黑色系商品日报_20170411 - 日报.pdf

钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 4 月 11 日 黑色金属衍生品日报 日日 钢材：周二螺纹钢期货主力合约价格弱势震荡，rb1710 合约成交较为活跃，尾盘增仓收于 2982。宏观方面，中 汽协：中国 3 月份汽车销量报 254 万辆，同比增长 4%(2 月同比增长 22.4%报 193.9 万辆)；3 月份乘用车销量报 210 万辆，同比增长 1.7%(2 月同比增长 18.3%报 163 万辆)；中国指数研究院：中国 3 月百城住宅房价环比上涨 0.97%，较 2 月涨幅略有扩大；百城房价 3 月环比涨幅扩大，京沪等地出清周期延长；银监会发布银行业风险防 控指导意见，强化房地产风险管控；环保部：74 城第一季度空气质量最差 10 城，河北 6 席；以京津冀协同物 流专项规划，引领雄安新区总体规划；社科院：今年对一带一路国家投资保持增长。行业方面，江西严防钢铁 退出产能死灰复燃； “十三五”期间唐山钢企将减至 36 家；2017 济南将完成济钢等 16 家企业停产搬迁；国家 发改委：加快签订和严格履行煤炭中长期合同，按月督查；4.4 亿新增产能成煤市定海神针。现货方面，建材市 场主导地区价格持续阴跌。北京地区大螺主流报价 3340 元/吨左右，降 80；唐山三级抗震螺纹钢 3330 元/吨左 右，降 50；上海地区主流报价在 3430-3450 元/吨，降 70，盘面贴水 564；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规 格热轧板卷主流价格 3150-3170 元/吨， 降 80， 贴水 130；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3100-3120 元/吨，降 50。坯料方面，唐山钢坯价格稳至 2940 元/吨。目前终端企业与中间流通环节加快去库，价格持续阴 跌，主力合约收盘增仓失守整数关口，预计弱势或持续。（仅供参考） 铁矿：周二铁矿主力合约价格小幅波动，I1709 合约成交放量，尾盘增仓收于 524.5。宏观方面，中汽协：中国 3 月份汽车销量报 254 万辆，同比增长 4%(2 月同比增长 22.4%报 193.9 万辆)；3 月份乘用车销量报 210 万辆， 同比增长 1.7%(2 月同比增长 18.3%报 163 万辆)；中国指数研究院：中国 3 月百城住宅房价环比上涨 0.97%，较 2 月涨幅略有扩大；百城房价 3 月环比涨幅扩大，京沪等地出清周期延长；银监会发布银行业风险防控指导意 见，强化房地产风险管控；环保部：74 城第一季度空气质量最差 10 城，河北 6 席；以京津冀协同物流专项规 划，引领雄安新区总体规划；社科院：今年对一带一路国家投资保持增长。行业方面，江西严防钢铁退出产能 死灰复燃； “十三五”期间唐山钢企将减至 36 家；2017 济南将完成济钢等 16 家企业停产搬迁；国家发改委： 加快签订和严格履行煤炭中长期合同，按月督查；4.4 亿新增产能成煤市定海神针。现货方面，国产矿主产区市 场价格弱势。目前迁安 66%干基含税现金出厂 780-790 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 755 元/吨；莱芜 64%干基 不含税承兑出厂 689 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 495-505 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格弱势下 跌。日照港口 pb 粉主流价格在 570 元/吨；曹妃甸港超特粉价格在 380 元/吨。基本面来看，目前内矿供给增加， 叠加港口库存处于高位，矿价或继续承压，趋势上维持震荡偏空思路。（仅供参考） 焦煤焦炭：焦煤焦炭继续弱势下行，JM1705 合约减仓 6438 手收于 1347.5 元/吨；J1705 合约减仓 1432 收于 1981 元/吨。宏观方面，周二（4 月 11 日） ，央行公告称，受税期等因素影响，银行体系流动性总量有所下降但仍处 于较高水平，4 月 11 日不开展公开市场操作；中国指数研究院：中国 3 月百城住宅房价环比上涨 0.97%，较 2 月涨幅略有扩大；百城房价 3 月环比涨幅扩大，京沪等地出清周期延长；银监会发布银行业风险防控指导意见， 强化房地产风险管控。行业方面，江西严防钢铁退出产能死灰复燃； “十三五”期间唐山钢企将减至 36 家；2017 济南将完成济钢等 16 家企业停产搬迁；国家发改委：加快签订和严格履行煤炭中长期合同，按月督查；4.4 亿 新增产能成煤市定海神针。现货方面，10 日普氏澳峰景矿硬焦煤 256.5 低挥发 255 均涨 25，中挥发 231 涨 20， 半软 141 稳；喷吹中等 149 低挥发 151 均涨 15。外盘焦煤近日大涨，国内焦化企业因环保检查，货源仍然偏紧， 煤焦现货维持强势；钢材持续下挫影响市场情绪，期货市场情绪转向悲观，煤焦近远月矛盾突出，9 月合约前 期空单可继续持有。 （仅供参考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1705 3271 3324 -53 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3410 3470 -60 RB1710 2982 3000 -18 3540 / 上海-中天 3450 3510 -60 RB1801 2883 2891 -8 3540 / 北京-新兴 3320 3390 -70 RB1801--RB1710 -99 -109 3440 10 南京-西城 3560 3600 -40 RB1710-RB1705 -289 -324 3638 35 山东-石横 3530 3580 -50 3622 唐山-唐钢 3350 3360 -10 3436 出口-上海 454 454 0 628 唐山钢坯 2920 2940 -20 / 螺纹库存 678.38 697.47 -19.09 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 3556.70 285.70 / 日钢- R B 1 7 0 5 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1705 3170 3223 -53 3212.67 HC1710 3030 3068 -38 3058.67 HC1801 2973 2998 -25 2995.00 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3170 3230 -60 3213.3 天津-唐钢 3120 3180 -60 3176.7 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 3170 0 41.78 上海日钢热卷- H C 1 7 0 1 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1705 590 589 1 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 74.15 76.2 -2.05 I1709 524.5 520 4.5 / / TSI 62% 73 75 -2 I1801 481.5 477 / 4.5 / MB 62% 74.71 75.45 -0.74 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q2 IOS17Q3 71.34 73.54 -2.20 / 青岛港 PB粉 575 595 -20 601 64.78 66.61 -1.83 / 青岛港卡粉 685 705 -20 703 IOS17Q4 60.23 61.58 -1.35 / 日照港 PB粉 575 595 -20 601 IOS18Q1 56.94 58.01 -1.07 / 连云港 PB粉 575 595 -20 600 i1801-i1709 -43 -43 0.00 / 连云港卡粉 685 705 -20 703 i1709-i1705 -65.5 -69 3.5 / 唐山66%铁精粉 765 785 -20 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 13374 13456 -82 4月 7日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1413.6 1483.6 -70 日均疏港 264.8 266.6 -1.8 3 月 29 日 4月 7日 巴西发货量 764.8 883.2 -118.4 钢厂外矿库存 24 25 -1 3 月 29 日 4月 6日 六大主港到港量 1095.4 1028.6 66.8 3 月 29 日 铁矿石期现套利 折标准品 I 1 7 0 5 基差 5 日均值 632.50 42.50 / 青岛港P B 粉 备注： 1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1705 1347.5 1378 -30.5 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1640 1640 0 JM1709 1216 1264.5 -48.5 1560 / 主焦-日照港 1560 1560 0 JM1801 1171 1213 -42 1480 / 主焦-柳林-坑口 820 820 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 峰景硬焦煤 256.5 231.5 25 232.5 中挥发硬焦煤 231 211 20 210 半软焦煤 141 141 0 141 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1600 252.5 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1930 582.85 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1705 1981 1986.5 -5.5 / J1709 1736 1797 -61 / J1801 1655 1702.5 -47.5 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 2010 2010 0 / 焦炭期现套利 折标准品 J 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 天津准一级 2010 29 / 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1705/I1705 5.54 5.64 -0.10 5.33 J1705/JM1705 1.47 1.44 0.03 1.48 HC1705-RB1705 -101.00 -101.00 0.00 -82.19 跨品种 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm05合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 700.0 300.0 600.0 150.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 500.0 0.0 400.0 300.0 -150.0 200.0 -300.0 100.0 0.0 -450.0 -100.0 -600.0 -200.0 -300.0 1月1日 焦煤5-9价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤9-1价差 5月1日 6月1日 2014价差 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 焦炭跨月价差 500.0 800.0 600.0 300.0 焦炭 现货-j05合约价差（不同年份） 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 400.0 100.0 200.0 -100.0 -300.0 0.0 -500.0 -200.0 -700.0 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 -900.0 2011-10-12 2012-04-12 2012-10-12 2013-04-12 2013-10-12 2014-04-12 2014-10-12 2015-04-12 2015-10-12 2016-04-12 2016-10-12 焦炭5-9差价 2012 焦炭9-1差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i05合约价差（不同年份） 200.0 150.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 100.0 50.0 100.0 0.0 50.0 -50.0 -100.0 0.0 -150.0 -50.0 -200.0 -100.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 铁矿石5-9价差 铁矿石9-1价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 螺纹钢 现货-rb05合约价差（不同年份） 1200.0 600.0 1000.0 500.0 800.0 400.0 600.0 300.0 400.0 200.0 200.0 100.0 0.0 0.0 -200.0 -100.0 -400.0 -200.0 -600.0 -300.0 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 螺纹钢5-10价差 螺纹钢10-1价差 2012 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图9：热卷跨期价差 图10：热卷期现基差 热卷 现货-hc05合约价差（不同年份） 热卷跨月价差 600.0 600.0 500.0 400.0 400.0 200.0 300.0 0.0 200.0 -200.0 100.0 -400.0 0.0 -100.0 -600.0 -200.0 -300.0 1月1日 热卷5-10价差 2月1日 3月1日 4月1日 热卷10-1价差 5月1日 6月1日 2014 2015 7月1日 8月1日 2016 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图11：唐山螺纹现金利润 图12：山东螺纹现金利润 求和项:山东螺纹利润（不含税） 求和项:唐山螺纹利润（不含税） 900 850 700 650 500 450 300 250 100 -100 50 -300 -150 年份 年份 2013 2014 2015 日期 2016 2017 2013 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：天津热卷现金利润 图14：华东中频炉厂现金利润 求和项:中频炉现金利润（不含税） 求和项:热卷天津利润（不含税） 900 1000.000 700 800.000 500 600.000 300 400.000 200.000 100 0.000 -100 -200.000 -300 1月1日 1月31日 3月1日 3月31日 4月30日 5月30日 6月29日 7月29日 8月28日 9月27日 10月27日 11月26日 12月26日 年份 年份 2012 2013 2014 2015 2016 日期 2017 2013 2014 2015 2016 2017 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：卷螺期货价差 图16：卷螺现货价差 卷螺期货价差 1,000.00 800 800.00 600.00 600 400.00 200.00 400 0.00 -200.00 200 -400.00 -600.00 0 -800.00 -1,000.00 -200 1月价差 5月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 10月价差 卷螺现货价差 （热轧板卷:4.75mm:上海 螺纹：HRB400 20mm：上海） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以 下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有 说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何 方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容 及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报 告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一 致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对 因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本 报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799