黑色系商品日报_20170310 - 日报.pdf

钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 3 月 10 日 黑色金属衍生品日报 日日 钢材：本周螺纹钢期货主力合约价格震荡下跌，rb1705 合约周成交缩量，周五尾盘减仓收于 3402。宏观方面， 央行：2 月份净回笼现金 1.49 万亿元；央行暂停逆回购操作，连续 11 日净回笼 4300 亿；2 月末，广义货币(M2) 余额 158.29 万亿元,同比增长 11.1%，增速分别比上月末和去年同期低 0.2 个和 2.2 个百分点；狭义货币(M1)余 额 47.65 万亿元,同比增长 21.4%，增速分别比上月末和去年同期高 6.9 个和 4 个百分点。当月人民币贷款增加 1.17 万亿元，同比多增 4391 亿元；2 月社会融资规模增量 1.15 万亿元；中汽协：中国 2 月份汽车销量报 193.9 万辆，同比增长 22.4%。中国 2 月份乘用车销量 163 万辆，同比增长 18.3%；1-2 月央企实现利润同比增长 29.1%。 行业方面，国资委：钢煤火电领域央企必须重组，改革就要奔着问题去；商务部：敦促欧盟对中企终止使用“替 代国”方法；2017 年 1 月 99 家大中型钢铁企业实现销售收入 2513.84 亿元，同比增长 27.28%；利润总额 52.15 亿元，去年同期为亏损 68 亿元；亏损企业 24 家，同比减少 23 家；亏损面 24.2%，同比下降 23.2 个百分点； 亏损企业亏损额为 10.257 亿元，同比减亏 86.96%。现货方面，建材市场主导地区价格反弹。北京地区大螺主 流报价 3700-3730 元/吨，涨 30；唐山三级抗震螺纹钢 3750 元/吨左右；上海地区主流报价在 3670-3690 元/吨， 涨 10，盘面贴水 392；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3590-3610 元/吨，涨 20，贴水 172；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3600-3620 元/吨。坯料方面，唐山钢坯价格累计涨 40 至 3140 元/吨。目前受供给端收缩预期支撑，现货钢价表现相对坚挺，整体成交尚可，本周螺纹钢厂内与社会库存继续 呈下降走势，供需形势良好。主力合约在 3350-3380 支撑区域有企稳迹象，不宜做空。 （仅供参考） 铁矿：本周铁矿主力合约价格延续跌势，I1705 合约周成交缩量，周五尾盘减仓收于 656。宏观方面，央行：2 月份净回笼现金 1.49 万亿元； 央行暂停逆回购操作，连续 11 日净回笼 4300 亿； 2 月末， 广义货币(M2)余额 158.29 万亿元,同比增长 11.1%，增速分别比上月末和去年同期低 0.2 个和 2.2 个百分点；狭义货币(M1)余额 47.65 万亿 元,同比增长 21.4%，增速分别比上月末和去年同期高 6.9 个和 4 个百分点。当月人民币贷款增加 1.17 万亿元， 同比多增 4391 亿元；2 月社会融资规模增量 1.15 万亿元；中国 2 月份广义乘用车销量同比增长 8.9%；1-2 月央 企实现利润同比增长 29.1%。行业方面，据统计全国 45 个主要港口铁矿石库存为 13129，较上周五统计数据降 37，日均疏港总量 268.6，上周五为 264.8；其中澳矿 7044，巴西矿 2842，贸易矿 4297，球团 283，精粉 697， 块矿 1800。 （单位：万吨） ；商务部：敦促欧盟对中企终止使用“替代国”方法；2017 年 1 月 99 家大中型钢铁 企业实现销售收入 2513.84 亿元，同比增长 27.28%；利润总额 52.15 亿元，去年同期为亏损 68 亿元；亏损企业 24 家，同比减少 23 家；亏损面 24.2%， 同比下降 23.2 个百分点； 亏损企业亏损额为 10.257 亿元， 同比减亏 86.96%。 现货方面，国产矿主产区市场价格暂稳。目前迁安 66%干基含税现金出厂 870-880 元/吨；枣庄 65%干基含税出 厂 780 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 731 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 555-565 元/吨。进口矿方 面，进口矿市场价格偏弱。日照港 61.5%pb 粉成交价格在 655-660 元/吨；曹妃甸港 61.5%pb 粉成交价格在 695 元/吨左右。今日市场成交有所好转，本周港口库存开始回落，下周两会闭幕，市场对钢厂有补库预期，主力合 约短线获有支撑，空单可逢低离场。 （仅供参考） 焦煤焦炭：焦煤焦炭价格波动剧烈，JM1705 合约增仓 6718 收于 1273.5 元/吨；J1705 合约减仓 1024 收于 1768 元/吨。宏观方面，央行：2 月份净回笼现金 1.49 万亿元；央行暂停逆回购操作，连续 11 日净回笼 4300 亿；2 月末，广义货币(M2)余额 158.29 万亿元,同比增长 11.1%，增速分别比上月末和去年同期低 0.2 个和 2.2 个百分 点；狭义货币(M1)余额 47.65 万亿元,同比增长 21.4%，增速分别比上月末和去年同期高 6.9 个和 4 个百分点。 当月人民币贷款增加 1.17 万亿元，同比多增 4391 亿元；2 月社会融资规模增量 1.15 万亿元；中国 2 月份广义 乘用车销量同比增长 8.9%；1-2 月央企实现利润同比增长 29.1%。行业方面，国资委：钢煤火电领域央企必须 重组，改革就要奔着问题去；商务部：敦促欧盟对中企终止使用“替代国”方法；2017 年 1 月 99 家大中型钢 铁企业实现销售收入 2513.84 亿元，同比增长 27.28%；利润总额 52.15 亿元，去年同期为亏损 68 亿元；亏损企 业 24 家，同比减少 23 家；亏损面 24.2%，同比下降 23.2 个百分点；亏损企业亏损额为 10.257 亿元，同比减亏 钢铁事业部 黑色金属研究报告 86.96%。现货方面，唐山焦企保持限产库存减少；9 日河北邢台地区焦炭价格涨 50 元/吨，现准一级报 1680 元 /吨，二级报 1650 元/吨，均出厂含税价,10 日执行；河北某大型焦企 3 月 10 日起焦炭价格上调 50，准一级焦 至唐山汽运主流执行 1770-1780A 到厂；山西地区炼焦煤弱稳，柳林低硫主焦煤 1360，灵石肥煤 1150，长治瘦 精煤 1030 均出厂含税价。近日焦炭主流地区上调价格，且范围扩大，目前整体交易情况良好，或对焦煤价格 产生一定支撑作用，预计焦企盈利情况将所改善，但目前焦炭盘面平水现货，上涨空间有限。 （仅供参考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1705 3402 3389 13 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3650 3640 10 RB1710 3203 3206 -3 3712 / 上海-中天 3690 3680 10 RB1801 3102 3103 -1 3690 / 北京-新兴 3630 3650 -20 RB1801--RB1710 -101 -103 3676 2 南京-西城 3780 3810 -30 RB1710-RB1705 -199 -183 3816 -16 山东-石横 3840 3860 -20 3856 唐山-唐钢 3750 3730 20 3780 出口-上海 474 524 -50 607 唐山钢坯 3140 3100 40 / 螺纹库存 830.27 866.88 -36.61 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 3804.12 402.12 / 日钢- R B 1 7 0 5 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1705 3423 3372 51 3406.00 HC1710 3250 3235 15 3253.67 HC1801 3193 3188 5 3201.67 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3590 3570 20 3596.7 天津-唐钢 3640 3630 10 3650.0 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 3590 167 145.72 上海日钢热卷- H C 1 7 0 1 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1705 656 658 -2 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 87.4 87.7 -0.3 I1709 591.5 593.5 -2 / / TSI 62% 85.3 85.3 0 I1801 546.5 549 / -2.5 / MB 62% 86.79 87.19 -0.4 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q1 IOS17Q2 83.12 83.60 -0.48 / 青岛港 PB粉 655 670 -15 670 76.64 77.17 -0.53 / 青岛港卡粉 765 775 -10 777 IOS17Q3 71.40 72.08 -0.68 / 日照港 PB粉 655 665 -10 669 IOS17Q4 67.83 68.29 -0.46 / 连云港 PB粉 655 665 -10 669 i1801-i1709 -45 -44.5 -0.50 / 连云港卡粉 765 775 -10 777 i1709-i1705 -64.5 -64.5 0 / 唐山66%铁精粉 855 855 0 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 13129 13166 -37 3 月 10 日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1643.3 1539.9 103.4 日均疏港 268.6 264.8 3.8 3月 8日 3 月 10 日 巴西发货量 438.1 786.85 -348.75 钢厂外矿库存 28 27 1 3月 8日 3月 9日 六大主港到港量 1225.2 1054.6 170.6 3月 8日 铁矿石期现套利 折标准品 I 1 7 0 5 基差 5 日均值 719.46 63.46 / 青岛港P B 粉 备注： 1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1705 1273.5 1304.5 -31 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1440 1440 0 JM1709 1207 1233 -26 1440 / 主焦-日照港 1360 1360 0 JM1801 1187 1194 -7 1360 / 主焦-柳林-坑口 900 900 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 峰景硬焦煤 172.5 172.5 0 172.5 中挥发硬焦煤 160.25 160.25 0 160.5 半软焦煤 104 104 0 104.1 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1400 126.5 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1355 81.25 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1705 1768 1794.5 -26.5 / J1709 1675 1701 -26 / J1801 1627.5 1643 -15.5 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 1775 1775 0 / 焦炭期现套利 天津准一级 折标准品 J 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 1775 7 / 跨品种 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1705/I1705 5.19 5.15 0.04 5.09 J1705/JM1705 1.39 1.38 0.01 1.37 HC1705-RB1705 21.00 -17.00 38.00 82.88 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm05合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 700.0 300.0 600.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 150.0 500.0 0.0 400.0 300.0 -150.0 200.0 -300.0 100.0 0.0 -450.0 -100.0 -600.0 -200.0 -300.0 1月1日 焦煤5-9价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤9-1价差 5月1日 2014价差 6月1日 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 v 图4：焦炭期现基差 800.0 焦炭跨月价差 600.0 500.0 300.0 焦炭 现货-j05合约价差（不同年份） 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 400.0 100.0 200.0 -100.0 0.0 -300.0 -200.0 -500.0 -700.0 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 -900.0 2011-09-20 2012-03-20 2012-09-20 2013-03-20 2013-09-20 2014-03-20 焦炭5-9差价 2014-09-20 2015-03-20 2015-09-20 2016-03-20 2016-09-20 2012 焦炭9-1差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i05合约价差（不同年份） 200.0 150.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 100.0 50.0 100.0 0.0 50.0 -50.0 -100.0 0.0 -150.0 -50.0 -200.0 -100.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 铁矿石5-9价差 铁矿石9-1价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 螺纹钢 现货-rb05合约价差（不同年份） 1200.0 600.0 1000.0 500.0 800.0 400.0 600.0 300.0 400.0 200.0 200.0 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 100.0 0.0 0.0 -200.0 -100.0 -400.0 -200.0 -600.0 -300.0 -400.0 1月1日 螺纹钢5-10价差 2月1日 3月1日 螺纹钢10-1价差 4月1日 5月1日 2012 6月1日 7月1日 2013 2014 8月1日 2015 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图9：热卷跨期价差 图10：热卷期现基差 热卷 现货-hc05合约价差（不同年份） 热卷跨月价差 600.0 600.0 500.0 400.0 400.0 200.0 300.0 0.0 200.0 -200.0 100.0 0.0 -400.0 -100.0 -600.0 -200.0 -300.0 1月1日 热卷5-10价差 2月1日 3月1日 4月1日 热卷10-1价差 5月1日 6月1日 2014 2015 7月1日 8月1日 2016 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图11：唐山螺纹现金利润 图12：山东螺纹现金利润 900 850 700 650 500 450 300 250 100 (100) 50 (300) -150 2013 2014 2015 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2016 2017 2013 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：天津热卷现金利润 图14：华东中频炉厂现金利润 900 1000.000 700 800.000 500 600.000 300 400.000 100 200.000 -100 0.000 -300 1月1日 1月31日 3月1日 3月31日 4月30日 5月30日 6月29日 7月29日 8月28日 9月27日 10月27日 11月26日 12月26日 2012 2013 2014 2015 2016 -200.000 2017 2013 2014 2015 2016 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：卷螺期货价差 图16：卷螺现货价差 卷螺现货价差 卷螺期货价差 （热轧板卷:4.75mm:上海 1,000 800 800 600 600 400 400 200 200 (200) 0 (400) 0 (600) -200 (1,000) (800) 1月价差 5月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 10月价差 螺纹：HRB400 20mm：上海） 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以 下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有 说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何 方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容 及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报 告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一 致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对 因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本 报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 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