黑色系商品日报_20170502 - 日报.pdf

钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 5 月 2 日 黑色金属衍生品日报 钢材：周二螺纹钢期货主力合约价格高位震荡，rb1710 合约成交缩量，尾盘增仓收于 3134。宏观方面，2017 年 4 月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为 51.2%，比上月回落 0.6 个百分点，继续位于扩张区间；环保部 23 个督察组检查 282 家企业：逾六成存在环境问题；五大国有行一季度净利润 2675 亿元，日均赚近 30 亿元； 调控措施显效，五一楼市冷清，热点区域房价拐点有望下半年出现；上海房贷政策再次收紧，首套房贷利率全 线上浮。行业方面，钢铁 PMI 两连跌至 49.1%，钢市仍将承压运行；据中钢协统计，4 月中旬同口径会员钢企 粗钢日均产量 185.79 万吨，旬环比增 0.1%，同比增 5.5%；全国中旬预估粗钢日均产量 231.99 万吨，旬环比增 0.04%，同比增 1.8%。会员企业旬末钢材库存 1455.98 万吨，旬环比增 1.9%，同比增 12%；央企打响煤炭钢铁 去产能攻坚战，今年将再加码；河北新利钢铁停产，环京三市预计去产能 2200 万吨；云南省委省政府对打击“地 条钢”进行再部署；淡水河谷：第一季度净利润 24.9 亿美元，同比增 25%。现货方面，建材市场主导地区价格 反弹。北京地区大螺主流报价 3500 元/吨左右；唐山三级抗震螺纹钢 3430 元/吨左右；上海地区主流报价在 3450-3470 元/吨，涨 70，盘面贴水 433；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 3180-3200 元/ 吨，盘面贴水 48；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3170-3190 元/吨。坯料方面，唐山钢坯主流价 格降 50 至 2980 元/吨。近期现货市场需求放量，社会与钢厂库存大幅下降，价格持续反弹，主力合约价格增仓 放量反弹，盘面贴水修复，预计短线或延续震荡偏强走势。（仅供参考） 铁矿：周二铁矿主力合约价格大幅反弹，I1709 合约成交缩量，尾盘大幅减仓收于 533.5。宏观方面，2017 年 4 月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为 51.2%，比上月回落 0.6 个百分点，继续位于扩张区间；环保部 23 个督察组检查 282 家企业：逾六成存在环境问题；五大国有行一季度净利润 2675 亿元，日均赚近 30 亿元；调 控措施显效，五一楼市冷清，热点区域房价拐点有望下半年出现；上海房贷政策再次收紧，首套房贷利率全线 上浮。行业方面，钢铁 PMI 两连跌至 49.1%，钢市仍将承压运行；据中钢协统计，4 月中旬同口径会员钢企粗 钢日均产量 185.79 万吨， 旬环比增 0.1%， 同比增 5.5%；全国中旬预估粗钢日均产量 231.99 万吨， 旬环比增 0.04%， 同比增 1.8%。会员企业旬末钢材库存 1455.98 万吨，旬环比增 1.9%，同比增 12%；央企打响煤炭钢铁去产能攻 坚战，今年将再加码；河北新利钢铁停产，环京三市预计去产能 2200 万吨；云南省委省政府对打击“地条钢” 进行再部署；淡水河谷：第一季度净利润 24.9 亿美元，同比增 25%。现货方面，国产矿主产区市场价格持稳。 目前迁安 66%干基含税现金出厂 630-640 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 580 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出 厂 510 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 375-385 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格反弹。青岛港 pb 粉主 流价格在 530 元/吨左右。近期吨钢利润大幅回升，矿价获有较强支撑，主力合约贴水修复，收盘站稳 530 关口， 预计短期延续震荡偏强格局。 （仅供参考） 焦煤焦炭：焦煤焦炭高开后震荡整理，JM1709 合约减仓 9296 收于 1141 元/吨；J1709 合约减仓 7160 收于 1628.5 元/吨。宏观方面，周二（5 月 2 日），央行公告称，上月末临近日终财政支出力度加大，目前银行体系流动性 总量处于适中水平，5 月 2 日不开展公开市场操作；当日有 600 亿逆回购到期，五一假期还有 100 亿逆回购到 期顺延到今日， 因此当日净回笼 700 亿；财新智库 5 月 2 日公布数据，4 月财新中国制造业采购经理人指数（PMI） ， 录得 50.3，低于 3 月 0.9 个百分点，增速放缓至去年 9 月以来的最低点。截至 2017 年 3 月末，全国入库 PPP 项 目合计 12287 个，投资额 14.6 万亿元。行业方面： 3 月我国焦炭出口量 39.7 万吨,环比跌 51%同比跌 65%；2017 年累计焦炭出口量 200.3 万吨，同比跌 27%；3 月我国炼焦煤进口量 642.7 万吨，环比涨 45%同比涨 26%；2017 年累计炼焦煤进口量 1709.3 万吨，同比涨 50%；现货方面，27 日江苏徐州地区焦炭价格下调 50，现准一级报 1950，二级报 1900，均为出厂含税价；河钢焦炭采购价降 50，降后 S0.7CSR65 一级焦报 1960、S1 高硫焦报 1850， 均到厂含税，执行时间 5 月 1 日；节日期间山西地区焦炭现货继续下调。操作方面，双焦现货由涨转跌，但不 宜过度悲观，期货贴水较大，且有环保炒作、钢材近期震荡走强之势等因素支撑，煤焦下方空间有限。 （仅供参 考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1705 3483 3409 74 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3430 3340 90 RB1710 3134 3115 19 3352 / 上海-中天 3470 3380 90 RB1801 3005 2969 36 3263 / 北京-新兴 3480 3370 110 RB1801--RB1710 -129 -146 3320 17 南京-西城 3560 3480 80 RB1710-RB1705 -349 -294 3442 -55 山东-石横 3620 3540 80 3512 唐山-唐钢 3440 3370 70 3314 出口-上海 399 399 0 642 唐山钢坯 2980 2970 10 / 螺纹库存 531.47 585.02 -53.55 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 3577.32 94.32 / 日钢- R B 1 7 0 5 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1705 3180 3195 -15 3166.00 HC1710 3142 3149 -7 3118.00 HC1801 3089 3089 0 3062.67 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3200 3140 60 3133.3 天津-唐钢 3160 3120 40 3130.0 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 3200 20 -31.17 上海日钢热卷- H C 1 7 0 1 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1705 531.5 524.5 7 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 67.3 67.15 0.15 I1709 533.5 521 12.5 / / TSI 62% 68 66.6 1.4 I1801 506 497.5 / 8.5 / MB 62% 68.8 66.42 2.38 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q2 IOS17Q3 68.32 67.23 1.09 / 青岛港PB粉 520 505 15 503 65.11 63.31 1.81 / 青岛港卡粉 670 655 15 650 IOS17Q4 62.74 61.10 1.64 / 日照港PB粉 520 505 15 503 IOS18Q1 60.91 59.32 1.59 / 连云港PB粉 520 505 15 503 i1801-i1709 -27.5 -23.5 -4.00 / 连云港卡粉 670 655 15 650 i1709-i1705 2 -3.5 5.5 / 唐山66%铁精粉 635 635 0 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 13333 13135 198 4 月 28 日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1502.3 1594.5 -92.2 日均疏港 275.5 269.8 5.7 4 月 26 日 4 月 28 日 巴西发货量 738.5 612.5 126 钢厂外矿库存 23 24 -1 4 月 26 日 4 月 20 日 六大主港到港量 1171.3 1081.4 89.9 4 月 26 日 铁矿石期现套利 折标准品 I 1 7 0 5 基差 5 日均值 572.72 41.22 / 青岛港P B 粉 备注：1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1705 1268 1286 -18 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1690 1690 0 JM1709 1141 1127 14 1690 / 主焦-日照港 1610 1610 0 JM1801 1102.5 1088.5 14 1610 / 主焦-柳林-坑口 850 850 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 208 峰景硬焦煤 205 210 -5 中挥发硬焦煤 186 191 -5 191 半软焦煤 118.75 119 -0.25 118.9 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1650 382 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1563 295.23 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 钢铁事业部 黑色金属研究报告 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1705 1975 1979 -4 / J1709 1628.5 1629 -0.5 / J1801 1545 1541.5 3.5 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 2060 2060 0 / 焦炭期现套利 折标准品 J 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 天津准一级 2060 85 / 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1705/I1705 6.55 6.50 0.05 6.23 J1705/JM1705 1.56 1.54 0.02 1.54 HC1705-RB1705 -303.00 -214.00 -89.00 -135.63 跨品种 硅铁 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 SF1705 5250 5208 42 / 昨日 涨跌 五均 内蒙古 5300 5300 0 SF1709 5420 5364 56 / / 宁夏 5300 5300 0 SF1801 5358 5292 / 66 / 甘肃 5350 5350 0 SF1705--SF1709 -170 / -156 -14 / 青海 5300 5300 0 SF1709-SF1801 62 / 72 -10 / S F 1 7 0 5 - 河北7 5 B 以上现货均为：F e S i 7 5 - B 市场价 标准品 S F 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 #N/A #N/A / 硅锰 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 SM1705 6340 6348 -8 / 昨日 涨跌 五均 内蒙 6700 6800 -100 SM1709 6280 6376 -96 / / 广西 6850 6850 0 SM1801 6140 6182 / -42 / 贵州 6850 6850 0 SM1705--SM1709 60 / -28 88 / 昨日 前日 涨跌 五均 SM1709-SM1801 140 194 -54 / 锰矿（天津港 Mn44） 50 50 0 / 本次 上次 涨跌 更新 锰矿天津港库存 255.27 227.27 28.00 4 月 21 日 以上现货均为：F e M n 6 5 S i 1 7 市场价 S M 1 7 0 5 - 内蒙M n 6 5 - 运费 标准品 S M 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 6880 -540 / 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm05合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 700.0 300.0 600.0 150.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 500.0 0.0 400.0 300.0 -150.0 200.0 -300.0 100.0 0.0 -450.0 -100.0 -600.0 -200.0 -300.0 1月1日 焦煤5-9价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤9-1价差 5月1日 2014价差 6月1日 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 焦炭跨月价差 500.0 800.0 600.0 焦炭 现货-j05合约价差（不同年份） 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 300.0 400.0 100.0 200.0 -100.0 -300.0 0.0 -500.0 -200.0 -700.0 -900.0 2011-11-14 2012-05-14 2012-11-14 2013-05-14 2013-11-14 2014-05-14 2014-11-14 2015-05-14 2015-11-14 2016-05-14 2016-11-14 焦炭5-9差价 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2012 焦炭9-1差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i05合约价差（不同年份） 200.0 150.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 100.0 50.0 100.0 0.0 50.0 -50.0 -100.0 0.0 -150.0 -50.0 -200.0 -100.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 铁矿石5-9价差 铁矿石9-1价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 螺纹钢 现货-rb05合约价差（不同年份） 1200.0 600.0 1000.0 500.0 800.0 400.0 600.0 300.0 400.0 200.0 200.0 100.0 0.0 0.0 -200.0 -100.0 -400.0 -200.0 -600.0 -300.0 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 螺纹钢5-10价差 螺纹钢10-1价差 2012 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图9：热卷跨期价差 2013 2014 2015 2016 2017 图10：热卷期现基差 热卷 现货-hc05合约价差（不同年份） 热卷跨月价差 600.0 600.0 500.0 400.0 400.0 200.0 300.0 0.0 200.0 -200.0 100.0 0.0 -400.0 -100.0 -600.0 -200.0 -300.0 1月1日 热卷5-10价差 2月1日 3月1日 4月1日 热卷10-1价差 5月1日 6月1日 2014 2015 7月1日 8月1日 2016 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图11：硅铁跨期价差 图12：硅铁期现基差 硅铁跨期价差 硅铁1705基差 800 2000 400 1000 0 0 -400 -1000 硅铁05-09 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 硅铁09-01 2017-04-27 2017-03-27 2017-02-27 2017-01-27 2016-12-27 2016-11-27 2016-10-27 2016-09-27 2016-08-27 2016-07-27 2016-06-27 2016-05-27 2016-04-27 2016-03-27 2016-02-27 2016-01-27 2015-12-27 2015-11-27 2015-10-27 2015-09-27 2015-08-27 2015-07-27 2015-06-27 2015-05-27 -1200 2015-04-27 -2000 -800 2016-10-31 2016-11-30 2016-12-31 2017-01-31 2017-02-28 硅铁1705-河北FeSi75-B 2017-03-31 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：锰硅跨期价差 图14：锰硅期现基差 锰硅跨期价差 硅锰1705基差 2000 1,000.00 500.00 1000 0.00 0 -500.00 -1,000.00 -1000 -1,500.00 -2000 -2,000.00 -3000 硅锰1705-（内蒙古市场价+180运费） 锰硅05-09 锰硅09-01 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：唐山螺纹现金利润 图16：山东螺纹现金利润 求和项:山东螺纹利润（不含税） 求和项:唐山螺纹利润（不含税） 900 850 700 650 500 450 300 250 100 (100) (300) 50 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 -150 年份 年份 2013 2014 2015 2016 2017 日期 2013 2014 2015 2016 2017 2016 2017 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图17：天津热卷现金利润 图18：华东中频炉厂现金利润 求和项:中频炉现金利润（不含税） 求和项:热卷天津利润（不含税） 900 1000.000 700 800.000 500 600.000 300 400.000 200.000 100 0.000 -100 -200.000 -300 1月1日 1月31日 3月1日 3月31日 4月30日 5月30日 6月29日 7月29日 8月28日 9月27日 10月27日 11月26日 12月26日 年份 年份 2012 2013 2014 日期 2015 2016 2017 2013 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图19：卷螺期货价差 图20：卷螺现货价差 卷螺期货价差 卷螺现货价差 1,000.00 800 800.00 （热轧板卷:4.75mm:上海 螺纹：HRB400 20mm：上海） 600.00 600 400.00 400 200.00 0.00 200 -200.00 -400.00 0 -600.00 -200 -800.00 -1,000.00 -400 1月价差 5月价差 10月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以 下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有 说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何 方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容 及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报 告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一 致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对 因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本 报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799