黑色系商品日报_20170503 - 日报.pdf

钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 5 月 3 日 黑色金属衍生品日报 钢材：周三螺纹钢期货主力合约价格高位震荡，rb1710 合约成交放量，尾盘大幅增仓收于 3131。宏观方面，央 行：4 月对金融机构开展中期借贷便利操作（MLF）共 4955 亿元；保监会：切实把防控金融风险贯穿到保险监 管工作的全过程；4 月新增贷款料环比回落，基建投资增速有望维持高位；4 月财新制造业 PMI 降至 50.3，为 去年 9 月来最低；4 月份，国内重卡市场共约销售各类车辆 10.3 万辆，比去年同期的 6.89 万辆大幅增长 50%， 环比下降 10%； 4 月一二线城市楼市成交整体下行； 上海 4 月商品住宅成交均价 4.7 万，环比跌 0.44%同比涨 43.58%。 行业方面，质检总局：坚决淘汰“地条钢” ，加快化解过剩产能；据统计全国 45 个港口铁矿石库存为 13580， 较上周五数据增 247，较去年同期增 3572，日均疏港总量 262.5，上周五为 275.5，去年同期 263.5；部分北方 主港到港增加且集中入库，疏港总量因假日因素回落明显。（单位：万吨） ；河北将严格执行 1∶1.25 的国家钢 铁产能减量置换比例，积极稳妥推进首钢京唐二期等重大项目建设。加强排查治理，确保在 6 月底前全部取缔 “地条钢”等落后产能。现货方面，建材市场主导地区价格松动。北京地区大螺主流报价 3480-3490 元/吨；唐 山三级抗震螺纹钢 3440 元/吨左右；上海地区主流报价在 3430-3450 元/吨，降 20，盘面贴水 415；热卷方面， 上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 3130-3140 元/吨，盘面贴水 18；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板 卷主流价格 3120-3140 元/吨。坯料方面，唐山钢坯主流价格涨 20 至 3000 元/吨。近期现货市场需求放量，社 会与钢厂库存大幅下降，价格持续反弹，主力合约价格增仓放量反弹，盘面贴水修复或继续修复，预计短线延 续震荡偏强走势。 （仅供参考） 铁矿：周三铁矿主力合约价格小幅回落，I1709 合约成交放量，尾盘增仓收于 523。宏观方面，央行：4 月对金 融机构开展中期借贷便利操作（MLF）共 4955 亿元；央行公开市场周二不操作，净回笼 700 亿；保监会：切实 把防控金融风险贯穿到保险监管工作的全过程；4 月新增贷款料环比回落，基建投资增速有望维持高位；4 月财 新制造业 PMI 降至 50.3，为去年 9 月来最低；4 月份，国内重卡市场共约销售各类车辆 10.3 万辆，比去年同期 的 6.89 万辆大幅增长 50%，环比下降 10%；4 月一二线城市楼市成交整体下行；上海 4 月商品住宅成交均价 4.7 万，环比跌 0.44%同比涨 43.58%。行业方面，质检总局：坚决淘汰“地条钢”，加快化解过剩产能；据统计全国 45 个港口铁矿石库存为 13580， 较上周五数据增 247，较去年同期增 3572，日均疏港总量 262.5，上周五为 275.5， 去年同期 263.5；部分北方主港到港增加且集中入库，疏港总量因假日因素回落明显。 （单位：万吨） ；河北将严 格执行 1∶1.25 的国家钢铁产能减量置换比例，积极稳妥推进首钢京唐二期等重大项目建设。加强排查治理， 确保在 6 月底前全部取缔“地条钢”等落后产能。现货方面，国产矿主产区市场价格涨跌互现。目前迁安 66% 干基含税现金出厂 630-640 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 600 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 530 元/吨； 北票 66%湿基税前现汇出厂 375-385 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格反弹。青岛港 pb 粉主流价格在 530 元/吨左右。近期吨钢利润大幅回升，矿价获有支撑，主力合约贴水明显修复，短线可维持震荡偏强思路。（仅 供参考） 焦煤焦炭：焦煤焦炭震荡走弱，JM1709 合约增仓 12780 收于 1106 元/吨；J1709 合约增仓 32108 收于 1573.5 元 /吨。宏观方面，美联储于 2 日召开为期两天的议息会议，并将在北京时间 4 日凌晨 2 点公布利率决议和会议声 明（statement）。不同以往，这次既没有关于经济的新预测，会后耶伦也没有召开记者招待会，所有的信息都 要在会后公布的利率决议中去寻找；央行周三公开市场进行 1700 亿 7 天、200 亿 14 天、100 亿 28 天期逆回购 操作，当日有 600 亿逆回购到期，当日净投放 1400 亿。此外当日还有 2300 亿 MLF 到期； 财新智库 5 月 2 日 公布数据，4 月财新中国制造业采购经理人指数（PMI） ，录得 50.3，低于 3 月 0.9 个百分点，增速放缓至去年 9 月以来的最低点。截至 2017 年 3 月末，全国入库 PPP 项目合计 12287 个，投资额 14.6 万亿元。行业方面： 国 家质检总局近日下发通知要求，坚决淘汰“地条钢”等落后产能，各地立即组织对本辖区建筑用热轧钢筋生产 许可获证企业进行一次全面排查。3 月我国焦炭出口量 39.7 万吨,环比跌 51%同比跌 65%；2017 年累计焦炭出口 量 200.3 万吨，同比跌 27%；3 月我国炼焦煤进口量 642.7 万吨，环比涨 45%同比涨 26%；2017 年累计炼焦煤进 口量 1709.3 万吨，同比涨 50%；现货方面，调价：河北旭阳焦炭降 50，准一级执行 1900-1910 含税汽运到唐山； 钢铁事业部 黑色金属研究报告 3 日河北邢台地区焦炭市场降 50，准一级焦执行 1810 元/吨，二级焦执行 1780 元/吨，均出厂含税价。操作方 面，现货下跌导致煤焦期货回调，煤焦与钢矿之间出现分化，然而参照 1-2 月份，焦炭现货表现，煤焦现货跌 幅有限，期货已较充分地反映了悲观预期，追空 09 煤焦风险较大。（仅供参考） 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1705 3495 3483 12 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3410 3430 -20 RB1710 3131 3134 -3 3388 / 上海-中天 3450 3470 -20 RB1801 2984 3005 -21 3300 / 北京-新兴 3470 3480 -10 RB1801--RB1710 -147 -129 3370 -18 南京-西城 3570 3560 10 RB1710-RB1705 -364 -349 3482 -15 山东-石横 3600 3620 -20 3554 唐山-唐钢 3440 3440 0 3362 出口-上海 399 399 0 643 唐山钢坯 3000 2980 20 / 螺纹库存 531.47 585.02 -53.55 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 3556.70 61.70 / 日钢- R B 1 7 0 5 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1705 3141 3180 -39 3172.00 HC1710 3112 3142 -30 3134.33 HC1801 3066 3089 -23 3081.33 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3170 3200 -30 3170.0 天津-唐钢 3140 3160 -20 3140.0 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 3170 29 -30.44 上海日钢热卷- H C 1 7 0 5 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1705 498.5 531.5 -33 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 69.15 67.3 1.85 I1709 523 533.5 -10.5 / / TSI 62% 67.8 68 -0.2 I1801 498 506 / -8 / MB 62% 68.72 68.8 -0.08 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q2 IOS17Q3 68.15 68.32 -0.18 / 青岛港PB粉 530 520 10 510 65.70 65.11 0.58 / 青岛港卡粉 670 670 0 656 IOS17Q4 63.27 62.74 0.53 / 日照港PB粉 530 520 10 510 IOS18Q1 61.34 60.91 0.43 / 连云港PB粉 530 520 10 510 i1801-i1709 -25 -27.5 2.50 / 连云港卡粉 670 670 0 656 i1709-i1705 24.5 2 22.5 / 唐山66%铁精粉 635 635 0 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 13333 13135 198 4 月 28 日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1704.8 1502.3 202.5 日均疏港 275.5 269.8 5.7 5月 3日 4 月 28 日 巴西发货量 595.2 738.5 -143.3 钢厂外矿库存 23 24 -1 5月 3日 4 月 20 日 六大主港到港量 1312.9 1171.3 141.6 5月 3日 铁矿石期现套利 折标准品 I 1 7 0 5 基差 5 日均值 583.59 85.09 / 青岛港P B 粉 备注：1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1705 1196.5 1268 -71.5 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1690 1690 0 JM1709 1106 1141 -35 1690 / 主焦-日照港 1610 1610 0 JM1801 1066 1102.5 -36.5 1610 / 主焦-柳林-坑口 850 850 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 207 峰景硬焦煤 205 205 0 中挥发硬焦煤 186 186 0 189 半软焦煤 118.75 118.75 0 118.85 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1650 453.5 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1562 365.27 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 钢铁事业部 黑色金属研究报告 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1705 1955 1975 -20 / J1709 1573.5 1628.5 -55 / J1801 1487.5 1545 -57.5 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 2005 2060 -55 / 焦炭期现套利 折标准品 J 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 天津准一级 2005 50 / 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1705/I1705 7.01 6.55 0.46 6.32 J1705/JM1705 1.63 1.56 0.08 1.55 HC1705-RB1705 -354.00 -303.00 -51.00 -151.44 跨品种 硅铁 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 SF1705 5480 5250 230 / 昨日 涨跌 五均 内蒙古 5300 5300 0 SF1709 5446 5420 26 / / 宁夏 5300 5300 0 SF1801 5382 5358 / 24 / 甘肃 5350 5350 0 SF1705--SF1709 34 / -170 204 / 青海 5300 5300 0 SF1709-SF1801 64 / 62 2 / S F 1 7 0 5 - 河北7 5 B 以上现货均为：F e S i 7 5 - B 市场价 标准品 S F 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 5700 -220 / 硅锰 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 SM1705 6388 6340 48 / 昨日 涨跌 五均 内蒙 6700 6700 0 SM1709 6424 6280 144 / / 广西 6850 6850 0 SM1801 6236 6140 / 96 / 贵州 6850 6850 0 SM1705--SM1709 -36 / 60 -96 / 昨日 前日 涨跌 五均 SM1709-SM1801 188 140 48 / 锰矿（天津港 Mn44） 50 50 0 / 本次 上次 涨跌 更新 锰矿天津港库存 255.27 227.27 28.00 4 月 21 日 以上现货均为：F e M n 6 5 S i 1 7 市场价 S M 1 7 0 5 - 内蒙M n 6 5 - 运费 标准品 S M 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 6880 -492 / 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm05合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 700.0 300.0 600.0 150.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 500.0 0.0 400.0 300.0 -150.0 200.0 -300.0 100.0 0.0 -450.0 -100.0 -600.0 -200.0 -300.0 1月1日 焦煤5-9价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤9-1价差 5月1日 2014价差 6月1日 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 焦炭跨月价差 500.0 800.0 600.0 焦炭 现货-j05合约价差（不同年份） 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 300.0 400.0 100.0 200.0 -100.0 -300.0 0.0 -500.0 -200.0 -700.0 -900.0 2011-11-15 2012-05-15 2012-11-15 2013-05-15 2013-11-15 2014-05-15 2014-11-15 2015-05-15 2015-11-15 2016-05-15 2016-11-15 焦炭5-9差价 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2012 焦炭9-1差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i05合约价差（不同年份） 200.0 150.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 100.0 50.0 100.0 0.0 50.0 -50.0 0.0 -100.0 -150.0 -50.0 -200.0 -100.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 铁矿石5-9价差 铁矿石9-1价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 螺纹钢 现货-rb05合约价差（不同年份） 1200.0 600.0 1000.0 500.0 800.0 400.0 600.0 300.0 400.0 200.0 200.0 100.0 0.0 0.0 -200.0 -100.0 -400.0 -200.0 -600.0 -300.0 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 螺纹钢5-10价差 螺纹钢10-1价差 2012 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图9：热卷跨期价差 图10：热卷期现基差 热卷 现货-hc05合约价差（不同年份） 热卷跨月价差 600.0 600.0 500.0 400.0 400.0 200.0 300.0 0.0 200.0 -200.0 100.0 -400.0 0.0 -100.0 -600.0 -200.0 -300.0 1月1日 热卷5-10价差 2月1日 3月1日 热卷10-1价差 4月1日 5月1日 6月1日 2014 7月1日 2015 8月1日 2016 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图11：硅铁跨期价差 图12：硅铁期现基差 硅铁跨期价差 硅铁1705基差 800 2000 400 1000 0 0 -400 -1000 硅铁05-09 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 硅铁09-01 2017-04-27 2017-03-27 2017-02-27 2017-01-27 2016-12-27 2016-11-27 2016-10-27 2016-09-27 2016-08-27 2016-07-27 2016-06-27 2016-05-27 2016-04-27 2016-03-27 2016-02-27 2016-01-27 2015-12-27 2015-11-27 2015-10-27 2015-09-27 2015-08-27 2015-07-27 2015-06-27 2015-05-27 -1200 2015-04-27 -2000 -800 2016-10-31 2016-11-30 2016-12-31 2017-01-31 2017-02-28 硅铁1705-河北FeSi75-B 2017-03-31 2017-04-30 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：锰硅跨期价差 图14：锰硅期现基差 锰硅跨期价差 硅锰1705基差 2000 1,000.00 500.00 1000 0.00 0 -500.00 -1,000.00 -1000 -1,500.00 -2000 -2,000.00 -3000 硅锰1705-（内蒙古市场价+180运费） 锰硅05-09 锰硅09-01 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：唐山螺纹现金利润 图16：山东螺纹现金利润 求和项:山东螺纹利润（不含税） 求和项:唐山螺纹利润（不含税） 900 850 700 650 500 450 300 250 100 (100) (300) 50 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 -150 年份 年份 2013 2014 2015 2016 2017 日期 2013 2014 2015 2016 2017 2016 2017 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图17：天津热卷现金利润 图18：华东中频炉厂现金利润 求和项:热卷天津利润（不含税） 求和项:中频炉现金利润（不含税） 900 1000.000 700 800.000 500 600.000 300 400.000 200.000 100 0.000 -100 -200.000 -300 1月1日 1月31日 3月1日 3月31日 4月30日 5月30日 6月29日 7月29日 8月28日 9月27日 10月27日 11月26日 12月26日 年份 年份 2012 2013 2014 日期 2015 2016 2017 2013 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图19：卷螺期货价差 图20：卷螺现货价差 卷螺期货价差 卷螺现货价差 1,000.00 800 800.00 （热轧板卷:4.75mm:上海 螺纹：HRB400 20mm：上海） 600.00 600 400.00 400 200.00 200 0.00 -200.00 0 -400.00 -200 -600.00 -400 -800.00 -600 -1,000.00 1月价差 5月价差 10月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以 下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有 说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何 方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容 及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报 告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一 致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对 因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本 报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799