黑色系商品日报_20170704 - 日报.pdf

钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 7 月 4 日 黑色金属衍生品日报 钢材：螺纹钢期货主力合约冲高回落，rb1710 合约成交活跃，大幅减仓收于 3360。宏观方面，周二（7 月 4 日），国开行“债券通”金融债亦获追捧，延续昨日农发行“债券通”新债发行热度；周二（7 月 4 日），央 行不开展公开市场操作，当日无逆回购到期，净回笼资金为零。为央行公开市场连续八日暂停操作。国务 院安委会 6 月 30 日下发通知，要求从 7 月至 10 月间，在全国范围内开展安全生产大检查，关闭取缔一批 违法违规和不符合安全生产条件的企业，并问责曝光责任不落实、措施不力的单位和个人。行业方面，2017 年 6 月中旬会员钢企粗钢日均产量 186.1 万吨，旬环比增加 0.17 万吨，增幅 0.09%；全国预估日均产量 235.28 万吨，旬环比减少 0.61 万吨，降幅 0.26%。截止 6 月中旬末，会员企业钢材库存量为 1329.75 万吨，旬环比 增加 57.41 万吨，增长 4.51%。现货方面，建材市场主导地区价格偏弱调整，期货回落现货成交转弱。北京 地区大螺主流报价 3610-3620 元/吨，降 10-20；唐山三级抗震螺纹钢 3620 元/吨左右；上海地区主流报价在 3610-3620 元/吨，跌 10，盘面贴水 358；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 3560 元/ 吨左右，跌 30，盘面贴水 70；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3550 元/吨左右。坯料方面， 唐山钢坯主流价格早盘涨 20 至 3340 元/吨，成交受阻。钢材消费未见下滑迹象，叠加电弧炉产能释放不及 预期，供需格局趋紧，然而期货持续大涨，持仓屡创新高，多空矛盾激化，波动加剧，短期或迎来高位调 整。（仅供参考） 铁矿：铁矿主力合约价格震荡下行，尾盘减仓 14 万手收于 465。宏观方面，据 CME“美联储观察” ：美联储 9 月加息 25 个基点至 1.25%-1.5%区间的概率为 18.4%，12 月加息至该区间的概率为 50.4%。国内到期压力 和企业缴税致 7 月流动性存在一定不确定性，但预计央行将维持“削峰填谷”操作，或调整公开市场操作， 资金面将保持基本持稳。北京二手房月成交量跌破 1 万套，房价环比跌 4.7%。行业方面，Mysteel 统计全国 45 个港口铁矿石库存为 14383，较上周五数据降 30，较去年同期增 3922，日均疏港总量 291.9，上周五为 283.42，其中京唐港、青岛港、大连港、马迹山港疏港增幅明显。现货方面，国产矿主产区市场价格持稳。 目前迁安 66%干基含税现金出厂 625-635 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 535 元/吨；莱芜 64%干基不含税承 兑出厂 465 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 425-435 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格小幅回落，山 东主港 pb 粉主流价格在 465 元/吨，下跌 10。，前期钢厂补库积极，今日铁矿港口现货成交放缓。从中期基 本面来看，废钢与铁水成本差逐步收窄。成材价格上行导致高品性价比重新出现，PB 粉价格与超特、混合 价差拉大，需求对高品价格形成支撑。但铁矿供应矛盾仍在，短期震荡概率较大。（仅供参考） 焦煤焦炭： JM1709 合约减仓 6106 手收于 1103.5 元/吨；J1709 合约减仓 748 手收于 1761.5 元/吨。宏观方 面，周二（7 月 4 日） ，国开行“债券通”金融债亦获追捧，延续昨日农发行“债券通”新债发行热度；周 二（7 月 4 日） ，央行不开展公开市场操作，当日无逆回购到期，净回笼资金为零。为央行公开市场连续八 日暂停操作。行业方面，5 月份，中国进口炼焦煤 465 万吨，同比增长 5.4%，环比下降 45%；1-5 月累计进 口炼焦煤 3014 万吨，同比增长 42.3%；2017 年 1-5 月累计我国焦炭出口到印度 45.9 万吨,同比跌 49.5%；累 计焦炭出口到日本 51.9 万吨，同比跌 39.9%；国务院副总理张高丽：要坚持分类调控因城施策，稳步推进 房地产去库存；6 月 25 日，发改委召开符合条件优质产能煤矿生产能力核增工作专题会议。现货方面，河 北邯郸地区焦炭市场暂稳运行，焦企有提涨意向，现准一焦报 1650，二级报 1600，高硫报 1570；3 日河南 平顶山地区焦炭价格提涨 60-80 元/吨，现一级焦报 1800-1870，准一级报 1730-1800，均车板含税价。期货 方面，近期黑色期货上涨虽方向符合基本面预期，但涨速偏快，钢材在目前价位多空激烈对峙，波动剧烈， 双焦期货已较充分反应涨价预期，在现货全线上调之前，难有单边向上行情，波动剧烈、暂以震荡思路对 待。（仅供参考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 硅锰硅铁：周二硅铁 SF1709 合约价格涨幅 0.4%，成交量较上一交易日小幅增加，尾盘增仓收于 5590； 锰硅 SM1709 合约价格跌幅 1.08%，成交量较上一交易日小幅减少，尾盘减仓收于 6384。现货方面， 75B 主流生产商报价在 5600-5700 元/吨左右， FeMn65Si17 主流生产商报价 6500-6550 元/吨；福建三 明钢铁 7 月硅锰采购价 6750 元/吨（半现金半承兑），较上月下跌 450，采购量 12000 吨；安徽长江 6700 元/吨，较上月下跌 550，采购量 6000 吨。福建三明钢铁敲定 7 月 75B 硅铁招标价为 6040 元/吨， 较 6 月上涨 260 元/吨，招标量 1000 吨。今日两钢厂招标价格仍维持 6700 元/吨，符合预期，锰矿昨 日现货有上调表现，合金现货市场有盼涨情绪，但实际报盘上变动并不明显，今日黑色期货盘面在前 几日连续上涨后有所回调，硅锰也有所影响，在锰矿价格支撑及钢厂高炉产能利用率持续维持高位情 况下不排除后期合金向好可能。（仅供参考） 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1710 3360 3413 -53 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3620 3610 10 RB1801 3113 3186 -73 3633 / 上海-中天 3660 3650 10 RB1805 3036 3111 -75 3580 / 北京-新兴 3620 3620 0 RB1805--RB1801 -77 -75 3613 -2 南京-西城 3740 3720 20 RB1801-RB1710 -247 -227 3717 -20 山东-石横 3740 3700 40 3707 唐山-唐钢 3670 3680 -10 3660 出口-上海 474 469 5 470 唐山钢坯 3340 3320 20 / 螺纹库存 387.75 389.9 -2.15 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 3773.20 413.20 / 日钢- R B 1 7 1 0 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1710 3391 3460 -69 3185.33 HC1801 3261 3328 -67 3411.33 HC1805 3169 3238 -69 3278.67 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3560 3570 -10 3543.3 天津-唐钢 3590 3570 20 3566.7 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 3560 169 151.44 上海日钢热卷- H C 1 7 1 0 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1709 465 487 -22 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 64.95 63 1.95 I1801 454 478.5 -24.5 / / TSI 62% 62.8 62.6 0.2 I1805 447.5 472 / -24.5 / MB 62% 64.29 64.95 -0.66 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q2 IOS17Q3 #DIV/0! 56.01 #DIV/0! / 青岛港PB粉 475 467 8 461.4 63.63 61.95 1.68 / 青岛港卡粉 605 595 10 592 IOS17Q4 61.05 59.52 1.52 / 日照港PB粉 478 470 8 464 IOS18Q1 59.56 58.12 1.45 / 连云港PB粉 478 470 8 464 i1805-i1801 -6.5 -6.5 0.00 / 连云港卡粉 613 603 10 594.8 i1801-i1709 -11 -8.5 -2.5 / 唐山66%铁精粉 640 635 5 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 14413 14539 -126 6 月 30 日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1649.1 1481.3 167.8 日均疏港 283.42 288.81 -5.39 6 月 28 日 6 月 30 日 巴西发货量 675.6 871.6 -196 钢厂外矿库存 25 22 3 6 月 28 日 6 月 29 日 六大主港到港量 1115 974.4 140.6 6 月 28 日 铁矿石期现套利 青岛港P B 粉 折标准品 I 1 7 0 9 基差 5 日均值 523.80 58.80 / 备注：1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 钢铁事业部 黑色金属研究报告 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1709 1103.5 1147 -43.5 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1270 1270 0 JM1801 1074 1114.5 -40.5 1262 / 主焦-日照港 1190 1190 0 JM1805 1042.5 1082.5 -40 1182 / 主焦-柳林-坑口 700 700 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 峰景硬焦煤 161 161 0 159.9 中挥发硬焦煤 146.5 146.5 0 145.95 半软焦煤 102.25 102.25 0 102.2 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1230 126.5 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1217 113.70 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1709 1761.5 1796 -34.5 / J1801 1665 1709 -44 / J1805 1605 1631.5 -26.5 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 1770 1770 0 / 焦炭期现套利 折标准品 J 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 1770 8.5 / 天津准一级 跨品种 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1710/I1709 7.23 7.01 0.22 7.15 J1709/JM1709 1.60 1.57 0.03 1.58 HC1710-RB1710 1.01 1.01 0.00 1.03 硅铁 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 SF1709 5590 5570 20 / 昨日 涨跌 五均 内蒙古 5700 5700 0 SF1801 5440 5462 -22 / / 宁夏 5600 5600 0 SF1805 / / / / / 甘肃 5600 5600 0 SF1805--SF1801 / / / / / 青海 5600 5600 0 SF1801-SF1709 -150 / -108 -42 / S F 1 7 0 9 - 河北7 5 B 以上现货均为：F e S i 7 5 - B 市场价 标准品 S F 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 5880 -290 / 硅锰 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 FeMn65Si17市场价 今日 昨日 涨跌 五均 SM1709 6384 6506 -122 / 内蒙 6500 6500 0 / SM1801 6246 6330 -84 / 宁夏 6500 6500 0 / SM1805 6126 6202 -76 / 广西 6550 6550 0 / SM1805--SM1801 -120 -128 8 / 锰矿价格 今日 昨日 涨跌 五均 54 54 0 39 39 0 37 37 0 SM1801-SM1709 -138 -176 38 / 上周 上上周 涨跌 更新 锰矿天津港库存 232.10 195.50 36.60 6 月 23 日 锰矿港口库存合 计 291.70 254.50 37.20 6 月 23 日 S M 1 7 0 9 - 内蒙M n 6 5 - 运费 天津港：澳矿M n 4 6 天津港：南非半碳 酸M n 3 7 山西灵丘：富锰渣 Mn28 / / / 标准品 S M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 6680 -296 / 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm09合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 800.0 750.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 600.0 600.0 450.0 300.0 400.0 150.0 0.0 200.0 -150.0 -300.0 0.0 -450.0 -200.0 -600.0 -400.0 1月1日 焦煤1-9价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤5-1价差 5月1日 2014价差 6月1日 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 焦炭跨月价差 1000.0 焦炭 现货-j09合约价差（不同年份） 800.0 900.0 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 700.0 600.0 500.0 400.0 300.0 100.0 200.0 -100.0 -300.0 0.0 -500.0 -200.0 -700.0 -900.0 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 焦炭1-9差价 2012 焦炭5-1差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i09合约价差（不同年份） 200.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 150.0 100.0 100.0 50.0 50.0 0.0 -50.0 0.0 -100.0 -50.0 -150.0 -100.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 铁矿石1-9价差 铁矿石5-1价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 螺纹钢 现货-rb10合约价差（不同年份） 1200.0 1000.0 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 1000.0 800.0 800.0 600.0 600.0 400.0 400.0 200.0 200.0 0.0 -200.0 0.0 -400.0 -200.0 -600.0 螺纹钢1-10价差 2017-05-18 2017-01-18 2016-09-18 2016-05-18 2016-01-18 2015-09-18 2015-05-18 2015-01-18 2014-09-18 2014-05-18 2014-01-18 2013-09-18 2013-05-18 2013-01-18 2012-09-18 2012-05-18 2012-01-18 2011-09-18 2011-05-18 2011-01-18 2010-09-18 2010-05-18 2010-01-18 -800.0 -400.0 -600.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 螺纹钢5-1价差 2012 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图9：热卷跨期价差 图10：热卷期现基差 热卷跨月价差 热卷 现货-hc10合约价差（不同年份） 600.0 600.0 500.0 400.0 400.0 200.0 300.0 200.0 0.0 100.0 -200.0 0.0 -100.0 -400.0 -200.0 -300.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 热卷1-10价差 2014 热卷5-1价差 2015 2016 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图11：硅铁跨期价差 图12：硅铁期现基差 硅铁1709基差 硅铁跨期价差 800 2000 1500 400 1000 0 500 -400 0 -800 -500 硅铁09-01 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 硅铁01-05 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -1000 -1200 硅铁1705-河北FeSi75-B 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：锰硅跨期价差 图14：锰硅期现基差 硅锰1709基差 硅锰跨期价差 1,000 3000 2000 0 1000 0 -1,000 -1000 -2,000 -2000 锰硅09-01 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -3000 -3,000 硅锰1705-（内蒙古市场价+180运费） 锰硅01-05 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：唐山螺纹现金利润 图16：山东螺纹现金利润 求和项:山东螺纹利润（不含税） 求和项:唐山螺纹利润（不含税） 1,100 900 1050 700 850 500 650 300 450 100 250 (100) 50 (300) -150 年份 年份 2013 2014 2015 2016 2017 2013 日期 2014 2015 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图17：天津热卷现金利润 图18：华东中频炉厂现金利润 求和项:热卷天津利润（不含税） 900 700 500 300 100 -100 -300 年份 2012 2013 2014 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2015 2016 2017 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图19：卷螺期货价差 图20：卷螺现货价差 卷螺期货价差 卷螺现货价差 1,000.00 800 800.00 （热轧板卷:4.75mm:上海 螺纹：HRB400 20mm：上海） 600.00 600 400.00 400 200.00 0.00 200 -200.00 -400.00 0 -600.00 -200 -800.00 -1,000.00 -400 1月价差 5月价差 10月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 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