黑色系商品日报_20170313 - 日报.pdf

钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 3 月 13 日 黑色金属衍生品日报 日日 钢材：周一螺纹钢期货主力合约价格大幅反弹，rb1705 合约成交放量，尾盘大幅增仓收于 3604。宏观方面，根 据中汽协会产销快讯，今年 2 月份，国内重卡市场销售 8.6 万辆，比去年同期大幅上涨 146%。1-2 月，重卡市 场累计销售 16.94 万辆，同比猛增 136%；1 月铁路固定资产投资下降近三成，但各地对铁路建设的呼声高涨； 银行同业存单借新还旧，今年蓄势待发超 14 万亿；钟山：“一带一路”进出口额达到 6.3 万亿元； “一行三会” 酝酿债市监管升级；北京今年拟完成交通行业投资 300 亿元；三亚楼市调控新政：暂停向购买第 3 套及以上住 房家庭发放房贷。行业方面，苗圩：5000 万吨去产能目标不包括地条钢；中钢协：债务处理将成今年去产能推 进的重点；部分钢材价格一年上涨超 1000 元/吨，前年亏损钢企去年普遍扭亏；近日，河钢、沙钢相继出台 3 月中旬建材价格政策，二者均维持 3 月上旬价格不变，其中，沙钢在完成 3 月全月计划的前提下，对 3 月上旬 螺纹钢追补 50 元/吨。现货方面，建材市场主导地区价格反弹。北京地区大螺主流报价 3800-3810 元/吨，涨 40； 唐山三级抗震螺纹钢 3750 元/吨左右，涨 20；上海地区主流报价在 3700-3720 元/吨，涨 30，盘面贴水 221；热 卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3600-3620 元/吨，涨 10，贴水 40；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3620-3640 元/吨，涨 20。坯料方面，唐山钢坯价格上涨，累计涨 50 至 3220 元/吨。目 前受供给端收缩预期支撑，现货钢价表现坚挺，今日整体成交放量，厂内与社会库存继续呈下降走势，供需形 势较好。今日主力合约增仓大幅修复贴水，预计短线或维持偏强走势。（仅供参考） 铁矿：周一铁矿主力合约价格高开高走，I1705 合约成交活跃，尾盘增仓收于 684.5。宏观方面，根据中汽协会 产销快讯，今年 2 月份，国内重卡市场销售 8.6 万辆，比去年同期大幅上涨 146%。1-2 月，重卡市场累计销售 16.94 万辆，同比猛增 136%；1 月铁路固定资产投资下降近三成，但各地对铁路建设的呼声高涨；银行同业存 单借新还旧，今年蓄势待发超 14 万亿；钟山： “一带一路”进出口额达到 6.3 万亿元； “一行三会”酝酿债市监 管升级；北京今年拟完成交通行业投资 300 亿元；三亚楼市调控新政：暂停向购买第 3 套及以上住房家庭发放 房贷。行业方面，苗圩：5000 万吨去产能目标不包括地条钢；中钢协：债务处理将成今年去产能推进的重点； 部分钢材价格一年上涨超 1000 元/吨，前年亏损钢企去年普遍扭亏；近日，河钢、沙钢相继出台 3 月中旬建材 价格政策，二者均维持 3 月上旬价格不变，其中，沙钢在完成 3 月全月计划的前提下，对 3 月上旬螺纹钢追补 50 元/吨。现货方面，国产矿主产区市场价格暂稳。目前迁安 66%干基含税现金出厂 870-880 元/吨；枣庄 65% 干基含税出厂 780 元/吨； 莱芜 64%干基不含税承兑出厂 731 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 555-565 元/吨。 进口矿方面，进口矿市场价格反弹。京唐港 pb 块价格在 695 元/吨左右。今日贸易商对港口现货存明显向好预 期，有上行调价意愿。钢厂询盘较为活跃，对高品粉矿、块矿开始显现采购意愿。本周随着两会的闭幕，钢厂 补库或增加，主力合约或延续震荡偏强走势。 （仅供参考） 焦煤焦炭：焦煤焦炭震荡偏强，JM1705 合约增仓 13606 收于 1318 元/吨；J1705 合约增仓 21574 收于 1850 元/ 吨。宏观方面，周一（3 月 13 日） ，央行进行 100 亿 7 天、100 亿 14 天、100 亿 28 天期逆回购操作，当日有 800 亿逆回购到期，净回笼 500 亿，连续 13 日净回笼。2 月人民币贷款增加 1.17 万亿元，同比多增 4391 亿元； 2 月社会融资规模增量 1.15 万亿元；中国 2 月份广义乘用车销量同比增长 8.9%；1-2 月央企实现利润同比增长 29.1%。行业方面， 2017 年 1 月 99 家大中型钢铁企业实现销售收入 2513.84 亿元，同比增长 27.28%；利润总 额 52.15 亿元，去年同期为亏损 68 亿元；亏损企业 24 家，同比减少 23 家；亏损面 24.2%，同比下降 23.2 个百 分点；亏损企业亏损额为 10.257 亿元，同比减亏 86.96%。现货方面，唐山焦企保持限产库存减少；13 日莱钢 永锋焦炭采购价普涨 50，现准一级冶金焦报 1750，二级焦报 1670，均为到厂含税价，今日起执行。(单位:元/ 吨)；10 日普氏澳峰景矿硬焦煤 172.5 低挥发 170 半软 104 均稳，中挥发 160.5 涨 0.25；喷吹中等 115 涨 0.5 低 挥发 116 稳。近日焦炭主流地区上调价格，且范围扩大，目前整体交易情况良好，煤焦价格受到较强支撑，焦 企盈利情况将有所改善，螺纹修正贴水，且存在供应缺口，钢材试探前高可能较大，建议暂时回避做空原料。 （仅供参考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1705 3604 3402 202 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3700 3650 50 RB1710 3342 3203 139 3712 / 上海-中天 3740 3690 50 RB1801 3213 3102 111 3670 / 北京-新兴 3730 3630 100 RB1801--RB1710 -129 -101 3682 -28 南京-西城 3800 3780 20 RB1710-RB1705 -262 -199 3810 -63 山东-石横 3840 3840 0 3852 唐山-唐钢 3810 3750 60 3782 出口-上海 474 474 0 608 唐山钢坯 3220 3140 80 / 螺纹库存 781.29 830.27 -48.98 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 3855.67 251.67 / 日钢- R B 1 7 0 5 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1705 3570 3423 147 3455.00 HC1710 3378 3250 128 3287.67 HC1801 3288 3193 95 3223.00 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3590 3590 0 3583.3 天津-唐钢 3650 3640 10 3640.0 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 3590 20 141.11 上海日钢热卷- H C 1 7 0 1 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1705 684.5 656 28.5 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 86.4 87.4 -1 I1709 607 591.5 15.5 / / TSI 62% 85.7 85.3 0.4 I1801 557 546.5 / 10.5 / MB 62% 86.72 86.79 -0.07 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q1 IOS17Q2 83.30 83.12 0.18 / 青岛港 PB粉 655 655 0 665 76.66 76.64 0.02 / 青岛港卡粉 765 765 0 772 IOS17Q3 71.34 71.40 -0.06 / 日照港 PB粉 655 655 0 663 IOS17Q4 67.63 67.83 -0.20 / 连云港 PB粉 655 655 0 663 i1801-i1709 -50 -45 -5.00 / 连云港卡粉 765 765 0 772 i1709-i1705 -77.5 -64.5 -13 / 唐山66%铁精粉 855 855 0 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 13129 13166 -37 3 月 10 日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1643.3 1539.9 103.4 日均疏港 268.6 264.8 3.8 3月 8日 3 月 10 日 巴西发货量 438.1 786.85 -348.75 钢厂外矿库存 28 27 1 3月 8日 3月 9日 六大主港到港量 1225.2 1054.6 170.6 3月 8日 铁矿石期现套利 折标准品 I 1 7 0 5 基差 5 日均值 719.46 34.96 / 青岛港P B 粉 备注： 1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1705 1318 1273.5 44.5 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1440 1440 0 JM1709 1226 1207 19 1440 / 主焦-日照港 1360 1360 0 JM1801 1199 1187 12 1360 / 主焦-柳林-坑口 800 800 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 172.5 峰景硬焦煤 172.5 172.5 0 中挥发硬焦煤 160.5 160.25 0.25 160.6 半软焦煤 104 104 0 104.05 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1400 82 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1354 36.10 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1705 1850 1768 82 / J1709 1716.5 1675 41.5 / J1801 1661 1627.5 33.5 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 1815 1775 40 / 焦炭期现套利 天津准一级 折标准品 J 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 1815 -35 / 跨品种 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1705/I1705 5.27 5.19 0.08 5.11 J1705/JM1705 1.40 1.39 0.02 1.38 HC1705-RB1705 -34.00 21.00 -55.00 64.00 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm05合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 700.0 300.0 600.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 150.0 500.0 0.0 400.0 300.0 -150.0 200.0 -300.0 100.0 0.0 -450.0 -100.0 -600.0 -200.0 -300.0 1月1日 焦煤5-9价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤9-1价差 5月1日 2014价差 6月1日 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 v 图4：焦炭期现基差 800.0 焦炭跨月价差 600.0 500.0 300.0 焦炭 现货-j05合约价差（不同年份） 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 400.0 100.0 200.0 -100.0 0.0 -300.0 -200.0 -500.0 -700.0 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 -900.0 2011-09-21 2012-03-21 2012-09-21 2013-03-21 2013-09-21 2014-03-21 焦炭5-9差价 2014-09-21 2015-03-21 2015-09-21 2016-03-21 2016-09-21 2012 焦炭9-1差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i05合约价差（不同年份） 200.0 150.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 100.0 50.0 100.0 0.0 50.0 -50.0 -100.0 0.0 -150.0 -50.0 -200.0 -100.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 铁矿石5-9价差 铁矿石9-1价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 螺纹钢 现货-rb05合约价差（不同年份） 1200.0 600.0 1000.0 500.0 800.0 400.0 600.0 300.0 400.0 200.0 200.0 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 100.0 0.0 0.0 -200.0 -100.0 -400.0 -200.0 -600.0 -300.0 -400.0 1月1日 螺纹钢5-10价差 2月1日 3月1日 螺纹钢10-1价差 4月1日 5月1日 2012 6月1日 7月1日 2013 2014 8月1日 2015 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图9：热卷跨期价差 图10：热卷期现基差 热卷 现货-hc05合约价差（不同年份） 热卷跨月价差 600.0 600.0 500.0 400.0 400.0 200.0 300.0 0.0 200.0 -200.0 100.0 0.0 -400.0 -100.0 -600.0 -200.0 -300.0 1月1日 热卷5-10价差 2月1日 3月1日 4月1日 热卷10-1价差 5月1日 6月1日 2014 2015 7月1日 8月1日 2016 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图11：唐山螺纹现金利润 图12：山东螺纹现金利润 900 850 700 650 500 450 300 250 100 (100) 50 (300) -150 2013 2014 2015 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2016 2017 2013 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：天津热卷现金利润 图14：华东中频炉厂现金利润 900 1000.000 700 800.000 500 600.000 300 400.000 100 200.000 -100 0.000 -300 1月1日 1月31日 3月1日 3月31日 4月30日 5月30日 6月29日 7月29日 8月28日 9月27日 10月27日 11月26日 12月26日 2012 2013 2014 2015 2016 -200.000 2017 2013 2014 2015 2016 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：卷螺期货价差 图16：卷螺现货价差 卷螺现货价差 卷螺期货价差 （热轧板卷:4.75mm:上海 1,000 800 800 600 600 400 400 200 200 (200) 0 (400) 0 (600) -200 (1,000) (800) 1月价差 5月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 10月价差 螺纹：HRB400 20mm：上海） 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 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