黑色系商品日报_20170601 - 日报.pdf

钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 6 月 01 日 黑色金属衍生品日报 钢材：1 日螺纹钢期货主力合约价格小幅盘整，rb1710 合约尾盘增仓 12 万手收于 3092。宏观方面，瑞银汪 涛预期 5 月宏观数据可能显示经济活动基本持稳，全年 GDP 增长 6.7%，并预期 Q4GDP 放缓至 6.5%，2018 年 GDP 增速会明显下降至 6.2%。银行间质押式回购利率多数上行，中国 5 月财新制造业 PMI 大幅不及预期 提振期债走强。行业方面，国开行副行长丁向群：下一步国开行将积极参与“一带一路”基础设施建设。 Mysteel 预估 5 月下旬粗钢产量恢复性增长，全国粗钢预估产量 2568.14 万吨，日均产量 233.47 万吨，环比 5 月中旬上升 1.96%。 5 月全国粗钢产量 7154.90 万吨，日均产量 230.80 万吨，环比增加 2.81 万吨， 增幅 1.23%。 现货方面，建材市场主导地区价格小幅下跌。北京地区大螺主流报价 3600-3630 元/吨，降 20 左右；上海地 区主流报价在 3710-3730 元/吨，小幅松动 10-20 元；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 3180-3190 元/吨；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3210-3220 元/吨。坯料方面，唐山钢坯主 流价格降 30 至 3090 元/吨。今日 Mysteel 库存数据显示，螺纹厂库增加 ，热卷厂库下降，热卷转产螺纹效 应逐渐发酵，叠加建材需求预期下行，螺纹逢高试空，或尝试空螺多卷套利。（仅供参考） 铁矿：1 日铁矿主力合约价格延续弱势，I1709 尾盘增仓 6480 收于 420。宏观方面，瑞银汪涛预期 5 月宏观 数据可能显示经济活动基本持稳，全年 GDP 增长 6.7%，并预期 Q4GDP 放缓至 6.5%，2018 年 GDP 增速会明 显下降至 6.2%。银行间质押式回购利率多数上行，中国 5 月财新制造业 PMI 大幅不及预期提振期债走强。 行业方面，本周 Mysteel 统计 64 家样本钢厂进口矿平均可用天数 23 天，较上次统计持平；烧结矿中平均使 用进口矿配比 88.67%，环比上次调研减少 0.35%，同比去年减少 1.63%；钢厂不含税平均铁水成 1890 元/吨， 较上次减少 27 元/吨。烧结粉矿库存 1741 万吨较上次调研增加 58.5，同比去年减少 3.67%，烧结粉矿日耗 71.8 较上次增加 3.51，同比去年减少 2.34%。高炉与烧结机复产，日耗恢复前期高位，场内库存与海漂库存 双增，远期漂货库存自 4 月中旬后首次增加。现货方面，国产矿主产区市场价格平稳运行。目前迁安 66% 干基含税现金出厂 655-665 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 565 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 495 元 /吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 415-425 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格偏弱。山东港口 pb 粉主流 价格在 440 元/吨左右。受期货下跌影响，钢厂无明显采购意愿，观望情绪较重。目前盘面贴水不大，现货 承压较重，价格向上弹性较小，弱势或持续。（仅供参考） 焦煤焦炭：焦煤焦炭价格弱势波动，JM1709 合约减仓 3838 手收于 950.5 元/吨；J1709 合约增仓 2758 收于 1430.5 元/吨。宏观方面，瑞银汪涛预期 5 月宏观数据可能显示经济活动基本持稳，全年 GDP 增长 6.7%，并 预期 Q4GDP 放缓至 6.5%，2018 年 GDP 增速会明显下降至 6.2%。银行间质押式回购利率多数上行，中国 5 月财新制造业 PMI 大幅不及预期提振期债走强。行业方面，焦化厂开工率持续走高，钢厂尤其是华东钢厂 焦炭库存较高。焦化企业焦炭库存也见底回升。钢厂高炉需求出现瓶颈。现货价格持续走跌。现货方面， 河北邯郸地区焦炭市场偏弱，现准一级焦报 1670，二级焦报 1620，高硫焦报 1590，均出厂含税价，1 日太 原焦炭下调 50，现 A12.5，S0.65 一级焦 1650，A13，S0.7 准一焦 1600，高硫焦 1500，均出厂含税价。山西 环保督察组工作结束，煤炭供应继续增加成大概率事件，煤焦主力合约破位下跌，短期或延续偏弱走势。 （仅 供参考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 硅锰硅铁：周四硅铁 SF1709 合约价格跌幅 0.11%，成交量较上一交易日小幅增加，尾盘减仓收于 5442；锰 硅 SM1709 价合约格跌幅 2.76%，成交量较上一交易日小幅增加，尾盘增仓收于 6486。现货方面，75B 主流 生产商报价在 5300-5400 元/吨左右， FeMn65Si17 主流生产商报价 6800-7000 元/吨；昆钢 6 月硅锰合金采 购价为 6880-7100 元/吨承兑含税到厂（共 8 包，价格不一）采购量为 5300 吨，高价与反向起拍价持平，较 5 月上涨 220-350 元/吨；受环保检查影响，硅石矿山部分关停，供应量减少，价格有所上涨，目前硅石青 海地区工厂价格还尚能接受，其他地区加上运费价格就较高；5 月 31 日晚 7 时 20 分，位于天津港内的新 南纸业公司货场着火，目前天津港锰矿提货暂未有太明显的影响；硅铁方面，市场整体现货仍旧紧张，环 保检查使原材料硅石供应量减少，但下游钢材需求回落较明显，受黑色带动，近期谨防回调。硅锰方面， 有锰矿高成本支撑及钢厂招标价格指导，预期近期内仍以盘整为主。 （仅供参考） 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1710 3092 3095 -3 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3690 3710 -20 RB1801 2835 2844 -9 3737 / 上海-中天 3730 3750 -20 RB1805 2742 2737 5 3700 / 北京-新兴 3600 3620 -20 RB1805--RB1801 -93 -107 3607 14 南京-西城 3770 3780 -10 RB1801-RB1710 -257 -251 3773 -6 山东-石横 3780 3780 0 3780 唐山-唐钢 3600 3600 0 3600 出口-上海 469 469 0 469 唐山钢坯 3090 3120 -30 / 螺纹库存 399.66 432.62 -32.96 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 3845.36 753.36 / 日钢- R B 1 7 1 0 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1710 3021 3037 -16 2926.67 HC1801 2943 2964 -21 3058.00 HC1805 2899 2904 -5 2983.00 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3180 3210 -30 3203.3 天津-唐钢 3200 3200 0 3200.0 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 3180 159 120.72 上海日钢热卷- H C 1 7 1 0 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1709 420 424.5 -4.5 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 57.4 58 -0.6 I1801 411 411.5 -0.5 / / TSI 62% 56.2 57.8 -1.6 I1805 403 402.5 / 0.5 / MB 62% 57.02 57.91 -0.89 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q2 IOS17Q3 0.00 59.36 -59.36 / 青岛港PB粉 438 450 -12 267.6 0.00 56.86 -56.86 / 青岛港卡粉 610 620 -10 370 IOS17Q4 0.00 55.01 -55.01 / 日照港PB粉 438 452 -14 268 IOS18Q1 0.00 53.54 -53.54 / 连云港PB粉 443 455 -12 271 i1805-i1801 -8 -9 1.00 / 连云港卡粉 615 625 -10 373 i1801-i1709 -9 -13 4 / 唐山66%铁精粉 655 655 0 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 14027 13942 85 5 月 26 日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1766.8 1621.1 145.7 日均疏港 282.3 252.8 29.5 5 月 24 日 5 月 26 日 巴西发货量 568.8 696.3 -127.5 钢厂外矿库存 23 23 0 5 月 24 日 6月 1日 六大主港到港量 762.5 1001.2 -238.7 5 月 24 日 铁矿石期现套利 青岛港P B 粉 折标准品 I 1 7 0 9 基差 5 日均值 483.59 63.59 / 备注：1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 钢铁事业部 黑色金属研究报告 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1709 950.5 949 1.5 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1440 1440 0 JM1801 910.5 912.5 -2 1440 / 主焦-日照港 1360 1360 0 JM1805 887.5 891 -3.5 1360 / 主焦-柳林-坑口 820 820 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 162 峰景硬焦煤 162 162 0 中挥发硬焦煤 155 155 0 155 半软焦煤 99.5 99.5 0 99.5 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1400 449.5 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1297 346.01 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1709 1430.5 1426.5 4 / J1801 1329.5 1333 -3.5 / J1805 1284 1298 -14 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 1865 1865 0 / 焦炭期现套利 折标准品 J 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 1865 434.5 / 天津准一级 跨品种 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1710/I1709 7.36 7.29 0.07 6.84 J1709/JM1709 1.50 1.50 0.00 1.49 HC1710-RB1710 0.98 0.98 0.00 0.97 硅铁 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 SF1709 5442 5414 28 / 昨日 涨跌 五均 内蒙古 5300 5300 0 SF1801 5310 5274 36 / / 宁夏 5350 5350 0 SF1805 5280 5266 / 14 / 甘肃 5400 5400 0 SF1805--SF1801 -30 / -8 / / 青海 5350 5350 0 SF1801-SF1709 -132 / -140 8 / S F 1 7 0 9 - 河北7 5 B 以上现货均为：F e S i 7 5 - B 市场价 标准品 S F 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 5800 -358 / 硅锰 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 FeMn65Si17市场价 今日 昨日 涨跌 五均 SM1709 6486 6568 -82 / 内蒙 6900 6900 0 / SM1801 6246 6250 -4 / 宁夏 6950 6950 0 / SM1805 6118 6020 98 / 广西 6850 6850 0 / SM1805--SM1801 -128 -230 102 / 锰矿价格 今日 昨日 涨跌 五均 65 65 0 48 48 0 36 36 0 SM1801-SM1709 -240 -318 78 / 上周 上上周 涨跌 更新 锰矿天津港库存 202.80 211.80 -9.00 5 月 27 日 锰矿港口库存合 计 281.07 286.07 -5.00 5 月 27 日 S M 1 7 0 9 - 内蒙M n 6 5 - 运费 天津港：澳矿M n 4 6 天津港：南非半碳 酸M n 3 7 山西灵丘：富锰渣 Mn28 / / / 标准品 S M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 7080 -594 / 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm09合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 800.0 600.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 450.0 600.0 300.0 150.0 400.0 0.0 200.0 -150.0 -300.0 0.0 -450.0 -200.0 -600.0 -400.0 1月1日 焦煤9-1价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤1-5价差 5月1日 2014价差 6月1日 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 焦炭跨月价差 1000.0 500.0 800.0 300.0 600.0 焦炭 现货-j09合约价差（不同年份） 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 100.0 400.0 -100.0 200.0 -300.0 0.0 -500.0 -700.0 -200.0 -900.0 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 焦炭9-1差价 2012 焦炭1-5差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i09合约价差（不同年份） 200.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 150.0 100.0 50.0 100.0 0.0 50.0 -50.0 -100.0 0.0 -150.0 -50.0 -200.0 -100.0 1月1日 铁矿石9-1价差 铁矿石1-5价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 2014 6月1日 7月1日 2015 8月1日 2016 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 螺纹钢 现货-rb10合约价差（不同年份） 1500.0 1000.0 1000.0 800.0 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 600.0 500.0 400.0 0.0 200.0 -500.0 0.0 -1000.0 -200.0 -1500.0 -400.0 -600.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 螺纹钢10-1价差 螺纹钢1-5价差 2012 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图9：热卷跨期价差 图10：热卷期现基差 热卷跨月价差 热卷 现货-hc10合约价差（不同年份） 400.0 600.0 500.0 200.0 400.0 0.0 300.0 200.0 -200.0 100.0 -400.0 0.0 -100.0 -600.0 -200.0 -300.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 热卷10-1价差 2014 热卷1-5价差 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图11：硅铁跨期价差 图12：硅铁期现基差 硅铁跨期价差 硅铁1709基差 800 2000 400 1000 0 -400 0 硅铁09-01 硅铁01-05 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 -1000 2015-06-30 -800 -1200 2016-10-31 2016-11-30 2016-12-31 2017-01-31 2017-02-28 硅铁1705-河北FeSi75-B 2017-03-31 2017-04-30 2017-05-31 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：锰硅跨期价差 图14：锰硅期现基差 硅锰跨期价差 硅锰1709基差 3000 1,000 2000 0 1000 -1,000 0 -1000 -2,000 -2000 锰硅09-01 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 -3,000 2015-06-30 -3000 硅锰1705-（内蒙古市场价+180运费） 锰硅01-05 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：唐山螺纹现金利润 图16：山东螺纹现金利润 求和项:山东螺纹利润（不含税） 求和项:唐山螺纹利润（不含税） 1,100 850 900 650 700 500 450 300 250 100 (100) 50 (300) -150 年份 年份 2013 2014 2015 2016 2017 2013 日期 2014 2015 2016 2017 2016 2017 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图17：天津热卷现金利润 图18：华东中频炉厂现金利润 求和项:中频炉现金利润（不含税） 求和项:热卷天津利润（不含税） 900 1000.000 700 800.000 500 600.000 300 400.000 100 200.000 -100 0.000 -300 -200.000 年份 年份 2012 2013 2014 日期 2015 2016 2017 2013 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图19：卷螺期货价差 图20：卷螺现货价差 卷螺期货价差 卷螺现货价差 1,000.00 800 800.00 600 （热轧板卷:4.75mm:上海 螺纹：HRB400 20mm：上海） 600.00 400 400.00 200 200.00 0 0.00 -200 -200.00 -400 -400.00 -600 -600.00 -800 -800.00 -1000 -1,000.00 1月价差 5月价差 10月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以 下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有 说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何 方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容 及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报 告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一 致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对 因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本 报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799