黑色系商品日报_20170821 - 日报.pdf 
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钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 8 月 21 日 黑色金属衍生品日报 钢材：周一螺纹钢期货主力合约价格高开高走，rb1801 合约成交活跃，尾盘增仓收于 3962。宏观方面，国 务院发展研究中心：稳中向好态势明显，经济进入提质增效新阶段；制造业贷款增速连续 6 月增长，银行 业脱实向虚势头初步遏制；收益下降幅度 90%，百家私募撤离定增市场；住房贷款利率上浮渐成主流，未来 或全面“升破”5%。行业方面，防“地条钢”死灰复燃，重庆市曝光 20 家被取缔企业；今年采暖季济南 8 大行业将实施错峰生产；山西铝矾土十九大和全运会期间将全部停产；山西省将对全省兼并重组煤矿、露 天煤矿开展一次专项行动。现货方面，钢材市场主导地区价格反弹。北京地区大螺主流报价 4020-4040 元/ 吨；唐山三级抗震螺纹钢 3970 元/吨左右；上海地区主流报价在 4090-4110 元/吨，盘面贴水 265；热卷方面， 上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 4140 元/吨，盘面贴水 72；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板 卷主流价格 4120 元/吨。坯料方面，唐山钢坯主流涨 50 稳至 3850 元/吨。目前钢价走势依然由供给端主导， 近期受环保限产以及旺季预期支撑，现货价格易涨难跌，主力合约贴水回归至正常区间，价格在高位波动 剧烈，建议短线交易。（仅供参考） 铁矿：周一铁矿主力合约价格大幅拉涨，I1801 合约成交放量，尾盘大幅增仓收于 596。宏观方面，国务院 发展研究中心：稳中向好态势明显，经济进入提质增效新阶段；制造业贷款增速连续 6 月增长，银行业脱 实向虚势头初步遏制；收益下降幅度 90%，百家私募撤离定增市场；住房贷款利率上浮渐成主流，未来或全 面“升破”5%。行业方面，防“地条钢”死灰复燃，重庆市曝光 20 家被取缔企业；今年采暖季济南 8 大行 业将实施错峰生产；山西铝矾土十九大和全运会期间将全部停产；山西省将对全省兼并重组煤矿、露天煤 矿开展一次专项行动。现货方面，国产矿价格平稳，目前迁安 66%干基含税现金出厂 705-715 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 680 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 625 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 475-485 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格上涨，港 pb 粉主流报价在 610-620 元/吨。近期市场成交相对顺畅， 多以中品为主，受北方及山东地区烧结限产及环保督查影响，市场采购块矿的热情有所增强，块矿成交占 比亦趋于回升，受调控影响，近期盘面利润迅速回落，使得钢厂采购高品矿的热情有所减退，盘面来看主 力合约大幅回补贴水，交易所对该品种从 8 月 22 日起进行限仓，或抑制投机需求，因此追涨风险有所增加， 操作需谨慎。 （仅供参考） 焦煤焦炭：焦煤焦炭冲高回落，全天高位震荡。JM1801 合约增仓 3296 手收于 1472.5 元/吨；J1801 合约增 仓 24404 手收于 2314 元/吨。宏观方面，发改委：下半年价格总水平有望保持平稳运行，发改委将继续加强 价格监测预警和调控监管、进一步深化价格改革、大力开展降价清费、积极创新价格机制。中国 7 月央行 口径外汇占款 21.5 万亿元人民币，余额减少 46.47 亿元人民币，为连续 21 个月下降。央行：7 月 M2 同比 增长 9.2%，续创历史新低；新增人民币贷款 8255 亿元，预期增 0.76 万亿元，前值增 1.54 万亿元；7 月社 会融资规模增量为 1.22 万亿元，比上年同期多 7415 亿元。行业方面，中钢协：当前钢材期货价格大幅上涨 并非市场需求拉动或是市场供给减少所致；中国 7 月粗钢产量同比增长 10.3%至 7402 万吨；6 月同比增长 5.7%。现货方面，晋中要求全市露天煤矿和非煤矿山、和顺县所有煤矿停产停建整顿，晋能集团所属露天煤 矿全部停产整顿，开展安全大检查；河北邯郸、石家庄以及河南地区的焦化厂近期也因为环保因素或者煤 源紧张也频出限产现。现货方面：18 日普氏澳峰景 206.75 低 V205.75 均涨 5.75，中 V181.75 半软涨至 129.5； 喷吹中等 131.5 低 V132.25；期货方面，双焦现货保持强势，继续调涨概率较大，且黑色预期整体转好，双 焦期货震荡偏强概率较大（仅供参考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 硅锰硅铁：周一硅铁 SF1709 合约价格涨幅 5.01%，成交量较上一交易日小幅减少，尾盘增仓收于 7930； 锰硅 SM1709 合约价格涨幅 0.71%，成交量较上一交易日小幅减少，尾盘减仓收于 7362。现货方面， 75B 主流生产商报价在 7900 元/吨左右， FeMn65Si17 主流生产商报价 7300-7350 元/吨左右；今日硅 铁主 500 元/吨，市场现货紧缺以及青海环保检查、硅石紧张等原因促使硅铁价格持续上调；上周五截 标的南京钢铁最新一轮硅锰合金招标基本定价在 7650 元/吨，较 8 月价格上涨 390 元/吨，据悉有小部 分量 7700 元/吨；河北某大型钢铁集团发布 9 月硅锰合金采购标书，标书号 T201708218335，计划采 购硅锰合金共计 29950 吨（唐山不锈 450 吨，石钢 500 吨，唐钢 3500 吨，唐山中厚板 4000 吨，邯钢 5000 吨，宣钢 7000 吨，承钢 7000 吨，舞钢 2500 吨），较 8 月采量增加 3050 吨。锰矿今日企稳，主 产地出厂报价平稳，最新钢招价格进一步上涨，下游钢厂高利润下产量维持高位，硅锰需求端短期变 化不大，合金厂低库存及锰矿支撑状态下合金厂家挺价明显，钢招价格提升进一步助长期货。（仅供 参考） 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1710 4052 3990 62 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 4020 3970 50 RB1801 3962 3895 67 4027 / 上海-中天 4060 4010 50 RB1805 3814 3745 69 3945 / 北京-新兴 4000 3940 60 RB1805--RB1801 -148 -150 3963 2 南京-西城 4150 4100 50 RB1801-RB1710 -90 -95 4113 5 山东-石横 3980 3980 0 3980 唐山-唐钢 3950 3900 50 3933 出口-上海 579 579 0 579 唐山钢坯 3800 3730 70 / 螺纹库存 430.18 422.55 7.63 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 4185.57 133.57 / 日钢- R B 1 7 1 0 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1710 4134 4078 56 3872.00 HC1801 4068 4021 47 4075.67 HC1805 3929 3883 46 4010.33 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 4150 4100 50 4116.7 天津-唐钢 4130 4030 100 4053.3 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 4150 16 76.39 上海日钢热卷- H C 1 7 1 0 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1709 621.5 612 9.5 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 74.9 75.2 -0.3 I1801 596 580.5 15.5 / / TSI 62% 75.1 75.7 -0.6 I1805 566.5 551.5 / 15 / MB 62% 77.94 75.41 2.53 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q3 IOS17Q4 74.83 74.02 0.80 / 青岛港PB粉 610 597 13 593.8 72.06 71.05 1.02 / 青岛港卡粉 793 780 13 765 IOS18Q1 69.08 68.00 1.08 / 日照港PB粉 605 595 10 589 IOS18Q2 66.73 65.71 1.02 / 连云港PB粉 601 593 8 592 i1805-i1801 -29.5 -29 -0.50 / 连云港卡粉 795 785 10 769 i1801-i1709 -25.5 -31.5 6 / 唐山66%铁精粉 555 545 10 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 13635 13834 -199 8 月 18 日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1422.1 1573.3 -151.2 日均疏港 298.84 288.79 10.05 8 月 16 日 8 月 18 日 巴西发货量 662.7 644.5 18.2 钢厂外矿库存 27 26 1 8 月 16 日 8 月 10 日 六大主港到港量 1041.9 989.7 52.2 8 月 16 日 铁矿石期现套利 青岛港P B 粉 折标准品 I 1 7 0 9 基差 5 日均值 670.54 49.04 / 备注：1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 钢铁事业部 黑色金属研究报告 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1709 1338.5 1323 15.5 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1330 1330 0 JM1801 1472.5 1482.5 -10 1330 / 主焦-日照港 1340 1340 0 JM1805 1354 1358.5 -4.5 1340 / 主焦-柳林-坑口 1355 1355 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 峰景硬焦煤 196 196 0 196 中挥发硬焦煤 181.25 181.25 0 181.25 半软焦煤 127 127 0 127 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1290 -48.5 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1487 148.10 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1709 2232 2165.5 66.5 / J1801 2314 2268.5 45.5 / J1805 2128 2066 62 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 2186.8 2151.5 35.3 / 焦炭期现套利 折标准品 J 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 2125 -107 / 天津准一级 跨品种 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1710/I1709 6.52 6.52 0.00 6.76 J1709/JM1709 1.67 1.64 0.03 1.64 HC1710-RB1710 1.02 1.02 0.00 1.01 硅铁 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 SF1709 7930 7630 300 / 昨日 涨跌 五均 内蒙古 7900 7500 400 SF1801 7412 7154 258 / / 宁夏 7900 7500 400 SF1805 / / / / / 甘肃 7900 7500 400 SF1805--SF1801 / / / / / 青海 7900 7500 400 SF1801-SF1709 -518 / -476 -42 / 河北7 5 B - S F 1 7 0 9 以上现货均为：F e S i 7 5 - B 市场价 标准品 S F 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 8080 150 / 硅锰 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 FeMn65Si17市场价 今日 昨日 涨跌 五均 SM1709 7362 7378 -16 / 内蒙 7300 7300 0 / SM1801 7468 7380 88 / 宁夏 7300 7300 0 / SM1805 7328 7230 98 / 广西 7350 7350 0 / SM1805--SM1801 -140 -150 10 / 锰矿价格 今日 昨日 涨跌 五均 54 54 0 43 43 0 31 31 0 SM1801-SM1709 106 2 104 / 上周 上上周 涨跌 更新 锰矿天津港库存 250.00 250.00 0.00 8 月 18 日 锰矿港口库存合 计 313.30 301.60 11.70 8 月 18 日 ( 内蒙M n 6 5 - 运费) - S M 1 7 0 9 天津港：澳矿M n 4 6 天津港：南非半碳 酸M n 3 7 山西灵丘：富锰渣 Mn28 / / / 标准品 S M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 7480 118 / 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm09合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 750.0 800.0 600.0 700.0 450.0 600.0 300.0 500.0 150.0 400.0 0.0 300.0 -150.0 200.0 -300.0 100.0 -450.0 0.0 -600.0 -100.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 -200.0 -300.0 1月1日 焦煤1-9价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤5-1价差 5月1日 2014价差 6月1日 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 焦炭跨月价差 900.0 焦炭 现货-j09合约价差（不同年份） 1000.0 700.0 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 800.0 500.0 300.0 600.0 100.0 400.0 -100.0 200.0 -300.0 -500.0 0.0 -700.0 -200.0 -900.0 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 焦炭1-9差价 2012 焦炭5-1差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i09合约价差（不同年份） 200.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 150.0 100.0 50.0 100.0 0.0 50.0 -50.0 -100.0 0.0 -150.0 -50.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 铁矿石1-9价差 铁矿石5-1价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 螺纹钢 现货-rb10合约价差（不同年份） 1200.0 1000.0 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 1000.0 800.0 800.0 600.0 600.0 400.0 400.0 200.0 200.0 0.0 -200.0 0.0 -400.0 -200.0 -600.0 螺纹钢1-10价差 2017-07-12 2017-03-12 2016-11-12 2016-07-12 2016-03-12 2015-11-12 2015-07-12 2015-03-12 2014-11-12 2014-07-12 2014-03-12 2013-11-12 2013-07-12 2013-03-12 2012-11-12 2012-07-12 2012-03-12 2011-11-12 2011-07-12 2011-03-12 2010-11-12 2010-07-12 2010-03-12 -800.0 -400.0 -600.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 螺纹钢5-1价差 2012 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图9：热卷跨期价差 图10：热卷期现基差 热卷跨月价差 热卷 现货-hc10合约价差（不同年份） 600.0 600.0 500.0 400.0 400.0 200.0 300.0 200.0 0.0 100.0 -200.0 0.0 -100.0 -400.0 -200.0 -300.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 热卷1-10价差 2014 热卷5-1价差 2015 2016 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图11：硅铁跨期价差 图12：硅铁期现基差 硅铁1709基差 硅铁跨期价差 1200 2000 1500 800 1000 400 500 0 0 -400 -500 硅铁09-01 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 硅铁01-05 2017-07-31 2017-06-30 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-01-31 2017-02-28 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -1000 -800 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：锰硅跨期价差 图14：锰硅期现基差 硅锰1709基差 硅锰跨期价差 3,000 3000 2000 2,000 1000 0 1,000 -1000 -2000 0 硅锰09-01 2017-07-31 2017-06-30 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -3000 -1,000 硅锰01-05 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：唐山螺纹现金利润 图16：山东螺纹现金利润 卷螺期货价差 卷螺现货价差 （热轧板卷:4.75mm:上海 800 螺纹：HRB400 20mm：上海） 1月价差 5月价差 价格:热轧板卷:4.75mm:上海 10月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图17：天津热卷现金利润 图18：华东中频炉厂现金利润 求和项:中频炉现金利润（不含税） 求和项:热卷天津利润（不含税） 1100 1200.000 900 1000.000 700 800.000 500 600.000 300 400.000 100 200.000 -100 0.000 -300 -200.000 年份 年份 2012 2013 2014 日期 2015 2016 2017 2013 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 2017-07-08 2017-01-08 2016-07-08 2016-01-08 2015-07-08 2015-01-08 2014-07-08 2014-01-08 2013-07-08 2013-01-08 2012-07-08 2012-01-08 2011-07-08 2011-01-08 2010-07-08 -400 2010-01-08 2007-01-08 -200 2009-07-08 0 2009-01-08 200 2008-07-08 400 2008-01-08 600 2007-07-08 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 -800.00 -1,000.00 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图19：卷螺期货价差 图20：卷螺现货价差 卷螺期货价差 卷螺现货价差 （热轧板卷:4.75mm:上海 800 螺纹：HRB400 20mm：上海） 1月价差 5月价差 10月价差 价格:热轧板卷:4.75mm:上海 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以 下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有 说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何 方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容 及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报 告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一 致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对 因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本 报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799 2017-07-08 2017-01-08 2016-07-08 2016-01-08 2015-07-08 2015-01-08 2014-07-08 2014-01-08 2013-07-08 2013-01-08 2012-07-08 2012-01-08 2011-07-08 2011-01-08 2010-07-08 2010-01-08 -400 2009-07-08 2007-01-08 -200 2009-01-08 0 2008-07-08 200 2008-01-08 400 2007-07-08 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 -800.00 -1,000.00 600