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新股发行再度加快 流动性可能再度告急 ——周末重要消息点评 一）下周新股发行规模增加到 65 亿元 在 6 月份受到市场压力，周新股发行规模微调到 25 亿元 后， 下周新股发行规模再次恢复到 6 月前水平， 达到 65 亿元。 在加上央行最近一段时间（6 月 22 日以后）没有进行逆回购 操作， 而下周也是一个逆回购到期的高峰期， 在 7 月 15 日前， 有 3195 亿元的逆回购将到期，因此，市场的流动性将再度告 急，股指的反弹行情将面临考验。而 6 月反弹的一个重要原 因是新股发行放慢。 图 1。IPO 月度筹资金额 IPO统计--首发家数(家) 53 44 35 25 16 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 2016-12 2017-01 2017-02 2017-03 2017-04 2017-05 2017-06 2017-07 数据来源:Wind资讯 资料来源：银河期货宏观部,wind 二）我国外汇储备数据 6 月份的我国外汇储备已美元计算报 30567.89 亿美元，较上月增加 32.02 亿美元， 出现连续 5 个月上升。但是，以 SDR 计算，我国 6 月的外汇储备却连续 4 个月下降， 报 21969.36 亿 SDR，外汇储备的此消彼长，明显受到美元汇率下降的影响。即以美元 计算的外汇储备增加是因为美元汇率的下跌所致。因此，我们没有必要对外汇储备的增 加过度乐观。 图 2：不同口径计算的我国月度外汇储备 不同口径计算的我国月度外汇储备 36000 36000 34000 34000 32000 32000 30000 30000 28000 28000 26000 26000 24000 24000 22000 22000 15-06 15-08 15-10 15-12 16-02 16-04 16-06 官方储备资产(SDR口径):外汇储备 16-08 16-10 16-12 17-02 17-04 17-06 官方储备资产:外汇储备 数据来源:Wind资讯 资料来源：银河期货宏观部,wind 图 3：美元走势走势图 美元指数 1973年3月=100 1973年3月=100 95.2 95.2 94.4 94.4 93.6 93.6 92.8 92.8 92.0 92.0 91.2 91.2 90.4 90.4 89.6 89.6 15-11 16-01 16-03 16-05 16-07 16-09 16-11 17-01 17-03 17-05 名义美元指数:对主要货币 数据来源:Wind资讯 资料来源：银河期货宏观部,wind 三）李克强召集经济学家讨论经济问题 从座谈会讨论的内容看，总体看，去年中央经济工作会议 确定的主基调不会轻易改变，但存在着微调的可能。会议强调“双 创”和互联网经济，有利于相关新兴行业发展。资本市场估计会 有所反映。 （银河期货宏观部，20170709）