黑色系商品日报_20170814 - 日报.pdf 
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钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 8 月 14 日 黑色金属衍生品日报 钢材：周一螺纹钢期货主力合约价格震荡走弱，rb1801 合约成交缩量，尾盘大幅增仓收于 3807。宏观方面， 上半年京津冀地区生产总值 3.8 万亿元，达全国 10% ；7 月份全国一般公共预算收入 16457 亿元，同比增 长 11.1%；广西上半年房地产投资同比增长 29.3%；发改委等 31 部门单位联合发文，惩戒失信房地产企业及 个人。行业方面，环保部:京津冀及周边地区 140 家企业存涉气环境问题；美国政府或对中国发起贸易调查； 欧盟宣布对中国不锈钢产品征收临时关税，涉及首钢；兖州煤业涉案被索赔近亿元，辩称公章遭伪造所致。 现货方面，钢材市场主导地区价格松动。北京地区大螺主流报价 3970-3980 元/吨左右；唐山三级抗震螺纹 钢 3990 元/吨左右；上海地区主流报价在 4050-4090 元/吨左右，盘面贴水 368；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 4010 元/吨，盘面贴水 134；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主 流价格 4020-4030 元/吨。坯料方面，唐山钢坯主流价格稳至 3800 元/吨。近期钢价暴涨引起监管层关注， 钢协提出钢价上涨为市场炒作，并非行业供需问题，暗示行业并不存在政策误判。从基本面来看，旺季将 至目前市场仍处在低库存状态，钢价仍有向上动力，但短期政策风险犹存，价格在高位剧烈波动，存在调 整需求，操作需谨慎。 （仅供参考） 铁矿：周一铁矿主力合约价格延续弱势，I1801 合约成交缩量，尾盘减仓收于 527。宏观方面，上半年京津 冀地区生产总值 3.8 万亿元，达全国 10% ；7 月份全国一般公共预算收入 16457 亿元，同比增长 11.1%；广 西上半年房地产投资同比增长 29.3%；发改委等 31 部门单位联合发文，惩戒失信房地产企业及个人。行业 方面，环保部:京津冀及周边地区 140 家企业存涉气环境问题；美国政府或对中国发起贸易调查；欧盟宣布 对中国不锈钢产品征收临时关税，涉及首钢；兖州煤业涉案被索赔近亿元，辩称公章遭伪造所致。现货方 面，国产矿价格平稳，目前迁安 66%干基含税现金出厂 695-705 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 700 元/吨； 莱芜 64%干基不含税承兑出厂 645 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 475-485 元/吨。进口矿方面，进口矿 市场价格趋弱，日照港 pb 粉主流价格在 600 元/吨左右。目前高低品矿价差创年内新高，港口低品矿库存持 续增加，从成本角度考虑，钢厂提高低品的配比会较大程度降低成本，但随着高品发货的逐步恢复以及在 目前高利润背景下，部分企业或仍维持目前生产状况，因此价差有可能继续维持高位运行，由于澳洲发货 逐步恢复，短期价格或承压，主力合约关注 520-530 支撑区域。（仅供参考） 焦煤焦炭：JM1801 合约减仓 5304 手收于 1299.5 元/吨；J1801 合约减仓 24774 手收于 2107.5 元/吨。宏观方 面，第四批中央环保督察八路督察组已纷纷组建集结完毕，陆续将于 8 月 15 日之前完成对吉林、浙江等进 驻工作。这意味着中央环保督察在两年内实现了对全国 31 省（区、市）督察全覆盖的既定目标；中国 7 月 份发电量同比增长 8.6%至 6047 亿千瓦时，6 月同比增长 5.2%。；中国 7 月城镇固定资产投资(今年迄今)同比 8.3%，预期 8.6%，前值 8.6%。 中国 7 月规模以上工业增加值同比 6.4%，预期 7.1%，前值 7.6%。行业方面，中钢协：当前钢材期货价格 大幅上涨并非市场需求拉动或是市场供给减少所致；中国 7 月粗钢产量同比增长 10.3%至 7402 万吨；6 月 同比增长 5.7%。现货方面，河北邯郸、石家庄以及河南地区的焦化厂近期也因为环保因素或者煤源紧张也 频出限产现象；河北某大型焦企焦炭价格预计 8 月 16 日起调涨 80，准一级焦至唐山汽运执行 2060-2070A 到厂。期货方面，双焦现货保持强势，但焦炭主力合约升水较大，市场处于方向重新选择时期，基本面目 前矛盾缓和，市场波动较大，操作难度增加，前期多单可考虑部分平仓（仅供参考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 硅锰硅铁：周一硅铁 SF1709 合约价格涨幅 3.00%，成交量较上一交易日小幅增加，尾盘增仓收于 7000； 锰硅 SM1709 合约价格跌幅 1.52%，成交量较上一交易日大幅减少，尾盘减仓收于 6990。现货方面， 75B 主流生产商报价在 6800 元/吨左右， FeMn65Si17 主流生产商报价 7100 元/吨左右；据铁合金在线 网了解到，华东钢厂目前率先开启新轮招标，江苏某大型钢铁集团近期拉开 9 月招标序幕，据悉该钢 厂目前在 7500-7600 元/吨区间的价格询盘，此动作较 8 月招标价已经上浮 200-300 元/吨左右。南京 钢铁今日发布最新硅锰采购标书，计划采购硅锰合金 8000 吨。投标日期至 8 月 18 日 13:30 分，供货 日期 8 月 20 日。天津港加蓬 Mn45%fe5%今日有 1 元/吨度下调，在钢厂进一步招标来临及月底锰矿需 求释放预期下，预计锰矿逐渐企稳，在下游钢厂目前高利润情况下预计对硅锰需求不减，硅锰现货预 计仍维持高位。（仅供参考） 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1710 3932 3945 -13 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 4050 4060 -10 RB1801 3807 3862 -55 4093 / 上海-中天 4090 4100 -10 RB1805 3648 3702 -54 4055 / 北京-新兴 3950 3950 0 RB1805--RB1801 -159 -160 3967 1 南京-西城 4180 4190 -10 RB1801-RB1710 -125 -83 4177 -42 山东-石横 4010 4030 -20 4007 唐山-唐钢 3990 3990 0 4007 出口-上海 579 579 0 575 唐山钢坯 3800 3770 30 / 螺纹库存 422.55 415.95 6.6 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 4216.49 284.49 / 日钢- R B 1 7 1 0 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1710 3965 4005 -40 3808.33 HC1801 3876 3937 -61 4014.33 HC1805 3741 3799 -58 3947.00 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 4080 4100 -20 4116.7 天津-唐钢 4040 4050 -10 4066.7 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 4080 115 99.72 上海日钢热卷- H C 1 7 1 0 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1709 558 570.5 -12.5 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 75.05 76.5 -1.45 I1801 527 536 -9 / / TSI 62% 74.3 76.1 -1.8 I1805 506.5 514.5 / -8 / MB 62% 75.19 76.68 -1.49 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q3 IOS17Q4 72.74 75.09 -2.36 / 青岛港PB粉 590 603 -13 598 69.18 72.02 -2.84 / 青岛港卡粉 745 750 -5 742 IOS18Q1 66.22 69.02 -2.81 / 日照港PB粉 585 598 -13 593 IOS18Q2 63.91 66.65 -2.74 / 连云港PB粉 590 603 -13 598 i1805-i1801 -20.5 -21.5 1.00 / 连云港卡粉 750 755 -5 747 i1801-i1709 -31 -34.5 3.5 / 唐山66%铁精粉 540 540 0 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 13834 14037 -203 8 月 11 日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1573.3 1429.4 143.9 日均疏港 288.79 266.99 21.8 8月 9日 8 月 11 日 巴西发货量 644.5 750.2 -105.7 钢厂外矿库存 27 26 1 8月 9日 8 月 10 日 六大主港到港量 989.7 958.6 31.1 8月 9日 铁矿石期现套利 青岛港P B 粉 折标准品 I 1 7 0 9 基差 5 日均值 648.80 90.80 / 备注：1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 钢铁事业部 黑色金属研究报告 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1709 1260 1268.5 -8.5 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1330 1330 0 JM1801 1299.5 1327.5 -28 1330 / 主焦-日照港 1340 1340 0 JM1805 1250.5 1281 -30.5 1340 / 主焦-柳林-坑口 1345 1345 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 峰景硬焦煤 196 196 0 156.8 中挥发硬焦煤 181.5 181.5 0 144.9 半软焦煤 127 127 0 101.3 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1290 30 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1474 214.44 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1709 2148.5 2157 -8.5 / J1801 2107.5 2166.5 -59 / J1805 1978 2047.5 -69.5 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 2137.8 2115 22.8 / 焦炭期现套利 折标准品 J 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 2000 -148.5 / 天津准一级 跨品种 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1710/I1709 7.05 6.91 0.13 6.76 J1709/JM1709 1.71 1.70 0.00 1.60 HC1710-RB1710 1.01 1.02 -0.01 1.01 硅铁 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 SF1709 7000 6770 230 / 昨日 涨跌 五均 内蒙古 6800 6800 0 SF1801 6578 6456 122 / / 宁夏 6800 6800 0 SF1805 / / / / / 甘肃 6800 6800 0 SF1805--SF1801 / / / / / 青海 6800 6800 0 SF1801-SF1709 -422 / -314 -108 / 河北7 5 B - S F 1 7 0 9 以上现货均为：F e S i 7 5 - B 市场价 标准品 S F 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 6980 -20 / 硅锰 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 FeMn65Si17市场价 今日 昨日 涨跌 五均 SM1709 6990 6952 38 / 内蒙 7100 7100 0 / SM1801 6856 6884 -28 / 宁夏 7100 7100 0 / SM1805 6842 6882 -40 / 广西 7100 7100 0 / SM1805--SM1801 -14 -2 -12 / 锰矿价格 今日 昨日 涨跌 五均 52 52 0 41 41 0 31 31 0 SM1801-SM1709 -134 -68 -66 / 上周 上上周 涨跌 更新 锰矿天津港库存 250.00 240.00 10.00 8 月 11 日 锰矿港口库存合 计 301.60 297.25 4.35 8 月 11 日 ( 内蒙M n 6 5 - 运费) - S M 1 7 0 9 天津港：澳矿M n 4 6 天津港：南非半碳 酸M n 3 7 山西灵丘：富锰渣 Mn28 / / / 标准品 S M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 7280 290 / 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm09合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 750.0 800.0 600.0 700.0 450.0 600.0 300.0 500.0 150.0 400.0 0.0 300.0 -150.0 200.0 -300.0 100.0 -450.0 0.0 -600.0 -100.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 -200.0 -300.0 1月1日 焦煤1-9价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤5-1价差 5月1日 2014价差 6月1日 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 焦炭跨月价差 900.0 焦炭 现货-j09合约价差（不同年份） 1000.0 700.0 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 800.0 500.0 300.0 600.0 100.0 400.0 -100.0 200.0 -300.0 -500.0 0.0 -700.0 -200.0 -900.0 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 焦炭1-9差价 2012 焦炭5-1差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i09合约价差（不同年份） 200.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 150.0 100.0 50.0 100.0 0.0 50.0 -50.0 -100.0 0.0 -150.0 -50.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 铁矿石1-9价差 铁矿石5-1价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 螺纹钢 现货-rb10合约价差（不同年份） 1200.0 1000.0 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 1000.0 800.0 800.0 600.0 600.0 400.0 400.0 200.0 200.0 0.0 -200.0 0.0 -400.0 -200.0 -600.0 螺纹钢1-10价差 2017-07-05 2017-03-05 2016-11-05 2016-07-05 2016-03-05 2015-11-05 2015-07-05 2015-03-05 2014-11-05 2014-07-05 2014-03-05 2013-11-05 2013-07-05 2013-03-05 2012-11-05 2012-07-05 2012-03-05 2011-11-05 2011-07-05 2011-03-05 2010-11-05 2010-07-05 2010-03-05 -800.0 -400.0 -600.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 螺纹钢5-1价差 2012 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图9：热卷跨期价差 图10：热卷期现基差 热卷跨月价差 热卷 现货-hc10合约价差（不同年份） 600.0 600.0 500.0 400.0 400.0 200.0 300.0 200.0 0.0 100.0 -200.0 0.0 -100.0 -400.0 -200.0 -300.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 热卷1-10价差 2014 热卷5-1价差 2015 2016 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图11：硅铁跨期价差 图12：硅铁期现基差 硅铁1709基差 硅铁跨期价差 1200 2000 1500 800 1000 400 500 0 0 -400 -500 硅铁09-01 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 硅铁01-05 2017-07-31 2017-06-30 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-01-31 2017-02-28 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -1000 -800 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：锰硅跨期价差 图14：锰硅期现基差 硅锰1709基差 硅锰跨期价差 3,000 3000 2000 2,000 1000 0 1,000 -1000 -2000 0 硅锰09-01 2017-07-31 2017-06-30 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -3000 -1,000 硅锰01-05 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：唐山螺纹现金利润 图16：山东螺纹现金利润 求和项:山东螺纹利润（不含税） 求和项:唐山螺纹利润（不含税） 1,100 900 1050 700 850 500 650 300 450 100 250 (100) 50 (300) -150 年份 年份 2013 2014 2015 2016 2017 2013 日期 2014 2015 2016 2017 2016 2017 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图17：天津热卷现金利润 图18：华东中频炉厂现金利润 求和项:中频炉现金利润（不含税） 求和项:热卷天津利润（不含税） 1100 1200.000 900 1000.000 700 800.000 500 600.000 300 400.000 100 200.000 -100 0.000 -300 -200.000 年份 年份 2012 2013 2014 日期 2015 2016 2017 2013 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图19：卷螺期货价差 图20：卷螺现货价差 卷螺期货价差 卷螺现货价差 （热轧板卷:4.75mm:上海 800 螺纹：HRB400 20mm：上海） 1月价差 5月价差 10月价差 价格:热轧板卷:4.75mm:上海 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以 下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有 说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何 方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容 及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报 告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一 致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对 因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本 报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799 2017-07-08 2017-01-08 2016-07-08 2016-01-08 2015-07-08 2015-01-08 2014-07-08 2014-01-08 2013-07-08 2013-01-08 2012-07-08 2012-01-08 2011-07-08 2011-01-08 2010-07-08 -400 2010-01-08 2007-01-08 -200 2009-07-08 0 2009-01-08 200 2008-07-08 400 2008-01-08 600 2007-07-08 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 -800.00 -1,000.00