黑色系商品日报_20170816 - 日报.pdf 
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钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 8 月 16 日 黑色金属衍生品日报 钢材：周三螺纹钢期货主力合约价格震荡走弱，rb1801 合约成交缩量，尾盘增仓收于 3707。宏观方面，8 月 15 日下午，中央第六环境保护督察组进驻西藏自治区，至此，第四批 8 个中央环境保护督察组全部实现 督察进驻；中国 7 月 M2 余额增速 9.2%，续创纪录新低；7 月份全社会用电量为 6072 亿千瓦时，同比增长 9.9%。1-7 月，全社会用电量累计 35578 亿千瓦时，同比增长 6.9%；商务部：1-7 月实际使用外资金额同比 下降 1.2%，非理性对外投资得到进一步有效遏制；天津部分银行暂停个人房贷，利率首套最高达 30%。行 业方面，国家取缔“地条钢”专项抽查组向山东反馈意见；邯郸 3 家钢厂被要求在 8 月 31 日前全面停产， 影响产能 300 万吨；唐山丰润区调坯轧材企业停产，影响螺纹钢日产量约 5.7 万吨；中国神华 7 月商品煤产 量 2330 万吨，同比减少 1.3%，煤炭销售量 3440 万吨，同比增长 9.6%；石墨电极年初至今涨 10 倍。现货 方面，钢材市场主导地区价格盘整。北京地区大螺主流报价 3950 元/吨左右；唐山三级抗震螺纹钢 3910 元/ 吨左右；上海地区主流报价在 3940-3960 元/吨，盘面贴水 365；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧 板卷主流价 4030 元/吨，盘面贴水 201；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3960 元/吨。坯料方 面，唐山钢坯主流价格涨 20 至 3720 元/吨。近期钢价暴涨引起监管层关注，钢协提出钢价上涨为市场炒作， 并非行业供需问题，暗示行业并不存在政策误判。从基本面来看，旺季将至目前市场仍处在低库存状态， 钢价仍有向上动力，但短期政策风险犹存，价格在高位剧烈波动，存在调整需求，操作需谨慎。 （仅供参考） 铁矿：周三铁矿主力合约价格延续弱势，I1801 合约成交较为活跃，尾盘增仓收于 523.5。宏观方面，8 月 15 日下午，中央第六环境保护督察组进驻西藏自治区，至此，第四批 8 个中央环境保护督察组全部实现督 察进驻；中国 7 月 M2 余额增速 9.2%，续创纪录新低；7 月份全社会用电量为 6072 亿千瓦时，同比增长 9.9%。 1-7 月，全社会用电量累计 35578 亿千瓦时，同比增长 6.9%；商务部：1-7 月实际使用外资金额同比下降 1.2%， 非理性对外投资得到进一步有效遏制；天津部分银行暂停个人房贷，利率首套最高达 30%。行业方面，国家 取缔“地条钢”专项抽查组向山东反馈意见；邯郸 3 家钢厂被要求在 8 月 31 日前全面停产，影响产能 300 万吨；唐山丰润区调坯轧材企业停产，影响螺纹钢日产量约 5.7 万吨；中国神华 7 月商品煤产量 2330 万吨， 同比减少 1.3%，煤炭销售量 3440 万吨，同比增长 9.6%；石墨电极年初至今涨 10 倍。现货方面，国产矿价 格平稳，目前迁安 66%干基含税现金出厂 695-705 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 700 元/吨；莱芜 64%干基 不含税承兑出厂 645 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 475-485 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格平稳， 青岛港 pb 粉主流价格在 580 元/吨左右。近日下游采购略显谨慎，成交仍以中高品为主，环保对球团、块矿 需求支撑较强，现货价格未见明显下跌，主力合约继续关注 520 一线支撑情况。（仅供参考） 焦煤焦炭：JM1801 合约增仓 26580 手收于 1358 元/吨；J1801 合约减仓 6590 手收于 2114 元/吨。宏观方面， 央行：7 月 M2 同比增长 9.2%，续创历史新低；新增人民币贷款 8255 亿元，预期增 0.76 万亿元，前值增 1.54 万亿元；7 月社会融资规模增量为 1.22 万亿元，比上年同期多 7415 亿元；7 月末社会融资规模存量为 168.01 万亿元，同比增长 13.2%，增速创 2016 年 12 月以来新高。第四批中央环保督察八路督察组已纷纷组建集结 完毕，陆续将于 8 月 15 日之前完成对吉林、浙江等进驻工作。这意味着中央环保督察在两年内实现了对全 国 31 省（区、市）督察全覆盖的既定目标。行业方面，中钢协：当前钢材期货价格大幅上涨并非市场需求 拉动或是市场供给减少所致；中国 7 月粗钢产量同比增长 10.3%至 7402 万吨；6 月同比增长 5.7%。现货方 面，晋中要求全市露天煤矿和非煤矿山、和顺县所有煤矿停产停建整顿，晋能集团所属露天煤矿全部停产 整顿，开展安全大检查；河北邯郸、石家庄以及河南地区的焦化厂近期也因为环保因素或者煤源紧张也频 出限产现象；河北某大型焦企焦炭价格预计 8 月 16 日起调涨 80，准一级焦至唐山汽运执行 2060-2070A 到 厂。期货方面，双焦现货保持强势，但焦炭主力合约升水，钢材继续高位调整，双焦操作难度增加；jm1709 合约多逼空概率偏低，可借焦煤减产炒高期价之机，陆续离场（仅供参考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 硅锰硅铁：周三硅铁 SF1709 合约价格涨幅 5.01%，成交量较上一交易日小幅增加，尾盘增仓收于 7384； 锰硅 SM1709 合约价格涨幅 2.27%，成交量较上一交易日小幅减少，尾盘减仓收于 7292。现货方面， 75B 主流生产商报价在 7200 元/吨左右， FeMn65Si17 主流生产商报价 7150 元/吨左右；南京钢铁发布 了硅铁合金采购标书，招标量 1500 吨；硅铁方面了解到目前库存低，同时据悉目前受环保督查影响， 青海地区矿山全部关停，目前青海地区企业生产所用硅石均是以消耗库存为主。天津港锰矿今日有 1-2 元/吨度涨幅，也是锰矿近期企稳后首次出现反弹，现货市场询盘变活跃，下游工厂询盘采购增多，采 购厂商对锰矿价格的接受度增加，9 月份锰矿期货高位，同时目前的钢招价格较 8 月份有 200-300 元 上调，预计短期锰矿仍有上涨空间，后期对硅锰现货有成本支撑作用，预计短期内硅锰有上涨动力。 （仅供参考） 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1710 3854 3912 -58 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3920 3950 -30 RB1801 3707 3747 -40 4013 / 上海-中天 3960 3990 -30 RB1805 3561 3585 -24 4000 / 北京-新兴 3910 3920 -10 RB1805--RB1801 -146 -162 3927 16 南京-西城 4070 4130 -60 RB1801-RB1710 -147 -165 4127 18 山东-石横 3960 3940 20 3970 唐山-唐钢 3920 3950 -30 3953 出口-上海 579 579 0 579 唐山钢坯 3710 3750 -40 / 螺纹库存 422.55 415.95 6.6 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 4082.47 228.47 / 日钢- R B 1 7 1 0 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1710 3901 3929 -28 3707.33 HC1801 3829 3840 -11 3931.67 HC1805 3686 3695 -9 3848.33 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 4040 3950 90 4023.3 天津-唐钢 3960 3940 20 3980.0 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 4040 139 93.94 上海日钢热卷- H C 1 7 1 0 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1709 566 567.5 -1.5 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 72.15 72.9 -0.75 I1801 523.5 530 -6.5 / / TSI 62% 72.3 74.3 -2 I1805 502 507 / -5 / MB 62% 73.68 74.71 -1.03 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q3 IOS17Q4 71.63 71.69 -0.06 / 青岛港PB粉 585 590 -5 593.6 67.45 67.80 -0.36 / 青岛港卡粉 745 745 0 746 IOS18Q1 64.63 65.03 -0.39 / 日照港PB粉 580 585 -5 589 IOS18Q2 62.55 62.94 -0.39 / 连云港PB粉 587 590 -3 594 i1805-i1801 -21.5 -23 1.50 / 连云港卡粉 750 750 0 751 i1801-i1709 -42.5 -37.5 -5 / 唐山66%铁精粉 540 540 0 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 13834 14037 -203 8 月 11 日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1422.1 1573.3 -151.2 日均疏港 288.79 266.99 21.8 8 月 16 日 8 月 11 日 巴西发货量 662.7 644.5 18.2 钢厂外矿库存 27 26 1 8 月 16 日 8 月 10 日 六大主港到港量 1041.9 989.7 52.2 8 月 16 日 铁矿石期现套利 青岛港P B 粉 折标准品 I 1 7 0 9 基差 5 日均值 643.37 77.37 / 备注：1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 钢铁事业部 黑色金属研究报告 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1709 1280.5 1274 6.5 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1330 1330 0 JM1801 1358 1334 24 1330 / 主焦-日照港 1340 1340 0 JM1805 1295 1282.5 12.5 1340 / 主焦-柳林-坑口 1345 1345 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 峰景硬焦煤 196 196 0 196 中挥发硬焦煤 181.25 181.25 0 181.35 半软焦煤 127 127 0 127 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1290 9.5 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1484 203.76 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1709 2126 2139.5 -13.5 / J1801 2119 2120.5 -1.5 / J1805 1994 1980 14 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 2138.0 2148.3 -10.3 / 焦炭期现套利 折标准品 J 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 2075 -51 / 天津准一级 跨品种 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1710/I1709 6.81 6.89 -0.08 6.76 J1709/JM1709 1.66 1.68 -0.02 1.62 HC1710-RB1710 1.01 1.00 0.01 1.01 硅铁 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 SF1709 7384 7102 282 / 昨日 涨跌 五均 内蒙古 7200 7200 0 SF1801 6944 6698 246 / / 宁夏 7200 7200 0 SF1805 / / / / / 甘肃 7200 7200 0 SF1805--SF1801 / / / / / 青海 7200 7200 0 SF1801-SF1709 -440 / -404 -36 / 河北7 5 B - S F 1 7 0 9 以上现货均为：F e S i 7 5 - B 市场价 标准品 S F 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 7380 -4 / 硅锰 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 FeMn65Si17市场价 今日 昨日 涨跌 五均 SM1709 7292 7138 154 / 内蒙 7150 7100 50 / SM1801 7236 7090 146 / 宁夏 7150 7100 50 / SM1805 7104 6894 210 / 广西 7150 7100 50 / SM1805--SM1801 -132 -196 64 / 锰矿价格 今日 昨日 涨跌 五均 53 52 1 43 41 2 31 31 0 SM1801-SM1709 -56 -48 -8 / 上周 上上周 涨跌 更新 锰矿天津港库存 250.00 240.00 10.00 8 月 11 日 锰矿港口库存合 计 301.60 297.25 4.35 8 月 11 日 ( 内蒙M n 6 5 - 运费) - S M 1 7 0 9 天津港：澳矿M n 4 6 天津港：南非半碳 酸M n 3 7 山西灵丘：富锰渣 Mn28 / / / 标准品 S M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 7330 38 / 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm09合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 750.0 800.0 600.0 700.0 450.0 600.0 300.0 500.0 150.0 400.0 0.0 300.0 -150.0 200.0 -300.0 100.0 -450.0 0.0 -600.0 -100.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 -200.0 -300.0 1月1日 焦煤1-9价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤5-1价差 5月1日 2014价差 6月1日 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 焦炭跨月价差 900.0 焦炭 现货-j09合约价差（不同年份） 1000.0 700.0 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 800.0 500.0 300.0 600.0 100.0 400.0 -100.0 200.0 -300.0 -500.0 0.0 -700.0 -200.0 -900.0 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 焦炭1-9差价 2012 焦炭5-1差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i09合约价差（不同年份） 200.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 150.0 100.0 50.0 100.0 0.0 50.0 -50.0 -100.0 0.0 -150.0 -50.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 铁矿石1-9价差 铁矿石5-1价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 螺纹钢 现货-rb10合约价差（不同年份） 1200.0 1000.0 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 1000.0 800.0 800.0 600.0 600.0 400.0 400.0 200.0 200.0 0.0 -200.0 0.0 -400.0 -200.0 -600.0 螺纹钢1-10价差 2017-07-08 2017-03-08 2016-11-08 2016-07-08 2016-03-08 2015-11-08 2015-07-08 2015-03-08 2014-11-08 2014-07-08 2014-03-08 2013-11-08 2013-07-08 2013-03-08 2012-11-08 2012-07-08 2012-03-08 2011-11-08 2011-07-08 2011-03-08 2010-11-08 2010-07-08 2010-03-08 -800.0 -400.0 -600.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 螺纹钢5-1价差 2012 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图9：热卷跨期价差 图10：热卷期现基差 热卷跨月价差 热卷 现货-hc10合约价差（不同年份） 600.0 600.0 500.0 400.0 400.0 200.0 300.0 200.0 0.0 100.0 -200.0 0.0 -100.0 -400.0 -200.0 -300.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 热卷1-10价差 2014 热卷5-1价差 2015 2016 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图11：硅铁跨期价差 图12：硅铁期现基差 硅铁1709基差 硅铁跨期价差 1200 2000 1500 800 1000 400 500 0 0 -400 -500 硅铁09-01 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 硅铁01-05 2017-07-31 2017-06-30 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-01-31 2017-02-28 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -1000 -800 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：锰硅跨期价差 图14：锰硅期现基差 硅锰1709基差 硅锰跨期价差 3,000 3000 2000 2,000 1000 0 1,000 -1000 -2000 0 硅锰09-01 2017-07-31 2017-06-30 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -3000 -1,000 硅锰01-05 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：唐山螺纹现金利润 图16：山东螺纹现金利润 求和项:山东螺纹利润（不含税） 求和项:唐山螺纹利润（不含税） 1,100 900 1050 700 850 500 650 300 450 100 250 (100) 50 (300) -150 年份 年份 2013 2014 2015 2016 2017 2013 日期 2014 2015 2016 2017 2016 2017 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图17：天津热卷现金利润 图18：华东中频炉厂现金利润 求和项:中频炉现金利润（不含税） 求和项:热卷天津利润（不含税） 1100 1200.000 900 1000.000 700 800.000 500 600.000 300 400.000 100 200.000 -100 0.000 -300 -200.000 年份 年份 2012 2013 2014 日期 2015 2016 2017 2013 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图19：卷螺期货价差 图20：卷螺现货价差 卷螺期货价差 卷螺现货价差 （热轧板卷:4.75mm:上海 800 螺纹：HRB400 20mm：上海） 1月价差 5月价差 10月价差 价格:热轧板卷:4.75mm:上海 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以 下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有 说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何 方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容 及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报 告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一 致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对 因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本 报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799 2017-07-08 2017-01-08 2016-07-08 2016-01-08 2015-07-08 2015-01-08 2014-07-08 2014-01-08 2013-07-08 2013-01-08 2012-07-08 2012-01-08 2011-07-08 2011-01-08 2010-07-08 2010-01-08 -400 2009-07-08 2007-01-08 -200 2009-01-08 0 2008-07-08 200 2008-01-08 400 2007-07-08 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 -800.00 -1,000.00 600