黑色系商品日报_20170822 - 日报.pdf

钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 8 月 22 日 黑色金属衍生品日报 钢材：周二螺纹钢期货主力合约价格呈震荡走势，rb1801 合约成交偏淡，尾盘减仓收于 3933。宏观方面，环保 部：打好京津冀大气污染治理攻坚战；2017 年，全国计划新开工棚户区改造 600 万套。1-7 月，已开工 470 万套， 占年度目标任务的 78%，完成投资 1.17 亿元；发改委密集批复基础设施投资项目，固定资产投资或将进一步提 速；上海装配式建筑落实量连续 3 年翻番，已超过 3000 万平方米。行业方面，河北推进冬季清洁取暖，淘汰燃 煤锅炉 2 万多台；天津今年将对 6660 台燃煤锅炉进行改燃关停；新疆 24 家“地条钢”生产企业 500 万吨产能被 全部拆除；停产 3 年后，永昌钢铁即将复产。现货方面，钢材市场主导地区价格小幅上涨。北京地区大螺主流报 价 4000-4060 元/吨；唐山螺纹报 3950-3980 元/吨左右；上海地区主流报价在 4140-4170 元/吨，盘面贴水 238.04； 热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 4150 元/吨，盘面贴水 47；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热 轧板卷主流价格 4090 元/吨。坯料方面，唐山钢坯主流价格保持 3850 元/吨。目前螺纹库存仍处低位，近期受环 保限产以及旺季预期支撑，钢价将维持易涨难跌行情，期货预计高位震荡为主，操作难度较大。 （仅供参考） 铁矿：周二铁矿主力合约价格延续强势，I1801 合约成交较为活跃，尾盘减仓收于 606。宏观方面，环保部：打 好京津冀大气污染治理攻坚战；2017 年，全国计划新开工棚户区改造 600 万套。1-7 月，已开工 470 万套，占年 度目标任务的 78%，完成投资 1.17 亿元；发改委密集批复基础设施投资项目，固定资产投资或将进一步提速； 上海装配式建筑落实量连续 3 年翻番，已超过 3000 万平方米。行业方面，河北推进冬季清洁取暖，淘汰燃煤锅 炉 2 万多台；天津今年将对 6660 台燃煤锅炉进行改燃关停；新疆 24 家“地条钢”生产企业 500 万吨产能被全部 拆除；停产 3 年后，永昌钢铁即将复产。现货方面，国产矿价格平稳，目前迁安 66%干基含税现金出厂 725 元/ 吨；枣庄 65%干基含税出厂 715 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 660 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 490 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格上涨，港 pb 粉主流报价在 610-615 元/吨。普氏指数涨 2.85 至 77.75。近期 市场成交相对顺畅，多以中品为主，受北方及山东地区烧结限产及环保督查影响，市场采购块矿的热情有所增强， 块矿成交占比亦趋于回升，受调控影响，近期盘面利润迅速回落，使得钢厂采购高品矿的热情有所减退，盘面来 看主力合约大幅回补贴水，交易所对该品种从今日起进行限仓，或抑制投机需求，因此追涨风险有所增加，操作 需谨慎。（仅供参考） 焦煤焦炭：JM1801 合约减仓 32622 手收于 1485.5 元/吨；J1801 合约减仓 2054 手收于 2357.5 元/吨。宏观方面， 环保部：打好京津冀大气污染治理攻坚战；2017 年，全国计划新开工棚户区改造 600 万套。1-7 月，已开工 470 万套，占年度目标任务的 78%，完成投资 1.17 亿元；发改委密集批复基础设施投资项目，固定资产投资或将进 一步提速；上海装配式建筑落实量连续 3 年翻番，已超过 3000 万平方米。行业方面，河北推进冬季清洁取暖， 淘汰燃煤锅炉 2 万多台；天津今年将对 6660 台燃煤锅炉进行改燃关停；新疆 24 家“地条钢”生产企业 500 万吨 产能被全部拆除；停产 3 年后，永昌钢铁即将复产。现货方面，21 日普氏澳峰景 208 低 V207 均涨 1.25，中 V182.25 涨 0.5 半软 130.5 涨 1；喷吹中等 132 低 V132.75 均涨 0.5； 独立焦化厂焦炭库存处于低位，主流钢厂焦炭库存持续下降，钢厂高炉开工高位对于需求稳定，短期焦炭现货仍 有上涨动力，焦煤目前库存低位且销售良好，部分地区因为安全检查影响原煤供给，双焦现货继续调涨概率较大。 期货方面，焦炭保持强势，双焦期货震荡偏强概率较大。 （仅供参考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 硅锰硅铁：周二硅铁 SF1709 合约价格涨幅 7.00%，成交量较上一交易日大幅增加，尾盘减仓收于 8464； 锰硅 SM1709 合约价格跌幅 1.72%，成交量较上一交易日小幅减少，尾盘减仓收于 7302。现货方面， 75B 主流生产商报价在 8500 元/吨左右， FeMn65Si17 主流生产商报价 7450 元/吨左右；今日硅铁主产 地出厂报价继续大涨 600 元/吨，江苏某大型钢厂敲定 9 月 75B 硅铁招标价为 8700-8900 元/吨，较 8 月上涨 2100-2300 元/吨，招标量 4000 吨，出厂报价大幅上涨后今日钢招价格坐实，硅铁现货预期继 续维持高位。Tshipi2017 年 10 月份对华锰矿报价确认：Mn36%南非块报 5.1 美元/吨度，较 9 月份上调 0.05 美元/吨度，Mn35.5%南非粉矿仍暂未报价。据铁合金在线消息，河北某大型钢铁集团 9 月硅锰询 盘 7450 元/吨，较上月招标价上涨 100 元/吨，与业内之前预期价格有较大落差。预计硅锰在前期钢招 价格 7600 元/吨基础上再度上涨概率较小，河北某大型钢铁集团钢招价格确认后若不及市场预期，以 硅锰当前基差考虑，硅锰 1801 合约或有下跌空间。（仅供参考） 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1710 4030 4052 -22 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 4100 4020 80 RB1801 3933 3962 -29 4070 / 上海-中天 4140 4060 80 RB1805 3803 3814 -11 3995 / 北京-新兴 3980 4000 -20 RB1805--RB1801 -130 -148 3973 18 南京-西城 4230 4150 80 RB1801-RB1710 -97 -90 4160 -7 山东-石横 4070 3980 90 4010 唐山-唐钢 3950 3950 0 3933 出口-上海 579 579 0 579 唐山钢坯 3850 3850 0 / 螺纹库存 430.18 422.55 7.63 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 4268.04 238.04 / 日钢- R B 1 7 1 0 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1710 4103 4134 -31 3908.33 HC1801 4047 4068 -21 4105.00 HC1805 3913 3929 -16 4045.33 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 4150 4150 0 4133.3 天津-唐钢 4090 4130 -40 4083.3 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 4150 47 73.22 上海日钢热卷- H C 1 7 1 0 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1709 625.5 621.5 4 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 77.75 74.9 2.85 I1801 606 596 10 / / TSI 62% 78.1 75.1 3 I1805 574 566.5 / 7.5 / MB 62% 79.81 77.94 1.87 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q3 IOS17Q4 75.86 74.83 1.04 / 青岛港PB粉 615 610 5 598.8 73.75 72.06 1.69 / 青岛港卡粉 798 793 5 775 IOS18Q1 70.78 69.08 1.71 / 日照港PB粉 610 605 5 594 IOS18Q2 68.32 66.73 1.59 / 连云港PB粉 613 601 12 596 i1805-i1801 -32 -29.5 -2.50 / 连云港卡粉 800 795 5 779 i1801-i1709 -19.5 -25.5 6 / 唐山66%铁精粉 555 555 0 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 13635 13834 -199 8 月 18 日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1422.1 1573.3 -151.2 日均疏港 298.84 288.79 10.05 8 月 16 日 8 月 18 日 巴西发货量 662.7 644.5 18.2 钢厂外矿库存 27 26 1 8 月 16 日 8 月 10 日 六大主港到港量 1041.9 989.7 52.2 8 月 16 日 铁矿石期现套利 青岛港P B 粉 折标准品 I 1 7 0 9 基差 5 日均值 675.98 50.48 / 备注：1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 钢铁事业部 黑色金属研究报告 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1709 1342 1338.5 3.5 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1330 1330 0 JM1801 1485.5 1472.5 13 1330 / 主焦-日照港 1340 1340 0 JM1805 1380 1354 26 1340 / 主焦-柳林-坑口 1355 1355 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 峰景硬焦煤 196 196 0 196 中挥发硬焦煤 181.25 181.25 0 181.25 半软焦煤 127 127 0 127 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1290 -52 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1476 134.30 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1709 2266 2232 34 / J1801 2357.5 2314 43.5 / J1805 2178 2128 50 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 2221.2 2186.8 34.3 / 焦炭期现套利 折标准品 J 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 2125 -141 / 天津准一级 跨品种 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1710/I1709 6.44 6.52 -0.08 6.75 J1709/JM1709 1.69 1.67 0.02 1.65 HC1710-RB1710 1.02 1.02 0.00 1.01 硅铁 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 SF1709 8464 7930 534 / 昨日 涨跌 五均 内蒙古 8500 7900 600 SF1801 7800 7412 388 / / 宁夏 8500 7900 600 SF1805 / / / / / 甘肃 8500 7900 600 SF1805--SF1801 / / / / / 青海 8500 7900 600 SF1801-SF1709 -664 / -518 -146 / 河北7 5 B - S F 1 7 0 9 以上现货均为：F e S i 7 5 - B 市场价 标准品 S F 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 8680 216 / 硅锰 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 FeMn65Si17市场价 今日 昨日 涨跌 五均 SM1709 7302 7362 -60 / 内蒙 7450 7300 150 / SM1801 7478 7468 10 / 宁夏 7450 7300 150 / SM1805 7342 7328 14 / 广西 7450 7350 100 / SM1805--SM1801 -136 -140 4 / 锰矿价格 今日 昨日 涨跌 五均 54 54 0 43 43 0 31 31 0 SM1801-SM1709 176 106 70 / 上周 上上周 涨跌 更新 锰矿天津港库存 250.00 250.00 0.00 8 月 18 日 锰矿港口库存合 计 313.30 301.60 11.70 8 月 18 日 ( 内蒙M n 6 5 - 运费) - S M 1 7 0 9 天津港：澳矿M n 4 6 天津港：南非半碳 酸M n 3 7 山西灵丘：富锰渣 Mn28 / / / 标准品 S M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 7630 328 / 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm09合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 750.0 800.0 600.0 700.0 450.0 600.0 300.0 500.0 150.0 400.0 0.0 300.0 -150.0 200.0 -300.0 100.0 -450.0 0.0 -600.0 -100.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 -200.0 -300.0 1月1日 焦煤1-9价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤5-1价差 5月1日 2014价差 6月1日 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 焦炭跨月价差 900.0 焦炭 现货-j09合约价差（不同年份） 1000.0 700.0 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 800.0 500.0 300.0 600.0 100.0 400.0 -100.0 200.0 -300.0 -500.0 0.0 -700.0 -200.0 -900.0 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 焦炭1-9差价 2012 焦炭5-1差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i09合约价差（不同年份） 200.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 150.0 100.0 50.0 100.0 0.0 50.0 -50.0 -100.0 0.0 -150.0 -50.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 铁矿石1-9价差 铁矿石5-1价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 螺纹钢 现货-rb10合约价差（不同年份） 1200.0 1000.0 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 1000.0 800.0 800.0 600.0 600.0 400.0 400.0 200.0 200.0 0.0 -200.0 0.0 -400.0 -200.0 -600.0 螺纹钢1-10价差 2017-07-15 2017-03-15 2016-11-15 2016-07-15 2016-03-15 2015-11-15 2015-07-15 2015-03-15 2014-11-15 2014-07-15 2014-03-15 2013-11-15 2013-07-15 2013-03-15 2012-11-15 2012-07-15 2012-03-15 2011-11-15 2011-07-15 2011-03-15 2010-11-15 2010-07-15 2010-03-15 -800.0 -400.0 -600.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 螺纹钢5-1价差 2012 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图9：热卷跨期价差 图10：热卷期现基差 热卷跨月价差 热卷 现货-hc10合约价差（不同年份） 600.0 600.0 500.0 400.0 400.0 200.0 300.0 200.0 0.0 100.0 -200.0 0.0 -100.0 -400.0 -200.0 -300.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 热卷1-10价差 2014 热卷5-1价差 2015 2016 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图11：硅铁跨期价差 图12：硅铁期现基差 硅铁1709基差 硅铁跨期价差 1200 2000 1500 800 1000 400 500 0 0 -400 -500 硅铁09-01 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 硅铁01-05 2017-07-31 2017-06-30 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-01-31 2017-02-28 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -1000 -800 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：锰硅跨期价差 图14：锰硅期现基差 硅锰1709基差 硅锰跨期价差 3,000 3000 2000 2,000 1000 0 1,000 -1000 -2000 0 硅锰09-01 2017-07-31 2017-06-30 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -3000 -1,000 硅锰01-05 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：唐山螺纹现金利润 图16：山东螺纹现金利润 卷螺期货价差 卷螺现货价差 （热轧板卷:4.75mm:上海 800 螺纹：HRB400 20mm：上海） 1月价差 5月价差 价格:热轧板卷:4.75mm:上海 10月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图17：天津热卷现金利润 图18：华东中频炉厂现金利润 求和项:中频炉现金利润（不含税） 求和项:热卷天津利润（不含税） 1100 1200.000 900 1000.000 700 800.000 500 600.000 300 400.000 100 200.000 -100 0.000 -300 -200.000 年份 年份 2012 2013 2014 日期 2015 2016 2017 2013 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 2017-07-08 2017-01-08 2016-07-08 2016-01-08 2015-07-08 2015-01-08 2014-07-08 2014-01-08 2013-07-08 2013-01-08 2012-07-08 2012-01-08 2011-07-08 2011-01-08 2010-07-08 -400 2010-01-08 2007-01-08 -200 2009-07-08 0 2009-01-08 200 2008-07-08 400 2008-01-08 600 2007-07-08 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 -800.00 -1,000.00 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图19：卷螺期货价差 图20：卷螺现货价差 卷螺期货价差 卷螺现货价差 （热轧板卷:4.75mm:上海 800 螺纹：HRB400 20mm：上海） 1月价差 5月价差 10月价差 价格:热轧板卷:4.75mm:上海 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以 下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有 说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何 方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容 及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报 告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一 致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对 因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本 报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799 2017-07-08 2017-01-08 2016-07-08 2016-01-08 2015-07-08 2015-01-08 2014-07-08 2014-01-08 2013-07-08 2013-01-08 2012-07-08 2012-01-08 2011-07-08 2011-01-08 2010-07-08 2010-01-08 -400 2009-07-08 2007-01-08 -200 2009-01-08 0 2008-07-08 200 2008-01-08 400 2007-07-08 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 -800.00 -1,000.00 600