386 / 硅锰 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 FeMn65Si17市场价 今日 昨日 涨跌 五均 SM1709 6568 6774 -206 / 内蒙 6900 6900 0 / SM1801 6250 6470 -220 / 宁夏 6950 6950 0 / SM1805 6020 6234 -214 / 广西 6850 6850 0 / SM1805--SM1801 -230 -236 6 / 锰矿价格 今日 昨日 涨跌 五均 65 62 3 48 46 2 36 35 1 SM1801-SM1709 -318 -304 -14 / 上周 上上周 涨跌 更新 锰矿天津港库存 202.80 211.80 -9.00 5 月 27 日 锰矿港口库存合 计 281.07 286.07 -5.00 5 月 27 日 S M 1 7 0 9 - 内蒙M n 6 5 - 运费 天津港：澳矿M n 4 6 天津港：南非半碳 酸M n 3 7 山西灵丘：富锰渣 Mn28 / / / 标准品 S M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 7080 -512 / 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm09合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 800.0 600.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 450.0 600.0 300.0 150.0 400.0 0.0 200.0 -150.0 -300.0 0.0 -450.0 -200.0 -600.0 -400.0 1月1日 焦煤9-1价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤1-5价差 5月1日 6月1日 2014价差 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 焦炭跨月价差 1000.0 500.0 800.0 300.0 600.0 焦炭 现货-j09合约价差（不同年份） 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 100.0 400.0 -100.0 200.0 -300.0 0.0 -500.0 -700.0 -200.0 -900.0 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 焦炭9-1差价 2012 焦炭1-5差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i09合约价差（不同年份） 200.0 150.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 100.0 50.0 100.0 0.0 50.0 -50.0 -100.0 0.0 -150.0 -50.0 -200.0 -100.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 铁矿石9-1价差 铁矿石1-5价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 螺纹钢 现货-rb10合约价差（不同年份） 1500.0 1000.0 1000.0 800.0 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 600.0 500.0 400.0 0.0 200.0 -500.0 0.0 -1000.0 -200.0 -1500.0 -400.0 -600.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 螺纹钢10-1价差 螺纹钢1-5价差 2012 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图9：热卷跨期价差 图10：热卷期现基差 热卷跨月价差 热卷 现货-hc10合约价差（不同年份） 400.0 600.0 500.0 200.0 400.0 0.0 300.0 200.0 -200.0 100.0 -400.0 0.0 -100.0 -600.0 -200.0 -300.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 热卷10-1价差 2014 热卷1-5价差 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图11：硅铁跨期价差 图12：硅铁期现基差 硅铁跨期价差 硅铁1709基差 800 6000 5000 400 4000 3000 0 2000 -400 1000 0 -800 硅铁09-01 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 硅铁01-05 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 -2000 2015-06-30 -1000 -1200 2016-10-31 2016-11-30 2016-12-31 2017-01-31 2017-02-28 硅铁1705-河北FeSi75-B 2017-03-31 2017-04-30 2017-05-31 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：锰硅跨期价差 图14：锰硅期现基差 硅锰跨期价差 硅锰1709基差 3000 1,000 2000 0 1000 -1,000 0 -1000 -2,000 -2000 锰硅09-01 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 -3,000 2015-06-30 -3000 锰硅01-05 硅锰1705-（内蒙古市场价+180运费） 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：唐山螺纹现金利润 图16：山东螺纹现金利润 求和项:山东螺纹利润（不含税） 求和项:唐山螺纹利润（不含税） 1,100 850 900 650 700 500 450 300 250 100 (100) 50 (300) -150 年份 年份 2013 2014 2015 2016 2017 2013 日期 2014 2015 2016 2017 2016 2017 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图17：天津热卷现金利润 图18：华东中频炉厂现金利润 求和项:中频炉现金利润（不含税） 求和项:热卷天津利润（不含税） 900 1000.000 700 800.000 500 600.000 300 400.000 100 200.000 -100 0.000 -300 -200.000 年份 年份 2012 2013 2014 日期 2015 2016 2017 2013 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图19：卷螺期货价差 图20：卷螺现货价差 卷螺期货价差 卷螺现货价差 1,000.00 800 800.00 600 （热轧板卷:4.75mm:上海 螺纹：HRB400 20mm：上海） 600.00 400 400.00 200 200.00 0 0.00 -200 -200.00 -400 -400.00 -600 -600.00 -800 -800.00 -1000 -1,000.00 1月价差 5月价差 10月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以 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